Talaan ng nilalaman
- Ano ang isang Direct Public Offering (DPO)?
- Paano gumagana ang isang Direct Public Offering Offering
- Timeline ng isang DPO
- Paano Pormal na Inihayag ang isang DPO
- Paano ang isang DPO ay Na-Traded
- Kilalang mga halimbawa ng DPO
Ano ang isang Direct Public Offering (DPO)?
Ang isang direktang handog sa publiko (DPO) ay isang uri ng alok kung saan ang isang kumpanya ay nag-aalok ng mga security nito nang direkta sa publiko upang itaas ang kapital. Ang isang naglalabas na kumpanya na gumagamit ng DPO ay nag-aalis ng mga middlemen — mga bangko sa pamumuhunan, mga broker-dealers, at underwriters - na karaniwang sa mga paunang mga pampublikong alay (IPO), at mga pagsulat ng sarili sa mga security nito.
Ang pagputol ng mga tagapamagitan mula sa isang pampublikong nag-aalok ng malaki na nagpapababa sa gastos ng kapital ng isang DPO. Samakatuwid, ang isang DPO ay kaakit-akit sa mga maliliit na kumpanya at kumpanya na may isang itinatag at tapat na base ng kliyente. Kilala rin ang isang DPO bilang direktang paglalagay.
Mga Key Takeaways
- Sa pamamagitan ng isang direktang alay sa publiko (DPO), o direktang paglalagay, pinatataas ng isang kumpanya ang kapital sa pamamagitan ng pag-alok ng mga security nito nang direkta sa publiko.Ang DPO ay nagpapahintulot sa isang kumpanya na maalis ang mga middlemen na karaniwang bahagi ng naturang alay at sa huli ay pinutol ang mga gastos. nang nakapag-iisa ay nagbibigay-daan sa isang firm upang maiwasan ang mga paghihigpit sa pagpopondo ng bangko at venture capital; ang mga tuntunin ng alay ay tanging itinatag ng nagpapalabas na kumpanya.Pre-DPO, dapat ipakita ng kumpanya ang mga dokumento ng pagsunod sa mga regulator ng bawat estado kung saan plano nitong mag-alok ng mga mahalagang papel; ngunit hindi katulad sa isang IPO, ang firm ay hindi karaniwang kailangang magrehistro sa SEC.
Paano gumagana ang isang Direct Public Offering Offering
Kapag ang isang kompanya ay nag-isyu ng mga seguridad sa pamamagitan ng isang direktang handog sa publiko (DPO), itataas nito ang pera nang nakapag-iisa nang walang mga paghihigpit na nauugnay sa pagpopondo ng kapital at pagbabangko ng venture. Ang mga tuntunin ng alay ay lamang hanggang sa nagpapalabas na gagabay at pinasadya ang proseso ayon sa pinakamahusay na interes ng kumpanya. Itinatakda ng tagapagbigay ang presyo ng alay, ang minimum na pamumuhunan sa bawat mamumuhunan, ang limitasyon sa bilang ng mga seguridad na maaaring bilhin ng sinumang mamumuhunan, ang petsa ng pag-areglo, at ang panahon ng alok na maaaring bilhin ng mga namumuhunan sa mga security at pagkatapos nito ay sarado ang alay..
Ano ang Mga Direktang Listahan?
Sa ilang mga kaso, kung saan mayroong isang malaking bilang ng pagbabahagi na maiisyu o oras ay ang kakanyahan, ang nagpapalabas na kumpanya ay maaaring gumamit ng mga serbisyo ng isang komisyon ng broker upang magbenta ng isang bahagi ng mga namamahagi sa mga kliyente ng broker o mga prospect sa isang pinakamahusay na pagsisikap. batayan.
Ang mga naglalabas na kumpanya ay maaaring magtaas ng kapital mula sa publiko nang walang mahigpit na mga panukala sa seguridad at mga gastos na kinakailangan ng SEC dahil karamihan sa mga ito ay kwalipikado para sa mga pangunahing federal security security.
Timeline ng isang DPO
Ang dami ng oras na kinakailangan upang maghanda ng isang DPO ay variable: maaari itong tumagal ng ilang araw o ilang buwan. Sa yugto ng paghahanda, sinimulan ng kumpanya ang isang memorandum na nag-aalok ng naglalarawan sa nagbigay at ng uri ng seguridad na ibebenta. Ang mga security na maaaring ibenta sa pamamagitan ng isang DPO ay kasama ang mga karaniwang pagbabahagi, ginustong pagbabahagi, REIT, at mga security securities, at higit sa isang uri ng pamumuhunan ay maaaring maalok sa pamamagitan ng DPO. Ang kumpanya ay nagpapasya din kung aling daluyan ang gagamitin sa pamilihan ng mga mahalagang papel. Kasama sa mga potensyal na pagpipilian ang mga ad ng pahayagan at magasin, mga platform ng social media, mga pampublikong pagpupulong sa mga prospectee shareholders, at mga kampanya sa telemarketing, bukod sa iba pa.
Bago sa wakas ay nag-aalok ng mga security nito sa publiko, ang naghahatid ng kumpanya ay kailangang maghanda at mag-file ng mga dokumento sa pagsunod sa mga regulators ng seguridad sa ilalim ng Blue Sky Laws ng bawat estado kung saan nilalayon nitong isagawa ang isang DPO. Ang mga dokumento na ito ay karaniwang isasama ang nag-aalok ng memorandum, artikulo ng pagsasama, at napapanahon na mga pahayag sa pananalapi na nagpapakita ng kalusugan ng kumpanya. Ang pagtanggap ng pag-apruba ng regulasyon sa isang aplikasyon ng DPO ay maaaring tumagal ng dalawang linggo o dalawang buwan depende sa estado.
Karamihan sa mga DPO ay hindi hinihiling ang mga nagpalista na magparehistro sa Securities Exchange Commission (SEC) dahil kwalipikado sila para sa ilang mga pederal na pederasyon sa seguridad. Halimbawa, ang pagbubukod ng intrastate o Rule 147 ay hindi kasama ang pagpaparehistro sa SEC hangga't ang kumpanya ay nakasama sa estado kung saan nag-aalok ito ng mga security at ibinebenta lamang ang mga security sa mga residente ng estado na iyon.
Paano Pormal na Inihayag ang isang DPO
Matapos matanggap ang pag-apruba ng regulasyon, ang nagpapalabas na kumpanya na nagpapatakbo ng isang DPO ay gumagamit ng isang ad ng lapida upang pormal na ipahayag ang bagong alok nito sa publiko. Binuksan ng nagbigay ang mga mahalagang papel para ibenta sa mga akreditado at di-akreditadong mamumuhunan o mamumuhunan na alam ng tagapagbigay na sumailalim sa anumang mga limitasyon ng mga regulator. Ang mga namumuhunan na ito ay maaaring magsama ng mga kakilala, kliyente, supplier, distributor, at empleyado ng kompanya. Ang pag-alok ay magsara kapag ang lahat ng mga iniaalok na seguridad ay naibenta o kapag ang oras ng pagsasara para sa panahon ng alay ay na-clocked.
Ang isang DPO na may isang nilalayong minimum at maximum na bilang ng mga mahalagang papel na ibebenta ay kanselahin kung ang interes o bilang ng mga order na natanggap para sa mga security ay bumaba sa minimum na hinihiling. Sa kasong ito, ang lahat ng mga pondong natanggap ay ibabalik sa mga namumuhunan. Kung ang bilang ng mga order ay lumampas sa pinakamataas na bilang ng mga ibinahaging bahagi, ang mga namumuhunan ay ihahatid sa isang unang batayan o ang kanilang mga pagbabahagi ay pinalad sa lahat ng mga namumuhunan.
Ang Treasury ng Estados Unidos ay may pinakapopular na sistema ng DPO para sa mga seguridad ng utang nito: Ang TreasuryDirect ay isang 24 na oras na online na sistema para sa mga indibidwal na namumuhunan na bumili at nagbebenta ng mga security secury tulad ng mga tala, bono, panukalang batas, mga bono sa pag-iipon, at Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS).
Paano ang isang DPO ay Na-Traded
Kahit na ang isang nagpapalabas na kumpanya ay maaaring makalikom ng mga pondo mula sa kumpanya sa pamamagitan ng isang DPO, ang isang platform ng trading exchange para sa mga security nito ay hindi pa magagamit. Hindi tulad ng isang IPO na karaniwang nakikipagkalakalan sa NYSE o Nasdaq matapos ang pag-alay nito, ang isang DPO ay hindi magkakaroon ng tulad ng isang platform ng kalakalan ngunit maaaring pumili ng pangangalakal sa mga merkado ng over-the-counter (OTC). Tulad ng mga security ng OTC, ang mga security ng DPO ay maaaring harapin ang kakulangan sa panganib at peligro kung hindi sila nakarehistro at hindi sumunod sa mga kinakailangan ng Sarbanes-Oxley Act.
2
Ang bilang ng mga pangunahing kumpanya sa huling 18 buwan upang mag-opt para sa isang direktang listahan, sa halip na isang IPO; sila ay Spotify sa Abril 2018 at Slack noong Hunyo 2019.
Kilalang mga halimbawa ng DPO
Ang isa sa mga pinakaunang kilalang DPO ay noong 1984 nina Ben Cohen at Jerry Greenfield, dalawang negosyante na nangangailangan ng pondo para sa kanilang negosyo sa sorbetes. Inanunsyo nila ang kanilang mga stake stake sa pamamagitan ng mga lokal na pahayagan para sa $ 10.50 bawat bahagi na may isang minimum na bilang ng 12 namamahagi bawat mamumuhunan. Ang kanilang tapat na tagahanga ng tagahanga sa Vermont ay sinamantala ang alok at ang kumpanya, ang Ben & Jerry's Ice Cream, ay nagtaas ng $ 750, 000 sa loob ng taon.
Ang tanyag na serbisyo ng streaming ng musika sa Spotify (SPOT) ay naglunsad ng isang direktang handog sa publiko noong Abril 3, 2018. Nagpasya ang Spotify na ibasura ang sarili nitong pagbabahagi sa pamamagitan ng isang direktang listahan, nangangahulugang walang sumusuporta sa bangko sa mga presyo ng pagbabahagi ng buttress sa pamamagitan ng pagbili ng anumang karagdagang stock kung kinakailangan. Kasabay nito, ang Spotify's DPO ay natatangi sa mga alok ng ganitong uri: Ang SPOT ay nakalista din sa New York Stock Exchange. Sa mga nakaraang kaso kung saan nakalista ang mga kumpanya sa mga palitan bilang bahagi ng isang DPO, karaniwang mayroong iba pang mga espesyal na pangyayari, tulad ng nakaraang mga pag-file sa pagkalugi, isang paglipat mula sa isang palitan sa isa pa, at iba pa. Ang Spotify ay hindi napapailalim sa alinman sa mga kundisyong ito. Bilang isang kumpanya na nasisiyahan sa napakalaking katanyagan at positibo sa daloy ng cash bago ang pag-aalok ng publiko, ang Spotify ay nagawa ang pag-iwas sa pangkaraniwang publisidad at pagsisikap ng pangangalap ng kasangkot sa isang IPO.
Noong Hunyo 20, 2019, ang kumpanya ng software ng kumpanya na Slack (NYSE: WORK) ay nagpasya sa New York Stock Exchange sa pamamagitan ng isang direktang listahan; binuksan ang stock sa isang presyo ng pagbabahagi ng $ 38.50, higit sa 48% sa itaas ng $ 26 bawat presyo ng sangguniang ibahagi na itinakda ng NYSE.
