Ano ang Madilim na Pool Liquidity?
Ang pagkatubig ng madilim na pool ay ang dami ng kalakalan na nilikha ng mga utos ng institusyonal na naisakatuparan sa mga pribadong palitan at kung saan ay hindi magagamit sa publiko. Ang karamihan ng madidilim na pool na pagkatubig ay kinakatawan ng mga block trading na pinadali sa mga gitnang palitan. Tinukoy din ito bilang "merkado sa itaas, " "madilim na pagkatubig" o "madilim na pool."
Pag-unawa sa Madilim na Pool Liquidity
Ang madilim na pool ay nakakakuha ng pangalan nito dahil ang mga detalye ng mga kalakal na ito ay nakatago mula sa publiko hanggang sa matapos silang isakatuparan, pinapaulan ang mga transaksyon tulad ng tubig na galit na galit. Ang ilang mga mangangalakal na gumagamit ng isang diskarte batay sa pagkatubig ay naramdaman na ang madilim na pagkatubig ng pool ay dapat isapubliko upang gawing mas "patas" ang pangangalakal para sa lahat ng mga partido na kasangkot.
Ang paglitaw ng Madilim na Pools
Sa pagdating ng mga supercomputers na may kakayahang magpatupad ng mga programa na nakabatay sa algorithm sa kurso ng mga millisecond lamang, ang dalas na trading (HFT) ay dumating upang mangibabaw araw-araw na dami ng kalakalan. Pinapayagan ng teknolohiyang HFT ang mga negosyante ng institusyonal na isakatuparan ang kanilang mga order ng mga bloke ng pagbabahagi ng multimilyon nangunguna sa iba pang mga namumuhunan, na sinasamantala ang fractional upticks o downticks sa mga presyo ng pagbabahagi. Kapag naisagawa ang kasunod na mga order, ang kita ay agad na nakuha ng mga negosyante ng HFT na pagkatapos isara ang kanilang mga posisyon. Ang form na ito ng ligal na pandarambong ay maaaring mangyari ng dose-dosenang beses sa isang araw, na umani ng malaking kita para sa mga mangangalakal ng HFT.
Nang maglaon, ang HFT ay naging napakalawak na lumala at lalo itong nahihirapan na magsagawa ng malalaking mga kalakalan sa pamamagitan ng iisang palitan. Dahil ang mga malalaking utos ng HFT ay kailangang maikalat sa maraming palitan, inalertuhan nito ang mga kakumpitensya sa pangangalakal na makukuha sa harap ng pagkakasunud-sunod at sakupin ang imbentaryo, pagmamaneho ng mga presyo ng pagbabahagi. Ang lahat ng ito ay nangyari sa loob ng mga millisecond ng paunang pagkakasunud-sunod na inilalagay.
Upang maiwasan ang transparency ng mga pampublikong palitan at tiyakin ang pagkatubig para sa mga malalaking block trading, ang ilan sa mga bangko ng pamumuhunan ay nagtatag ng mga pribadong palitan, na kilala bilang madilim na pool. Para sa mga negosyante na may malalaking utos na hindi mailalagay ang mga ito sa mga pampublikong palitan, o nais na maiwasan ang telegraphing ang kanilang hangarin, ang mga madilim na pool ay nagbibigay ng merkado ng mga mamimili at nagbebenta na may katubusan upang maisagawa ang kalakalan. Noong 2016, mayroong higit sa 50 madilim na pool na nagpapatakbo sa Estados Unidos, na pinapatakbo ng mga bangko ng pamumuhunan.
Madilim na Mga Pool Sa ilalim ng Pagganyak
Kahit na itinuturing na ligal, madilim na pool ay maaaring gumana nang may kaunting transparency. Ang mga na nag-deny sa HFT bilang isang hindi patas na bentahe sa iba pang mga namumuhunan ay kinondena din ang kawalan ng transparency sa madilim na pool, na maaaring magtago ng mga salungatan ng interes. Ang Securities and Exchange Commission (SEC) ay tumaas sa pagsisiyasat ng mga madilim na pool dahil sa mga reklamo ng iligal na pangunguna sa harap na nangyayari kapag inilalagay ng mga negosyante ng institusyon ang kanilang order sa harap ng utos ng isang customer na maaring kapital sa uptick sa mga presyo ng pagbabahagi. Ang mga tagapagtaguyod ng madilim na pool ay iginiit na nagbibigay sila ng mahahalagang pagkatubig, na nagpapahintulot sa mga merkado na gumana nang mas mahusay.
