Ano ang FASIT
Ang paggamit ng tiwala sa pamumuhunan ng securitization investment trust (FASIT) ay para sa securitization ng mga non-mortgage debt na may maikling pagkahinog. Ang mga halimbawa ng mga maikling pagkulang sa utang ay kasama ang mga natanggap na credit card, pautang sa kotse o personal na pautang.
Katulad sa mga conduits ng pamumuhunan sa real estate mortgage (REMICs), na nilikha bilang bahagi ng Maliit na Negosyo ng Proteksyon ng Trabaho ng Negosyo noong 1996, ang mga FASIT ay naging kaakit-akit na mga oportunidad sa pamumuhunan dahil nag-alok sila ng isang mataas na antas ng kakayahang umangkop sa pag-secure ng mga maikling-utang na utang.
Gayunpaman, ang kakayahang lumikha at mapatakbo ang nasabing mga pagtitiwala ay natapos walong taon mamaya nang ang mga probisyon ng aksyon ng 1996 na nagpapagana sa mga ganitong uri ng mga espesyal na nilalang ng layunin ay tinanggal sa 2004.
PAGBABALIK sa FASIT DOWN
Ang mga pinagkakatiwalaang pamumuhunan sa pananalapi sa seguridad sa pananalapi ay ipinakilala bilang isang paraan para sa mga pinansiyal na samahan na gayahin ang mga benepisyo ng securitization ng mga conduits ng pamumuhunan sa real estate mortgage, na ipinakilala bilang bahagi ng Tax Reform Act ng 1986.
Pinapayagan ng form na ito ng securitization ang mga organisasyong pinansyal na lumikha ng mga espesyal na sasakyan ng layunin para sa pooling ng mga pautang sa mortgage. Matapos ang pooling, ang pagpapalabas ng mga ligtas na sinusuportahan ng mortgage (MBS), na na-secure ng mga pautang na iyon, ay ibinebenta. Katulad sa mga collateralized mortgage obligasyon (CMOs), inayos ng mga REMIC ang iba't ibang mga pag-utang sa mga pool batay sa panganib na mag-isyu ng mga bono o iba pang mga seguridad, na maaaring ikalakal sa pangalawang merkado.
Ngunit pinapayagan lamang ng mga REMIC ang securitization ng utang na sinusuportahan ng utang. Ang mga assets ng non-mortgage nang walang collateral, tulad ng utang sa credit card o auto loan, ay hindi kwalipikado. Ang FASIT, subalit, pinapayagan ang pooling ng naturang utang upang ang mga pinansiyal na kumpanya ay maaaring mag-isyu ng mga security na suportado ng asset na maaari ring makipagkalakalan sa pangalawang merkado.
Ang Enron Scandal ay Nagdadala ng Pagtatapos sa Mga FASIT
Ang pagbagsak ng Enron noong 2001, ang pinakamalaking pagkalugi sa kasaysayan ng Amerika hanggang sa subprime na krisis sa pananalapi noong 2007 ay kilala rin bilang isang pangunahing pagkabigo sa accounting at pag-awdit. Ang pagkabigo sa Enron ay isang dahilan para sa pagpasa ng Sarbanes-Oxley Act of 2002 upang mapagbuti ang pag-uulat at pagsunod sa regulasyon.
Ang isang pangunahing kadahilanan na natukoy bilang sanhi ng pagkalugi na iyon ay ang paggamit ni Enron ng mga espesyal na nilalang ng layunin, tulad ng FASITs. Ang paggamit ni Enron ng mga mapagkakatiwalaang pamumuhunan sa seguridad ng pamumuhunan (FASITs), sa isang paraan na pumawi sa tradisyonal na mga kombensiyon sa accounting. Pinapayagan ng circumvention na ito ang kumpanya na i-understate ang mga pananagutan habang overstating ang mga kita at assets.
Halimbawa, isiniwalat ni Enron sa mga shareholders na nakakuha siya ng panganib sa hindi magagandang pamumuhunan gamit ang mga espesyal na nilalang ng layunin. Gayunpaman, hindi nila isiwalat na ang mga entity na iyon ay kasama ang sariling stock ni Enron, kaya hindi nito pinoprotektahan ang kumpanya laban sa masamang panganib.
Sinisiyasat ng United States Congress Joint Committee on Taxation ang iskandalo noong 2003. Ang ulat ng komite na ang tala ng FASIT na "unang isinasagawa noong 1996, ay hindi malawak na ginagamit sa paraang naisip ng Kongreso at nabigo na palawakin ang kanilang mga nais na layunin." Ang ulat iminungkahi na "ang potensyal na pang-aabuso na likas sa FASIT na sasakyan ay higit sa anumang kapaki-pakinabang na layunin na maaaring maglingkod ang mga patakaran ng FASIT, at sa gayon inirerekumenda na ang mga patakarang ito ay aalisin."
Ang mga pag-uulit na ito ay isinagawa nang pirmahan ni Pangulong George W. Bush ang American Jobs Creation Act of 2004.
