Ano ang Default na Panganib?
Ang panganib ng Default ay ang pagkakataon na ang isang kumpanya o indibidwal ay hindi magawa ang kinakailangang mga pagbabayad sa obligasyon sa kanilang utang. Ang mga nagpapahiram at mamumuhunan ay nakalantad sa default na peligro sa halos lahat ng mga form ng mga extension ng kredito. Ang isang mas mataas na antas ng peligro ay humantong sa isang mas mataas na kinakailangang pagbabalik, at naman, isang mas mataas na rate ng interes.
Mga Key Takeaways
- Ang panganib ng Default ay ang pagkakataon na ang mga kumpanya o indibidwal ay hindi makagawa ng kinakailangang mga pagbabayad sa utang.Ang isang libreng cash flow figure na malapit sa zero o negatibo ay nagpapahiwatig na ang kumpanya ay maaaring magkakaroon ng problema sa pagbuo ng cash na kinakailangan upang maihatid ang mga ipinangakong pagbabayad, at maaari itong magpahiwatig ng mas mataas na default na panganib.Default na panganib ay maaaring masukat gamit ang mga karaniwang tool sa pagsukat, kabilang ang mga marka ng FICO para sa credit ng consumer, at mga rating ng kredito sa mga kagustuhan ng S&P at Moody para sa mga isyu sa utang sa korporasyon at gobyerno.
Pag-unawa sa Default na Panganib
Ang panganib ng Default ay maaaring masukat gamit ang mga karaniwang tool sa pagsukat, kabilang ang mga marka ng FICO para sa credit ng consumer, at mga rating ng kredito para sa mga isyu sa utang sa korporasyon at gobyerno. Ang mga rating ng kredito para sa mga isyu sa utang ay ibinibigay ng pambansang kinikilalang mga istatistika sa rating ng istatistika (NRSRO), tulad ng Standard & Poor's (S&P), Moody's, at Fitch Ratings.
Ang panganib ng default ay maaaring magbago bilang isang resulta ng mas malawak na mga pagbabago sa ekonomiya o pagbabago sa kalagayan sa pananalapi ng isang kumpanya. Ang pag-urong sa ekonomiya ay maaaring makaapekto sa mga kita at kita ng maraming mga kumpanya, na nakakaimpluwensya sa kanilang kakayahang gumawa ng mga pagbabayad ng interes sa utang at, sa huli, bayaran ang utang mismo. Ang mga kumpanya ay maaaring harapin ang mga kadahilanan tulad ng pagtaas ng kumpetisyon at mas mababang kapangyarihan ng pagpepresyo, na nagreresulta sa isang katulad na epekto sa pananalapi. Ang mga entidad ay kailangang makabuo ng sapat na netong kita at daloy ng cash upang mabawasan ang default na panganib.
Kung sakaling isang default, maaaring mawala ang mga namumuhunan sa pana-panahong pagbabayad ng interes at ang kanilang pamumuhunan sa bono. Ang isang default ay maaaring magresulta sa isang 100% pagkawala sa pamumuhunan.
Upang mabawasan ang epekto ng default na panganib, ang mga nagpapahiram ay madalas na singilin ang mga rate ng pagbabalik na tumutugma sa antas ng default na panganib ng may utang.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Karaniwang sinusuri ng mga tagapagpahiram ang mga pahayag sa pananalapi ng kumpanya at gumamit ng maraming mga ratibo sa pananalapi upang matukoy ang posibilidad ng pagbabayad ng utang.
Ang isang teknikal na default ay maaaring mangyari kung ang isang utang ay maaaring mabayaran, ngunit ang ilang mga kundisyon ng utang ay hindi maaaring matugunan.
Ang libreng cash flow ay ang cash na nabuo pagkatapos na muling mamuhunan ang kumpanya sa sarili nito at kinakalkula sa pamamagitan ng pagbabawas ng mga gastos sa kapital mula sa operating cash flow. Ang libreng cash flow ay ginagamit para sa mga bagay tulad ng utang at pagbabayad ng dibidendo. Ang isang libreng figure na daloy ng cash na malapit sa zero o negatibo ay nagpapahiwatig na ang kumpanya ay maaaring nagkakaroon ng problema sa pagbuo ng cash na kinakailangan upang maihatid sa mga ipinangakong pagbabayad. Maaari itong magpahiwatig ng isang mas mataas na default na panganib.
Ang ratio ng saklaw ng interes ay kinakalkula sa pamamagitan ng paghahati ng mga kita ng isang kumpanya bago ang interes at buwis (EBIT) sa pamamagitan ng pana-panahong pagbabayad ng interes sa utang. Ang isang mas mataas na ratio ay nagmumungkahi na mayroong sapat na kita na nabuo upang masakop ang mga bayad sa interes. Maaari itong magpahiwatig ng isang mas mababang default na panganib.
Mga Uri ng Default na Panganib
Ang mga marka ng kredito na itinatag ng mga ahensya ng rating ay maaaring maipangkat sa dalawang kategorya: grade sa pamumuhunan at di-pamumuhunan na grade (o basura). Ang pautang na may marka na pamumuhunan ay itinuturing na may mababang default na panganib at sa pangkalahatan ay mas hinahangad ng mga namumuhunan. Sa kabaligtaran, ang utang sa grade na hindi pamumuhunan ay nag-aalok ng mas mataas na ani kaysa sa mas ligtas na mga bono, ngunit ito rin ay may mas mataas na posibilidad na default.
Habang ang mga antas ng grading na ginagamit ng mga ahensya ng rating ay bahagyang naiiba, ang karamihan sa utang ay graded pareho. Ang anumang isyu sa bono na binigyan ng isang rating ng AAA, AA, A, o BBB sa pamamagitan ng S&P ay itinuturing na marka ng pamumuhunan. Anumang bagay na na-rate ang BB at sa ibaba ay itinuturing na grado ng hindi pamumuhunan.
