Ang apat na rs ng pamumuhunan sa tingi

Talaan ng nilalaman

• Ang Apat na R
• 1. Bumalik sa Mga Kita
• 2. Bumalik sa Kapital na Namuhunan
• 3. Bumalik sa Kabuuang Mga Asset
• 4. Bumalik sa Trabaho ng Kapital
• Mga panganib ng Pagbebenta ng Pagbebenta
• Anong Uri ng Mamuhunan?
• Ratio ng Book-to-Book
• Mga Kadahilanan ng Presyo ng Stock
• Mga Istratehiyang Pamumuhunan sa Pagbebenta
• Ang Bottom Line

Ang pagtaas mula sa pagkain hanggang sa elektronik, mula sa mga espesyalista sa luho hanggang sa mga diskwento, ang sektor ng tingi ay isang magkakaibang at pabago-bago - at lubos na madaling kapitan sa pagbabago ng mga kagustuhan ng mga mamimili. Gayunpaman ang industriya ay tila lumalaki bawat taon, anuman ang mga siklo ng ekonomiya o mga gastos sa kapital. Ang mga namumuhunan ay maaaring makahanap ng maraming nais (at hindi gusto) sa mga stock ng tingi; sa paggawa ng nararapat na kasipagan sa mga kumpanya, dapat silang tumuon sa pagganap sa apat na partikular na lugar.

Ang Apat na R

Hindi mahalaga kung ano ang ibebenta ng isang tindahan, matagumpay na pamamahala ng pagganap, pagbabalik sa pamumuhunan (ROI), at iba pang mga tagapagpahiwatig sa pananalapi ang susi sa isang malusog na negosyo sa tingi. Ang pagpapalawak ay isang mahalagang bahagi ng paglago ng tingi ngunit lamang kapag bumubuo ng positibong daloy ng cash mula sa mga paggasta sa kapital. Nang walang positibong ROI, ang mga nagtitingi ay nagtatapon ng mabuting pera pagkatapos ng masama.

Ito ay kritikal para sa mga tagapamahala ng tingi upang mabilang hangga't maaari ang mga sukatan ng kanilang negosyo upang mas maunawaan nila ang kakayahang kumita at kalusugan sa pananalapi. Kung pinagsama sa iba pang mga sukatan sa pananalapi tulad ng mga benta ng parehong tindahan, ang apat na Rs ng tingi ay dapat magpinta ng larawan sa pananalapi na masigla at patuloy na lumalakas.

1. Bumalik sa Mga Kita

Ang pagbalik sa mga kita (ROR) ay ang unang R at ang pundasyon ng anumang operasyon sa tingi. Sinasabi sa iyo kung magkano ang netong kita mula sa mga top-line na kita. Halos kasing mahalaga ay ang gross margin return sa pamumuhunan, na kung saan ang gross margin profit sa gastos ng iyong imbentaryo.

Ang mas ginagawa mo sa bawat yunit na nabili, mas madali itong makagawa ng mga kita na nasa ilalim na linya. Ang ROR ay may dalawang pangunahing mga bloke ng gusali:

Sheet ng Balanse

Ang bawat tindahan ng tingi ay nagpapanatili ng imbentaryo. Isinasaalang-alang ang isang pag-aari sa sheet ng balanse, kapag pinagsama sa pahayag ng P&L, maaari itong sabihin sa iyo ng maraming tungkol sa kung paano ibebenta ang produkto. Paghahati ng imbentaryo sa kita ng trailing-12-buwan na kita, nakarating ka sa bilang ng mga imbentaryo sa mga 12 buwan (mas mataas ang bilang, mas mabuti). Ang mga tindahan ng grocery ayon sa kaugalian ay may mas mababang mga margin, at sa gayon ay kailangang i-imbentaryo nang maraming beses kaysa sa mga tagatingi ng tagatingi na gumawa ng higit sa bawat transaksyon ngunit mas mababa sa pangkalahatang mga benta ng yunit. Sa huli, ang dalawang nagtitingi ay maaaring maghatid ng parehong netong kita, ngunit mula sa maraming iba't ibang mga volume.

Pahayag ng Daloy ng Cash

Alam mo bang posible na maging tubo at makabuo pa ng negatibong daloy ng cash? Well, ito ay totoo at ang converse ay nangyayari rin. Ito ay kapag ang isang negosyo na nawalan ng pera ay bumubuo ng positibong daloy ng cash. Kadalasan maaari itong maging kasing simple ng mga term sa pagbabayad na mayroon ka sa iyong mga supplier. Halimbawa, ang kumikitang tagatingi ay maaaring makakuha ng 30 araw upang mabayaran ang mga bayarin nito habang ang pera-talo ay makakakuha ng 60. Bagaman nakakuha ito ng pagkawala ng pera sa kalaunan, maaari itong magpatuloy sa loob ng ilang oras. Maghanap ng mga kumpanya na kumita ng pera at nakabuo ng positibong daloy ng cash. Kahit na mas mahusay ang mga bumubuo ng libreng cash flow, na kung saan ay ang cash mula sa mga operasyon pagkatapos isinasaalang-alang ang mga paggasta sa kapital.

2. Bumalik sa Kapital na Namuhunan

Ang paglipat mula sa malaking larawan patungo sa isang operasyon ng isang indibidwal na linya sa harap ng isang sandali, ang pangalawang R sa tingi ay gumagawa ng hitsura nito. Ang pagbabalik sa namuhunan na kapital - kung minsan ay tinukoy bilang "kontribusyon ng cash na may apat na pader" - ang halaga ng kita na nabuo sa bawat tindahan. Ang bilis kung saan maibabalik ng bawat tindahan ang namuhunan na kapital na kinakailangan upang buksan ito, ang mas mabilis na tagatingi ay maaaring mapalago ang pangkalahatang kita.

Halimbawa, kung ang isang bagong tindahan sa chain ng pagpapabuti ng bahay ay nagkakahalaga ng $ 2 milyon sa taunang benta sa unang taon na bukas at ang apat na pader na kontribusyon ay $ 200, 000, isang $ 300, 000 na pamumuhunan upang itayo at buksan ang tindahan ay nabayaran sa 18 buwan. Ang pagbabalik nito sa namuhunan na kapital ay 67%. Ang matagumpay na mga nagtitingi ay naghahanap ng mga kita sa tindahan at kontribusyon ng apat na pader na lumago sa dalawang taon at tatlo. Kung hindi, may problema.

3. Bumalik sa Kabuuang Mga Asset

Bumalik sa malaking larawan: ang pagbabalik sa kabuuang mga ari-arian ay nagpapahiwatig kung magkano ang kita ng operating mula sa mga assets nito. Narito muli, mas malaki ang mas mahusay. Sa industriya ng tingi, ang bilang na ito ay magkakaiba depende sa negosyo.

Ang mga espesyalista na tagatingi ay nangangailangan ng mas kaunting espasyo sa tingian, pag-aayos, imbentaryo at iba pa. Ang mga tindahan ng pagpapabuti sa bahay, sa kabilang banda, ay nagpapatakbo sa mas malaking mga bakas ng tingian at sa gayon ay nangangailangan ng higit na mga pag-aari. Ang pagkakaroon ng paggamit ng higit pa ay hindi kinakailangang gawing mas mababa ang mga tindahan na ito. Ito lamang ang gastos sa paggawa ng negosyo sa partikular na industriya.

Ang mahalaga ay kung paano ang paghahambing ng isang tagatingi sa kabuuang mga pag-aari ay ikukumpara sa kumpetisyon. Kung bumubuo ito ng isang pagbabalik sa kabuuang mga ari-arian na 10% at ang katunggali nito sa buong kalye ay 20%, isang indikasyon na ang katunggali ay gumana nang mas mahusay.

4. Bumalik sa Trabaho ng Kapital

Sinasabi sa amin kung paano mahusay na ginagamit ng mga nagtitingi ang kanilang kabisera. Ito ay tinukoy bilang mga kita bago ang interes at buwis (EBIT) na hinati ng mga kapital na nagtatrabaho, na sa pangkalahatan ay kinakatawan ng kabuuang mga assets na hindi gaanong kasalukuyang mga pananagutan. Gayunpaman, ang isang mas naaangkop na kahulugan ng kapital na nagtatrabaho ay magiging equity ng shareholders kasama ang net utang. Pagkatapos ng lahat, ang ROCE ay isang pretax na pagtingin sa pagbabalik nito sa utang at equity, na naiiba sa ROIC, na isang after-tax (dividends paid) ay tumingin sa kakayahang kumita.

Habang ang ROCE ay isang mas maraming numero ng pagsasabi kaysa sa pagbabalik sa equity, mayroon din itong mga limitasyon. Halimbawa, kung ang isang nagtitingi sa negosyong bahagi ng auto ay muling bumili ng $ 1 bilyon ng sarili nitong stock sa isang naibigay na taon at bilang resulta, naging negatibo ang halaga ng libro, kapwa apektado ang ROE at ROCE, sa kabila ng katotohanan na ginawa nitong malapit sa $ 1 bilyon sa net profit. Ang mga sukatan sa pananalapi ay maaari lamang dalhin sa iyo hanggang ngayon.

Mga panganib ng Pagbebenta ng Pagbebenta

Ang pamumuhunan sa tingi ay maaaring maapektuhan ng maraming mga sistematikong at idiosyncratic na mga panganib.

Mga Kondisyong Pang-ekonomiya

Kung mayroong isang pag-urong at maraming mga kumpanya ang nagpapabaya sa mga manggagawa, gupitin ang kanilang mga badyet at nagpatupad ng isang pag-freeze ng suweldo, ang paggastos ng consumer ay may kaugaliang bumaba o kahit na bumaba, na may agarang negatibong epekto sa industriya ng tingi. Ang mga indibidwal na nagtitingi at tiyak na mga sub-sektor ay maaaring talagang makibaka sa isang pagbagsak ng ekonomiya; Nakita ng mga tindahan ng pagpapabuti sa bahay ang mga benta ng benta pagkatapos ng pagbagsak ng bubble ng pabahay noong 2007-2008, halimbawa.

Ngunit ang sektor ng tingi sa kabuuan ay higit na nakakakuha ng insulated mula sa mga epekto ng mga siklo ng negosyo. Mamimili pa rin ang mga mamimili sa mga oras na mahirap. Malinaw, patuloy silang nangangailangan ng mga staples tulad ng pagkain at damit. Gayunpaman, ipinakita ng mga pag-urong noong 2000-2001 at 2007-2008 na ang mga Amerikano ay bumili pa rin ng mga bagay na may pagpapasya - mga computer, cell phone, kotse - kahit na ang ekonomiya ay hindi nakakahiya.

Ang isa pang kadahilanan na nakakainsulto: Ang mga nagtitingi ay hindi limitado sa kanilang lokal na mga lugar ngayon. Sa katunayan, malamang na kabilang sa mga unang kumpanya na makibahagi sa paglaki ng mga umuusbong na ekonomiya. Ang mababang gastos sa paggawa at kakulangan ng umiiral na kumpetisyon ay nagagawa para sa mga nagtitingi na madagdagan ang mga margin sa pamamagitan ng pagpapadala ng mga murang kalakal sa maunlad na mundo. At ang internet ay naging mas madali para sa mga maliliit na kapital, mga kumpanya ng murang serbisyo sa paglilingkod kahit na mga mahihirap na bansa. Ang mga produktong ginawa sa Malaysia, South Korea o India ay maaaring maipagbenta at ibenta sa buong mundo nang walang presensya ng ladrilyo. Gayunpaman, ang tingi ay isang tanyag na pana-panahong negosyo. Ang unang-quarter na pagganap ay karaniwang pinangungunahan ng mga numero ng ikaapat na quarter.

Regulasyon

Ang mga regulasyon ng pederal at estado ay nagdudulot ng isa pang makabuluhang panganib sa sektor ng tingi. Tulad ng maraming mga nagtitingi na umaasa sa paggawa na kumita ng oras-oras na suweldo na malapit sa minimum na sahod, ang anumang pagtaas sa minimum na sahod ay maaaring makakaapekto sa kakayahang kumita sa sektor ng tingi.

Kumpetisyon at Pagsasama

Ang mataas na kumpetisyon at pagsasama sa sektor ng tingi ay isa pang malaking panganib na dapat isaalang-alang ng mga namumuhunan. Dahil sa paglaganap ng e-commerce, ang isang tao ay hindi kinakailangan ng isang tindahan ng ladrilyo-at-mortar upang magsimula ng isang tingi na negosyo. Tulad ng ilang mga nagtitingi ay mabagal sa pagyakap sa e-commerce, ang kanilang mga benta at kakayahang kumita ay nagdusa bilang isang resulta ng mga mamimili na lumilipat patungo sa mga kakumpitensya na nag-aalok ng mga kalakal sa pamamagitan ng internet na maaaring maipadala kahit saan. Gayundin, habang ang sektor ng tingi ay nag-iisa, mayroong higit na puro mga kumpanya na may napakalaking mapagkukunan at nadagdagan ang mga kalamangan sa kompetisyon.

Pagkagambala sa Channel

Ang pagkagambala o pagkabigo ng supply channel ay kumakatawan sa isa pang mahalagang panganib sa sektor ng tingi. Halimbawa, ang welga ng paggawa ng 2014-2015 sa mga pantalan ng US West Coast ay nagambala sa pagbibigay ng imbentaryo para sa maraming mga tagatingi, negatibong nakakaapekto sa kanilang mga benta.

Anong Uri ng Mamuhunan?

Ang tingi ay maaaring hindi ang pinakamahusay na mapagpipilian para sa halaga ng namumuhunan. Kung mayroong isang lugar kung saan ang mga batang lalaki ng Berkshire Hathaway — sina Warren Buffett at Charlie Munger — ay nakikipag-away, nasa tingi ito. Ang Omaha, ang duo na nakabase sa Nebraska ay bantog na iniiwasan ang mga pag-agaw ng bubble sa internet noong huling bahagi ng 1990s, ngunit ang kanilang pag-iwas sa pagkagambala sa teknikal ay pinanatili din ang mga ito mula sa tumpak na pagtatasa ng mga tagumpay sa tingi. Pagdating sa mga nagtitingi, partikular na kinikilala ni Buffett ang isang kakulangan ng "mga pang-ekonomiya ng pang-ekonomiya" (mapagkumpitensyang mga kalamangan na nagpapanatili sa ibang mga negosyo at pinoprotektahan ang mga margin).

Sa kabilang banda, ang tingi ay isang kaakit-akit na sektor para sa isang mamumuhunan sa paglago dahil sa propensidad nito sa pag-on sa mas malaki-kaysa-average na mga nakuha kapag tumataas ang merkado. Ang mga paninda sa tingian ay nahahati sa pitong mga hiwalay na mga segment: automotive, supply ng gusali, distributor, grocery at pagkain, online, pangkalahatan, at espesyal na linya o espesyalista na mga nagtitingi. Ang lahat ng mga ito ay may posibilidad na subaybayan ang merkado sa kabuuan, ngunit sa isang antas ng mas malaking pagkasumpungin, na nangangahulugang mas malakas na mga natamo sa panahon ng toro ay tumatakbo, ngunit mas malaking pagkalugi kapag ang mga oso ay umungal.

Lalo na partikular, ang pitong sektor ng tingi ay nagtataglay ng mga betas na mula sa 1.03, na nagpapahiwatig ng 3% na higit na pagkasumpungin kaysa sa merkado, hanggang sa 1.44, isang mas mataas na 44% na mas pabagu-bago kaysa sa merkado sa kabuuan. Nangangahulugan ito kapag ang isang bull market market ay nasa, isang tinging mamumuhunan ay maaaring asahan ang mga nadagdag na matalo sa merkado sa kahit saan mula sa 3% hanggang 44%, depende sa kung paano niya hinati ang kanyang dolyar ng pamumuhunan sa pagitan ng iba't ibang mga segment ng sektor. Ang potensyal para sa naturang agresibong mga nakuha ay gumagawa ng tingi ng isang sektor na malapit na sinusubaybayan ng mga namumuhunan mamumuhunan.

Ratio ng Book-to-Book

Bago piliin kung aling mga sub-sektor o kumpanya ang mamuhunan, ang isang mahalagang pagkalkula na ginamit upang maunawaan ang halaga ng isang sektor o kumpanya ay ang presyo-to-book ratio o P / B ratio. Ayon sa datos na inilathala ng NYU Leonard N. Stern School of Business, hanggang Enero 2018, ang average na P / B ratio ng sektor ng tingi ay 8.82. Ang average ay kinakalkula gamit ang isang ibig sabihin ng aritmetika ng lahat ng mga riles ng P / B ng tingi. Sa pamamagitan ng sub-sektor, nababagabag ito tulad nito:

Pagbebenta (Sasakyan)	5.22
Mga Pagbebenta (Supply ng Building)	32.98
Mga Pagbebenta (Distributor)	3.47
Pagbebenta (Pangkalahatang)	4.00
Pagbebenta (Grocery at Pagkain)	3.30
Pagbebenta (Online)	9.37
Pagbebenta (Mga Espesyal na Linya)	3.43