Ano ang Isyu ng Utang?
Ang isang isyu sa utang ay tumutukoy sa isang obligasyong pinansyal na nagpapahintulot sa nagbigay na itaas ang mga pondo sa pamamagitan ng pangako na bayaran ang tagapagpahiram sa isang tiyak na punto sa hinaharap at alinsunod sa mga termino ng kontrata. Ang isang isyu sa utang ay isang nakapirming obligasyon sa korporasyon o pamahalaan tulad ng isang bono o debenture. Kasama rin sa mga isyu sa utang ang mga tala, sertipiko, utang, pagpapaupa, o iba pang mga kasunduan sa pagitan ng nagbigay o nangutang, at nangutang.
Mga Key Takeaways
- Ang isang isyu sa utang ay tumutukoy sa isang obligasyong pinansyal na nagpapahintulot sa nagbigay na magtaas ng pondo at ang ginustong pamamaraan ng pagpapalaki ng kapital.Debt mga isyu ay pangkalahatang naayos na mga obligasyon sa korporasyon o pamahalaan tulad ng mga bono o debenturidad. Ipinangako ng nagbebenta ang regular na bayad sa interes ng mamumuhunan at isang pagbabayad ng namuhunan na punong-guro sa isang naunang natukoy na petsa.Nagsama ang mga kumpanya ng utang para sa mga kapital na proyekto, habang ginagawa ito ng mga pamahalaan upang pondohan ang mga programang panlipunan at mga proyektong pang-imprastraktura.
Pag-unawa sa Mga Isyu sa Utang
Kapag nagpasya ang isang kumpanya o ahensya ng gobyerno na kumuha ng pautang, mayroon itong dalawang pagpipilian. Ang una ay ang pagkuha ng financing mula sa isang bangko. Ang iba pang pagpipilian ay ang mag-isyu ng utang sa mga namumuhunan sa mga merkado ng kapital. Tinukoy ito bilang isang isyu sa utang - ang pagpapalabas ng isang instrumento sa utang ng isang entity na nangangailangan ng kapital upang pondohan ang mga bago o umiiral na mga proyekto o upang matustusan ang umiiral na utang. Ang pamamaraang ito ng pagpapataas ng kapital ay maaaring mas gusto, dahil ang pag-secure ng isang pautang sa bangko ay maaaring paghigpitan kung paano magagamit ang pondo.
Ang isang isyu sa utang ay mahalagang isang tala ng pangako na kung saan ang nagbigay ay ang nanghihiram, at ang nilalang na binili ang asset ng utang ay ang nagpapahiram. Kapag magagamit ang isang isyu sa utang, binibili ito ng mga namumuhunan mula sa nagbebenta na gumagamit ng mga pondo upang ituloy ang mga proyekto ng kapital nito. Bilang kapalit, ang mamumuhunan ay ipinangako ng mga regular na bayad sa interes at isang pagbabayad din ng namuhunan na punong-guro sa isang paunang natukoy na petsa sa hinaharap.
Sa pamamagitan ng pagpapalabas ng utang, ang isang entidad ay malayang gumamit ng kapital na itinaas nito na nakikita na angkop.
Ang mga korporasyon at munisipalidad, estado, at pederal na pamahalaan ay nag-aalok ng mga isyu sa utang bilang isang paraan ng pagtataas ng mga kinakailangang pondo. Ang mga isyu sa utang tulad ng mga bono ay inisyu ng mga korporasyon upang makalikom ng pera para sa ilang mga proyekto o upang mapalawak sa mga bagong merkado. Ang mga munisipalidad, estado, pederal, at dayuhang pamahalaan ay naglalabas ng utang upang matustusan ang iba't ibang mga proyekto tulad ng mga programang panlipunan o mga proyektong pang-imprastruktura ng lokal.
Kapalit ng utang, dapat magbayad ang nagbigay o nangutang sa mga namumuhunan sa anyo ng mga pagbabayad ng interes. Ang rate ng interes ay madalas na tinatawag na rate ng kupon, at ang mga pagbabayad ng kupon ay ginawa gamit ang isang paunang natukoy na iskedyul at rate.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Kapag ang isyu ng utang ay tumatanda, ibinabalik ng nagbigay ang halaga ng mukha ng pag-aari sa mga namumuhunan. Ang halaga ng mukha, na tinukoy din bilang halaga ng par, ay naiiba sa iba't ibang uri ng mga isyu sa utang. Halimbawa, ang halaga ng mukha sa isang corporate bond ay karaniwang $ 1, 000. Ang mga bono sa munisipalidad ay madalas na mayroong $ 5, 000 na mga halaga ng par at ang mga pederal na bono ay madalas na mayroong $ 10, 000 na halaga ng par.
Ang mga panandaliang panukalang batas ay karaniwang may mga pagkahinog sa pagitan ng isa at limang taon, ang mga tala sa katamtamang termino na nasa pagitan ng lima at sampung taon, habang ang mga pangmatagalang bono sa pangkalahatan ay may mga pagkahinog kaysa sa sampung taon. Ang ilang mga malalaking korporasyon tulad ng Coca-Cola at Walt Disney ay naglabas ng mga bono na may maturidad hangga't 100 taon.
Ang Proseso ng Isyu ng Utang
Isyu sa Utang ng Corporate
Ang paglabas ng utang ay isang pagkilos sa korporasyon na dapat aprubahan ng lupon ng mga direktor ng kumpanya. Kung ang pagpapalabas ng utang ay ang pinakamahusay na kurso ng aksyon para sa pagtataas ng kapital at ang firm ay may sapat na daloy ng cash upang gumawa ng regular na pagbabayad ng interes sa isyu, ang board ay gumawa ng isang panukala na ipinadala sa mga banker ng pamumuhunan at underwriters. Ang mga isyu sa utang sa korporasyon ay karaniwang inisyu sa pamamagitan ng proseso ng underwriting kung saan ang isa o higit pang mga security firms o mga bangko ay binili ang isyu sa kabuuan nito mula sa nagpalabas at bumubuo ng isang sindikato na inatasan sa pagmemerkado at ibenta ang isyu sa mga interesadong mamumuhunan. Ang rate ng interes na itinakda sa mga bono ay batay sa rating ng kredito ng kumpanya at ang demand mula sa mga namumuhunan. Ang mga underwriter ay nagpapataw ng bayad sa nagbigay bilang kapalit ng kanilang mga serbisyo.
Isyu sa Utang ng Pamahalaan
Ang proseso para sa mga isyu sa utang ng gobyerno ay naiiba dahil ang mga ito ay karaniwang inisyu sa isang auction format. Sa Estados Unidos, halimbawa, ang mga namumuhunan ay maaaring bumili ng mga bono nang direkta mula sa pamahalaan sa pamamagitan ng nakalaang website, TreasuryDirect. Hindi kinakailangan ang isang broker, at ang lahat ng mga transaksyon, kabilang ang mga pagbabayad ng interes, ay pinanghahawakang elektroniko. Ang utang na inisyu ng pamahalaan ay itinuturing na isang ligtas na pamumuhunan dahil ito ay sinusuportahan ng buong pananampalataya at kredito ng gobyernong US. Dahil ginagarantiyahan ang mga namumuhunan ay makakatanggap sila ng isang tiyak na rate ng interes at halaga ng mukha sa bono, ang mga rate ng interes sa mga isyu ng gobyerno ay may posibilidad na mas mababa kaysa sa mga rate sa mga corporate bond.
Gastos ng Utang
Ang rate ng interes na binayaran sa isang instrumento ng utang ay kumakatawan sa isang gastos sa nagbigay at pagbabalik sa namumuhunan. Ang gastos ng utang ay kumakatawan sa default na panganib ng isang nagbigay, at sumasalamin din sa antas ng mga rate ng interes sa merkado. Bilang karagdagan, ito ay integral sa pagkalkula ng timbang na average na gastos ng kapital (WACC) ng isang kumpanya, na kung saan ay isang sukatan ng gastos ng equity at ang pagkatapos ng buwis na gastos ng utang.
Ang isang paraan upang matantya ang gastos ng utang ay upang masukat ang kasalukuyang ani hanggang sa kapanahunan (YTM) ng isyu sa utang. Ang isa pang paraan ay upang suriin ang rating ng kredito ng nagpalabas mula sa mga ahensya ng rating tulad ng Moody's, Fitch, at Standard & Poor's. Ang isang ani na kumalat sa mga Treasury ng Estados Unidos — na tinukoy mula sa rating ng kredito — ay maaaring idagdag sa rate ng walang peligro upang matukoy ang halaga ng utang.
Mayroon ding mga bayarin na nauugnay sa paglabas ng utang na ibinibigay ng borrower sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga ari-arian. Ang ilan sa mga bayarin na ito ay kasama ang mga ligal na bayarin, bayad sa underwriting, at mga bayarin sa pagrehistro. Ang mga singil na ito ay karaniwang binabayaran sa mga ligal na kinatawan, mga institusyong pampinansyal at mga kumpanya ng pamumuhunan, auditor, at mga regulator. Ang lahat ng mga partidong ito ay kasangkot sa proseso ng underwriting.
