Ano ang Lumilitaw na Index ng Bono ng Mga Merkado?
Ang umuusbong na mga bono ng indeks ng merkado ay isang benchmark index para sa pagsukat ng kabuuang pagbabalik ng pagganap ng mga bono sa pang-internasyonal na pamahalaan na inisyu ng mga umuusbong na bansa ng merkado na itinuturing na pinakamataas (na inisyu sa isang bagay maliban sa lokal na pera) at nakakatugon sa mga tiyak na pagkatubig at istruktura na kinakailangan.
Ang pag-unawa sa mga umuusbong na Index ng Mga Pasilyo ng Bono (EMBI)
Ang isang umuusbong na merkado ay naglalarawan ng isang umuunlad na bansa o ekonomiya na sumusulong patungo sa pagiging mas advanced sa pamamagitan ng mabilis na industriyalisasyon at pag-ampon ng mga libreng merkado sa merkado. Ang pinakamalaking umuusbong na merkado ay kinabibilangan ng Nigeria, China, India, Brazil, South Africa, Poland, Mexico, Turkey, Argentina, atbp. Upang samantalahin ang mabilis na paglaki na nagaganap sa mga bansang ito, ang mga namumuhunan ay tumingin sa mga bono na inisyu ng pamahalaan ng mga bansang ito.
Ang mga umuusbong na utang sa merkado o mga bono ay itinuturing na may matataas na utang. Ang mga bono ng gobyerno na ito ay karaniwang ibinibigay sa mga banyagang pera, alinman sa US dolyar, euro, o Japanese yen. Dahil sa tumaas na peligro at pang-politika na naroroon sa mga bansang ito, ang rating ng kredito sa mga umuusbong na mga bono sa merkado ay may posibilidad na mas mababa kaysa sa mga binuo na bono sa merkado. Dahil sa napansin na mas mataas na peligro ng pamumuhunan sa mga ari-arian na ito, ang mga may soberanong bono ay may mas mataas na ani para sa mga namumuhunan kaysa sa mas matatag na bono sa mga binuo bansa. Halimbawa, ang PIMCO emerging Local Bond Fund ay naghatid ng kabuuang pagbabalik ng higit sa 14% sa unang siyam na buwan ng 2017, habang ang iShares Core US Aggregate Bond ETF ay nakakuha ng 3.1% sa parehong panahon. Ang mga namumuhunan na nagnanais ng pagkakalantad sa mga umuusbong na mga ekonomiya at nais na kumuha ng karagdagang panganib ay karaniwang ginagawa ito sa pamamagitan ng magkakaugnay na pondo o mga pondo na ipinagpalit ng salapi (ETF) na sinusubaybayan ang pagganap ng isang benchmark index, tulad ng mga umuusbong na market bond index.
Paano Ginagamit ang EMBI
Ang mga umuusbong na mga index ng bono ay ginagamit bilang mga benchmark para sa pagganap ng bono sa mga umuusbong na merkado. Ang pinakatanyag na mga umuusbong na index ng bono ay ang JP Morgan EMBI + Index, JP Morgan EMBI Global Index, at JP Morgan EMBI Global Diversified Index. Sinusukat ng EMBI + Index ang mga bono ng Brady, na mga bono na denominasyong dolyar na inilabas lalo na ng mga bansang Amerikanong Latin. Kasama rin sa EMBI + ang mga pautang na denominasyong dolyar at Eurobonds at pinalawak ang orihinal na JPMgan na emerging Markets Bond Index (EMBI) ng JP Morgan, na ipinakilala noong 1992 nang sakop lamang nito ang mga Brady bond. Ang mga bansang nasa index ng EMBI + ay pinili ayon sa isang antas ng pinakamataas na antas ng kredito. Ang index ay binibigyang timbang sa batayan ng capitalization ng merkado ng mga bono ng gobyerno, ngunit ito ang sub-index na may pinakamaraming mga kinakailangan sa pagkatubig, kaya ang ilang mga merkado ay hindi kasama. Upang maging kwalipikado para sa pagiging kasapi ng index, ang utang ay dapat na higit sa isang taon hanggang sa kapanahunan, magkaroon ng hindi bababa sa isang $ 500 milyon na natitirang halaga ng mukha, at matugunan ang mahigpit na mga patnubay sa pangangalakal upang matiyak na hindi nakakaapekto ang index ng mga kahusayan.
Ang JP Morgan EMBI Global Index ay isang pinahabang bersyon ng EMBI + Index. Ang EMBI Global ay may parehong pamantayan tulad ng EMBI +. Gayunpaman, hindi nito napipili ang mga bansa batay sa kanilang antas ng antas ng rating ng kredito. Sa halip, ang index ay nagsasama ng isang bilang ng mga mas mataas na ranggo na mga bansa sa pamamagitan ng isang pormula na pinagsasama ang mga pandaang kinita ng World Bank na tinukoy ng bawat capita at ang kasaysayan ng muling pag-aayos ng utang. Samakatuwid, ito ay medyo mas malawak, mas malawak, at, sa gayon, mas kinatawan kaysa sa EMBI + Index.
Nililimitahan ng EMBI Global Diversified ang mga timbang ng mga bansa na may mas malaking stock ng utang sa pamamagitan lamang ng isang tinukoy na bahagi ng mga karapat-dapat na kasalukuyang mga halaga ng mukha ng mga bansang ito. Ang mga malalaking merkado ay mas mababa ang timbang, at ang maliit na merkado ay may timbang na mas mataas kaysa sa EMBI Global Index.
Ang mga index ng JP Morgan ay isang tanyag na benchmark para sa mga tagapamahala ng pera na nakikitungo sa umuusbong na utang sa merkado upang ang mga mamumuhunan ay maaaring makita ang index na ginamit bilang isang paghahambing para sa kanilang kapwa pondo o pondo na ipinagpalit. Dahil sa kanilang mas mataas na rate ng interes, ang mga umuusbong na bono sa merkado ay maaaring higit na mapalampas ang mga bono sa Treasury ng US. Ang iba pang mga umuusbong na indeks ng bono ay kasama ang Barclays USD Lumilitaw na Market GovRIC Cap Index, DB Lumilitaw na Market USD Liquid Balanced Index, at Bloomberg USD umuusbong na Market Sovereign Bond Index.
