Dilutive kumpara sa Anti-Dilutive: Isang Pangkalahatang-ideya
Ang mga kumpanyang nai-trade sa publiko ay maaaring mag-alok ng alinman sa dilutive o anti-dilutive security. Ang mga term na ito ay karaniwang tumutukoy sa potensyal na epekto ng anumang mga seguridad sa mga kita ng stock bawat bahagi. Ang pangunahing pag-aalala ng umiiral na shareholding matapos maisyu ang mga bagong security, o pagkatapos ma-convert ang mga security, ay ang kanilang mga interes sa pagmamay-ari ay nabawasan bilang isang resulta.
Hindi lamang mga shareholders ang nababahala tungkol sa pagbabanto ng EPS sa pamamagitan ng pagsasagawa ng mga security. Parehong accountant at pinansyal na analysts na kinukuwenta ang natunaw na mga kita bawat bahagi bilang isang pinakamasama-kaso na senaryo kapag sinusuri ang stock ng isang kumpanya.
Mga Key Takeaways
- Kapag ang isang kumpanya ay nag-isyu ng mga bagong equity stock, pinapataas nito ang bilang ng mga namamahagi, na ginagawa ang bilang ng mga namamahagi na kumakatawan sa isang mas maliit na porsyento ng pangkalahatang pagmamay-ari. Ang mga taghawak ay karaniwang lumalaban sa pagbabalat dahil binibigyang halaga nito ang kanilang umiiral na istasyon ng equity at binabawasan ang mga kita ng isang kumpanya sa bawat bahagi. Ang mga anti-dilutive na seguridad tulad ng mga mapapalitan na tala, o mga sugnay na nagpoprotekta sa mga shareholders mula sa pagbabanto, kasama ang mga mekanismo na nagpapanatili sa pangkalahatang bilang ng mga namamahagi na pareho.
Dilutive Securities
Ang dilutive security ay hindi pangkaraniwang stock sa una. Sa halip, ang karamihan sa natutunaw na mga seguridad ay nagbibigay ng isang mekanismo kung saan ang may-ari ng seguridad ay maaaring makakuha ng karagdagang karaniwang stock. Ang mekanismong ito ay maaaring maging isang pagpipilian o conversion. Kung ang pag-trigger ng mekanismo ay nagreresulta sa isang nabawasan na EPS para sa mga umiiral na shareholders - sa pamamagitan ng pagdaragdag ng kabuuang halaga ng mga natitirang namamahagi - kung gayon ang instrumento ay sinasabing isang nakatutuwang seguridad.
Ang ilang mga halimbawa ng natutunaw na mga security ay kinabibilangan ng mapapalitan na ginustong stock, nababago mga instrumento sa utang, mga warrants, at mga pagpipilian sa stock.
Mga Anti-Dilutive Securities
Hindi lahat ng mga mekanismo ng seguridad ay nagreresulta sa pagbawas ng EPS, at ang ilan ay nagdaragdag ng EPS. Kung ang mga seguridad ay nagretiro, na-convert o apektado sa pamamagitan ng ilang mga aktibidad sa korporasyon, at ang transaksyon ay nagreresulta sa isang nadagdagang EPS, kung gayon ang aksyon ay itinuturing na anti-dilutive.
Ang ilang mga instrumento sa seguridad ay may mga probisyon o mga karapatan sa pagmamay-ari na nagpapahintulot sa mga may-ari na bumili ng karagdagang mga pagbabahagi kapag ang ibang mekanismo ng seguridad ay kung hindi man ibubuhos ang kanilang mga interes sa pagmamay-ari. Madalas itong tinatawag na mga probisyon na anti-pagbabanto.
Kahit na hindi isang seguridad, ang salitang "antidilution" ay minsan ay inilalapat sa pagkuha ng isang kumpanya sa pamamagitan ng isa pa sa pamamagitan ng pag-iisyu ng karaniwang stock, kapag ang halaga na idinagdag sa pamamagitan ng pagkuha ay nagtatapos sa mga bagong pagbabahagi tulad ng kabuuang EPS ay nadagdagan.
Proteksyon ng Dilution
Karaniwang pigilan ng mga shareholders ang pagbabanto dahil pinapahalagahan nito ang kanilang umiiral na equity. Ang proteksyon ng pagbabalat ay tumutukoy sa mga probisyon ng kontraktwal na naglilimita o direktang pinipigilan ang stake ng mamumuhunan sa isang kumpanya mula sa pagbawas sa mga pag-ikot sa pagpopondo sa bandang huli. Nagtatampok ang proteksyon ng pagbabalat ng dilaw kung ang mga aksyon ng kumpanya ay mababawasan ang paghahabol ng porsyento ng mamumuhunan sa mga ari-arian ng kumpanya.
Halimbawa, kung ang stake ng namumuhunan ay 20%, at ang kumpanya ay magtataglay ng isang karagdagang pag-ikot ng pagpopondo, dapat mag-alok ang kumpanya ng mga diskwento na pagbabahagi sa mamumuhunan upang hindi bababa sa bahagyang bumubuo para sa pagbabanto ng pangkalahatang istaka ng pagmamay-ari. Ang mga probisyon sa proteksyon ng pagbabalat ay karaniwang matatagpuan sa mga kasunduan sa pagpopondo ng venture capital. Ang proteksyon ng pagbabalat ay minsan ay tinutukoy bilang "proteksyon laban sa pagbabanto."
Katulad nito, ang isang paglalaan ng anti-pagbabanto ay isang probisyon sa isang pagpipilian o isang mapapalitan na seguridad, at kilala rin ito bilang isang "sugnay na anti-pagbabanto." Pinoprotektahan nito ang isang namumuhunan mula sa paglusaw ng equity na nagreresulta mula sa mga huling isyu ng stock sa isang mas mababang presyo kaysa sa orihinal na bayad ng mamumuhunan. Ang mga ito ay karaniwan sa mapapalitan na ginustong stock, na kung saan ay isang pinapaboran na form ng pamumuhunan ng capital capital.
