Ano ang isang Down Round?
Ang isang down round ay tumutukoy sa isang pribadong kumpanya na nag-aalok ng karagdagang pagbabahagi para ibenta sa isang mas mababang presyo kaysa sa naibenta sa nakaraang pag-ikot ng financing. Nang simple, mas maraming kapital ang kinakailangan at natuklasan ng kumpanya na ang kanilang pagpapahalaga ay mas mababa kaysa sa nauna sa nakaraang pag-ikot ng financing. Ang 'pagtuklas' na ito ay nagpipilit sa kanila na ibenta ang kanilang stock ng kapital sa isang mas mababang presyo bawat bahagi.
Ano ang isang Down Round?
Pag-unawa sa Down Round
Ang mga pribadong kumpanya ay nagtataas ng kapital sa pamamagitan ng isang serye ng mga phase ng pagpopondo, na tinukoy bilang mga pag-ikot. Sa isip, ang paunang pag-ikot ay dapat itaas ang kailangan ng kapital kung saan hindi kinakailangan ang kasunod na pag-ikot. Sa mga oras, ang rate ng paso para sa mga startup ay mas mataas kaysa sa inaasahan, na nag-iiwan sa kumpanya ng walang iba pang pagpipilian kaysa sa dumaan sa isa pang pag-ikot ng financing.
Bilang umuunlad ang isang negosyo, ang inaasahan ay ang sunud-sunod na mga pag-ikot ng pagpopondo ay isinasagawa sa unti-unting mas mataas na presyo upang maipakita ang pagtaas ng pagpapahalaga ng kumpanya. Ang katotohanan ay ang aktwal na pagpapahalaga ng isang kumpanya ay napapailalim sa mga variable ( kabiguan upang matugunan ang mga benchmark , paglitaw ng kumpetisyon , pagpopondo ng venture capital ) na maaaring maging sanhi ng mas mababa kaysa sa nakaraan. Sa mga sitwasyong ito, isasaalang-alang lamang ng mamumuhunan ang pakikilahok kung ang mga namamahagi, o mababago na mga bono, ay inaalok sa mas mababang presyo kaysa sa nauna nilang yugto ng pagpopondo. Ito ay tinutukoy bilang isang down round.
Habang ang pinakaunang mga namumuhunan sa mga kumpanya ng startup ay may posibilidad na bumili sa pinakamababang presyo, ang mga namumuhunan sa kasunod na pag-ikot ay may kalamangan na makita kung ang mga kumpanya ay nagawa matugunan ang nakasaad na mga benchmark kasama ang pag-unlad ng produkto, mga pangunahing hires, at kita. Kapag hindi nakuha ang mga benchmark, maaaring igiit ng mga susunod na mamumuhunan sa mas mababang mga pagpapahalaga sa kumpanya para sa iba't ibang mga kadahilanan kasama na ang mga alalahanin sa walang karanasan na pamamahala, maagang hype kumpara sa katotohanan, at mga katanungan tungkol sa kakayahan ng isang kumpanya na maisagawa ang plano sa negosyo.
Ang mga negosyong mayroong malinaw na kalamangan sa kanilang kumpetisyon, lalo na kung sila ay nasa isang kapaki-pakinabang na larangan, ay madalas na nasa isang mahusay na posisyon para sa pagpapalaki ng kapital mula sa mga namumuhunan. Gayunpaman, kung ang gilid na iyon ay nawawala dahil sa paglitaw ng kumpetisyon, ang mga mamumuhunan ay maaaring maghangad na protektahan ang kanilang mga taya sa pamamagitan ng paghingi ng mas mababang mga pagpapahalaga sa mga kasunod na pag-ikot ng pondo. Sa pangkalahatan, inihahambing ng mga mamumuhunan ang yugto ng pag-unlad ng produkto, mga kakayahan sa pamamahala, at iba't ibang mga sukatan ng mga kumpetisyon ng mga kumpanya upang matukoy ang isang makatarungang pagpapahalaga para sa susunod na pag-ikot ng pagpopondo.
Ang mga pag-ikot ay maaaring mangyari kahit na ang isang kumpanya ay nagawa ang lahat ng tama. Upang pamahalaan ang peligro, madalas na hinihingi ng mga capital capital firms ang mas mababang mga pagpapahalaga kasama ang mga hakbang tulad ng mga upuan sa lupon ng mga direktor at pakikilahok sa mga proseso ng paggawa ng desisyon. Habang ang mga sitwasyong ito ay maaaring magresulta sa makabuluhang pagbabanto at pagkawala ng kontrol ng mga tagapagtatag ng isang kumpanya, ang paglahok ng isang venture capital firm ay maaaring magbigay ng hinihiling ng kumpanya upang maabot ang pangunahing layunin.
Mga Key Takeaways
- Ang isang pababang pag-ikot ay tumutukoy sa isang pribadong kumpanya na nag-aalok ng karagdagang pagbabahagi para ibenta sa isang mas mababang presyo kaysa sa naibenta para sa nakaraang pag-ikot ng financing.Ang pagpapahalaga ay napapailalim sa mga variable (pagkabigo na matugunan ang mga benchmark, paglitaw ng kumpetisyon, pagpopondo ng venture capital) na sanhi nito upang maging mas mababa kaysa sa nakaraan.Down round ay maaaring humantong sa mas mababang mga porsyento ng pagmamay-ari, pagkawala ng tiwala sa merkado, at negatibong epekto sa moral ng kumpanya.
Mga Implikasyon at Alternatibo
Habang ang bawat pag-ikot ng pagpopondo ay karaniwang nagreresulta sa pagbabanto ng mga porsyento ng pagmamay-ari para sa umiiral na mga mamumuhunan, ang pangangailangan na magbenta ng isang mas mataas na bilang ng mga pagbabahagi upang matugunan ang mga kinakailangan sa financing sa isang down round ay nagdaragdag ng nakakalusot na epekto.
Ang isang down round ay nagtatampok ng posibilidad na ang kumpanya ay maaaring over-hyped mula sa isang punto ng pagpapahalaga sa una at ngayon ay nabawasan sa pagbebenta ng kanilang stock sa, kung ano ang halaga, isang diskwento. Ang pang-unawa na ito ay maaaring negatibong nakakaapekto sa tiwala ng merkado sa kakayahan ng kumpanya upang maging kita at makitungo din sa isang makabuluhang suntok sa moral ng empleyado.
Ang mga kahalili sa isang down round ay:
- Pinuputol ng kumpanya ang rate ng paso nito. Ang hakbang na ito ay magiging mabubuhay lamang kung mayroong mga kahusayan sa pagpapatakbo kung sino man ang magwawasak sa sarili na maaari nitong mapigilan ang paglaki ng kumpanya. Maaaring isaalang-alang ng pamamahala ang mga maikling tern, o tulay, financing.Renegotiate term sa mga kasalukuyang mamumuhunan..Suyu ang kumpanya pababa
Dahil sa potensyal na para sa mabababang mababang porsyento ng pagmamay-ari, pagkawala ng tiwala sa merkado, negatibong epekto sa moral ng kumpanya at mas mababa sa nakakaakit na mga alternatibo, ang pagtaas ng kapital sa pamamagitan ng isang down round ay madalas na tiningnan bilang huling resort ng isang kumpanya, ngunit maaaring kumatawan sa tanging pagkakataon lamang na manatili. sa negosyo.
