Talaan ng nilalaman
- Ano ang Isang Turismo?
- Pag-unawa sa Mga derivatibo
- Dalawang Derivatives ng Partido
- Mga Pakinabang ng Mga derivatibo
- Pagpapalit
- Pagbili ng Utang
- Mga Pagpipilian
- Ang Bottom Line
Ano ang Isang Turismo?
Ang derivative ay isang kontrata sa pagitan ng dalawa o higit pang mga partido na ang halaga ay batay sa isang napagkasunduang pinagbabatayan ng pinansiyal na pag-aari (tulad ng isang seguridad) o hanay ng mga assets (tulad ng isang index). Kasama sa mga karaniwang nakabatay na mga instrumento ang mga bono, mga bilihin, pera, rate ng interes, index index, at stock.
Pag-unawa sa Mga derivatibo
Karaniwan na kabilang sa kaharian ng advanced na pamumuhunan, ang mga derivatibo ay pangalawang seguridad na ang halaga ay nakabatay lamang (nagmula) sa halaga ng pangunahing seguridad na nauugnay sa kanila. Sa loob at sa sarili nito ang isang hinango ay walang halaga. Ang mga kontrata sa futures, mga pasulong na kontrata, mga pagpipilian, swap, at mga warrant ay karaniwang ginagamit na derivatives.
Ang isang kontrata sa futures, halimbawa, ay isang derivative dahil ang halaga nito ay apektado ng pagganap ng pinagbabatayan na pag-aari. Katulad nito, ang isang pagpipilian sa stock ay isang hinango dahil ang halaga nito ay "nagmula" mula sa pinagbabatayan ng stock. Habang ang halaga ng isang derivative ay batay sa isang pag-aari, ang pagmamay-ari ng isang hinuha ay hindi nangangahulugang pagmamay-ari ng pag-aari.
Mayroong dalawang mga klase ng mga produkto ng hinango - "lock" at "pagpipilian". Ang mga produkto ng lock (hal. Swap, futures, o pasulong) ay nagbubuklod sa kani-kanilang mga partido mula sa pasimula hanggang sa napagkasunduang termino sa buhay ng kontrata. Ang mga produkto ng pagpipilian (hal. Ang rate ng interes sa swap), sa kabilang banda, ay nag-aalok ng bumibili ng tama, ngunit hindi ang obligasyon, upang maging isang partido sa kontrata sa ilalim ng paunang sinang-ayunan sa mga termino.
Ang equation-reward equation ay madalas na naisip na maging batayan para sa pilosopiya ng pamumuhunan at mga derivatives ay maaaring magamit upang maibawas ang panganib (pag-upa) o ipagpalagay ang panganib na may pag-asa ng katumbas na gantimpala (haka-haka).
Halimbawa, ang isang negosyante ay maaaring magtangkang kumita mula sa isang inaasahang pagbagsak sa presyo ng isang index sa pamamagitan ng pagbebenta (o pagpunta "maikli") ang nauugnay na kontrata sa futures. Ang mga derivatives na ginamit bilang isang halamang-bakod ay nagpapahintulot sa mga panganib na nauugnay sa presyo ng pinagbabatayan ng asset na ilipat sa pagitan ng mga partido na kasangkot sa kontrata.
Mga Key Takeaways
- Ang derivative ay isang kontrata sa pagitan ng dalawa o higit pang mga partido na ang halaga ay batay sa isang napagkasunduang pinagbabatayan ng pinansiyal na pag-aari, indeks o seguridad.Mga kontrata, ang mga kontrata sa pasulong, mga pagpipilian, pagpapalit, at mga warrant ay karaniwang ginagamit na derivatives.Derivatives ay maaaring magamit sa alinman. mabawasan ang panganib (pag-upo) o ipinapalagay ang panganib na may pag-asa ng katumbas na gantimpala (haka-haka).
Ano ang Isang Turo?
Dalawang Derivatives ng Partido
Halimbawa, ang mga derivatives ng kalakal ay ginagamit ng mga magsasaka at miller upang magbigay ng isang degree ng "insurance." Ang magsasaka ay pumapasok sa kontrata upang mai-lock ang isang katanggap-tanggap na presyo para sa bilihin, at ang miller ay pumapasok sa kontrata upang mai-lock ang isang garantisadong supply ng kalakal. Bagaman ang parehong magsasaka at ang miller ay nabawasan ang peligro sa pamamagitan ng pag-upo, ang parehong mananatiling nakalantad sa mga panganib na mababago ang mga presyo.
Halimbawa, habang ang magsasaka ay tiniyak ng isang tinukoy na presyo para sa kalakal, maaaring tumaas ang mga presyo (dahil sa, halimbawa, kakulangan dahil sa mga kaganapan na nauugnay sa panahon) at ang magsasaka ay magtatapos sa pagkawala ng anumang karagdagang kita na maaaring nakuha. Gayundin, ang mga presyo para sa bilihin ay maaaring bumaba, at ang miller ay kailangang magbayad nang higit pa para sa kalakal kaysa sa kung hindi man siya magkakaroon.
Halimbawa, ipagpalagay natin na noong Abril 2017 ang magsasaka ay pumapasok sa isang futures na kontrata sa isang miller upang magbenta ng 5, 000 bushels ng trigo sa $ 4.404 bawat bushel noong Hulyo. Sa petsa ng pag-expire noong Hulyo 2017, ang presyo ng merkado ng trigo ay bumaba sa $ 4.350, ngunit ang miller ay kailangang bumili sa presyo ng kontrata na $ 4.404, na mas mataas kaysa sa presyo ng merkado na $ 4.350. Sa halip na magbayad ng $ 21, 750 (4.350 x 5, 000), babayaran niya ang $ 22, 020 (4.404 x 5, 000), at ang masuwerteng magsasaka ay muling tumanggap ng presyo na mas mataas kaysa sa merkado.
Ang ilang mga derivatives ay ipinagpalit sa mga pambansang palitan ng seguridad at kinokontrol ng US Securities and Exchange Commission (SEC). Ang iba pang mga derivatives ay na-trade over-the-counter (OTC); ang mga derivatives na ito ay kumakatawan sa indibidwal na napagkasunduang kasunduan sa pagitan ng mga partido.
Mga Pakinabang ng Mga derivatibo
Gumamit tayo ng kwento ng isang kathang-isip na bukid upang galugarin ang mga mekanika ng maraming mga uri ng derivatives.
Si Gail, ang may-ari ng Healthy Hen Farms, ay nag-aalala tungkol sa pagkasumpungin ng merkado ng manok, kasama ang lahat ng mga sporadic na ulat ng bird flu na lumalabas sa silangan. Nais ni Gail na protektahan ang kanyang negosyo laban sa isa pang spell ng masamang balita. Kaya nakikipagpulong siya sa isang mamumuhunan na pumapasok sa isang kontrata sa futures sa kanya.
Sumasang-ayon ang namumuhunan na magbayad ng $ 30 bawat ibon kapag ang mga ibon ay handa nang ihawon sa loob ng anim na buwan, anuman ang presyo ng merkado. Kung sa oras na iyon, ang presyo ay higit sa $ 30, makakakuha ang mamumuhunan ng benepisyo dahil makakabili sila ng mga ibon nang mas mababa kaysa sa gastos sa pamilihan at ibebenta ang mga ito sa merkado sa mas mataas na presyo para sa isang kita. Kung ang presyo ay bumaba sa ilalim ng $ 30, makakakuha ng pakinabang si Gail dahil makakapagbenta siya ng kanyang mga ibon nang higit sa kasalukuyang presyo ng merkado, o higit pa sa makuha niya para sa mga ibon sa bukas na merkado.
Sa pamamagitan ng pagpasok sa isang kontrata sa futures, protektado si Gail mula sa mga pagbabago sa presyo sa merkado, dahil na-lock niya ang isang presyo na $ 30 bawat ibon. Maaaring mawala siya kung ang presyo ay lilipad ng hanggang sa $ 50 bawat ibon sa isang galit na galit na baka ng baka, ngunit maprotektahan siya kung ang presyo ay babagsak sa $ 10 sa balita ng isang pagsabog ng bird flu. Sa pamamagitan ng pag-hedging na may kontrata sa futures, nakatuon si Gail sa kanyang negosyo at nililimitahan niya ang pag-aalala tungkol sa mga pagbabago sa presyo.
Pagpapalit
Ngayon ay nagpasya si Gail na oras na upang kunin ang Healthy Hen Farms sa susunod na antas. Nakuha na niya ang lahat ng maliliit na bukid na malapit sa kanya at nais niyang buksan ang kanyang sariling halaman sa pagproseso. Sinusubukan niyang makakuha ng mas maraming pinansya, ngunit ang nagpahiram, si Lenny, ay tumanggi sa kanya.
Ang dahilan ni Lenny sa pagtanggi sa financing ay na pinansya ni Gail ang kanyang mga takeovers ng iba pang mga bukid sa pamamagitan ng isang napakalaking variable na rate ng pautang, at nag-aalala si Lenny na kung tumaas ang rate ng interes, hindi niya mababayaran ang kanyang mga utang. Sinabi niya kay Gail na magpapahiram lamang siya sa kanya kung maaari niyang mai-convert ang utang sa isang nakapirming rate na pautang. Sa kasamaang palad, ang kanyang iba pang mga nagpapahiram ay tumanggi na baguhin ang kanyang kasalukuyang mga term sa pautang dahil inaasahan nila na tataas din ang mga rate ng interes.
Nakakuha ng masuwerteng pahinga si Gail nang makilala niya si Sam, ang may-ari ng isang kadena ng mga restawran. Si Sam ay may isang nakapirming rate na utang tungkol sa parehong sukat ng Gail's at nais niyang i-convert ito sa isang variable-rate na pautang dahil inaasahan niya na ang mga rate ng interes ay bumababa sa hinaharap.
Para sa mga katulad na kadahilanan, ang mga nagpapahiram ni Sam ay hindi magbabago sa mga term ng utang. Nagpasya sina Gail at Sam na magpalit ng mga pautang. Gumagawa sila ng isang deal kung saan ang mga pagbabayad ni Gail patungo sa utang ni Sam at ang kanyang mga pagbabayad ay papunta sa utang ni Gail. Bagaman hindi nagbago ang mga pangalan sa mga pautang, pinapayagan silang pareho ng kanilang kontrata na makuha ang uri ng pautang na gusto nila.
Ito ay medyo mapanganib para sa kanilang dalawa dahil kung ang isa sa mga ito ay nagkukulang o nabangkarote, ang iba ay mai-snap pabalik sa kanyang dati nang pautang, na maaaring mangailangan ng kabayaran kung alin man si Gail ni Sam ay maaaring hindi handa. Gayunpaman, pinapayagan silang baguhin ang kanilang mga pautang upang matugunan ang kanilang mga indibidwal na pangangailangan.
Pagbili ng Utang
Si Lenny, ang banker ni Gail, ay nagtutuon ng karagdagang kapital sa isang kanais-nais na rate ng interes at si Gail ay umalis na masaya. Natutuwa din si Lenny dahil ang kanyang pera ay nasa labas ng pagbabalik, ngunit medyo nababahala din siya na maaaring mabigo si Sam o Gail sa kanilang mga negosyo.
Upang mapalala ang mga bagay, ang kaibigan ni Lenny na si Dale ay lumapit sa kanya na humihingi ng pera upang simulan ang kanyang sariling kumpanya ng pelikula. Alam ni Lenny na maraming collateral si Dale at ang utang ay magiging sa mas mataas na rate ng interes dahil sa mas pabagu-bago na katangian ng industriya ng pelikula, kaya sinisipa niya ang kanyang sarili dahil sa pagnanasa sa lahat ng kanyang kapital sa Gail.
Sa kabutihang palad para kay Lenny, ang mga derivatives ay nag-aalok ng isa pang solusyon. Pinasimulan ni Lenny ang utang ni Gail sa isang credit derivative at ipinagbibili ito sa isang speculator sa isang diskwento sa totoong halaga. Bagaman hindi nakikita ni Lenny ang buong pagbabalik sa pautang, nakukuha niya ang kanyang kabisera at maipalabas muli ito sa kanyang kaibigan na si Dale.
Gustung-gusto ni Lenny ang sistemang ito kaya't patuloy niyang paikutin ang kanyang mga pautang bilang mga derivatives ng credit, ang pagkuha ng katamtamang pagbabalik kapalit ng mas kaunting peligro ng default at mas maraming pagkatubig.
Mga Pagpipilian
Makalipas ang ilang taon, ang Healthy Hen Farms ay isang pampublikong ipinagpalit na korporasyon (HEN) at ang pinakamalaking tagagawa ng manok ng Amerika. Parehong inaabangan sina Gail at Sam na magretiro.
Sa mga nakaraang taon, binili ni Sam ng kaunting pagbabahagi ng HEN. Sa katunayan, mayroon siyang higit sa $ 100, 000 na namuhunan sa kumpanya. Nagalit si Sam dahil nababahala siya na ang isa pang pagkabigla, marahil sa isa pang pagsiklab ng bird flu, ay maaaring puksain ang isang malaking tipak ng kanyang pera sa pagreretiro. Nagsisimula si Sam na naghahanap ng isang tao upang kunin ang panganib sa kanyang mga balikat. Si Lenny, sa ngayon ay isang financier extraordinaire at aktibong manunulat ng mga pagpipilian, ay pumayag na bigyan siya ng isang kamay.
Binalangkas ni Lenny ang isang deal kung saan binabayaran ni Sam si Lenny ng bayad para sa tama (ngunit hindi ang obligasyon) na ibenta si Lenny ang HEN pagbabahagi sa isang taon sa kanilang kasalukuyang presyo na $ 25 bawat bahagi. Kung humihinang ang mga presyo, pinoprotektahan ni Lenny si Sam mula sa pagkawala ng kanyang pag-iimpok sa pagretiro.
OK lang si Lenny dahil nakolekta na niya ang mga bayarin at maaaring mahawakan ang panganib. Ito ay tinatawag na isang pagpipilian na ilagay, ngunit maaari itong gawin nang baligtad ng isang tao na sumasang-ayon na bumili ng stock sa hinaharap sa isang nakapirming presyo (tinawag na opsyon ng tawag).
Ang Healthy Hen Farms ay nananatiling matatag hanggang sa pareho nina Sam at Gail na nakuha ang kanilang pera para sa pagretiro. Ang Lenny na kita mula sa mga bayarin at ang kanyang booming trade bilang isang financier.
Ang Bottom Line
Ang kuwentong ito ay naglalarawan kung paano ang mga derivatives ay maaaring maglipat ng peligro (at ang kasamang gantimpala) mula sa panganib-averse sa mga naghahanap ng panganib. Kahit na tinawag ni Warren Buffett ang mga derivatives na "pinansiyal na mga sandata ng pagkawasak ng masa, " ang mga derivatives ay maaaring maging kapaki-pakinabang na mga tool, kung magamit ito ng maayos. Tulad ng lahat ng iba pang mga instrumento sa pananalapi, ang mga derivatives ay may sariling hanay ng mga kalamangan at kahinaan, ngunit mayroon din silang natatanging potensyal upang mapahusay ang pag-andar ng pangkalahatang sistema ng pananalapi.
