Ano ang Gross Spread
Ang pagkalat ng gross ay ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng underwriting na natanggap ng nagpapalabas na kumpanya at ang aktwal na presyo na inaalok sa namumuhunan sa publiko. Ang gross spread ay ang kabayaran na ginagawa ng mga underwriters ng isang paunang pag-aalok ng publiko (IPO) upang masakop ang mga gastos, pamamahala sa bayad, komisyon (o takedown) at panganib. Ang karamihan ng mga kita na kinikita ng underwriting firm sa pamamagitan ng deal ay madalas na nakamit sa pamamagitan ng gross spread. Bilang karagdagan sa pagkalat ng gross, ang isang paunang pag-aalok ng publiko ay karaniwang nagsasangkot ng "naayos na mga gastos, " tulad ng mga tagapayo sa ligal at accounting at mga bayad sa pagpaparehistro.
PAGBABAGO NG LABING Pagkalat ng Gross
Upang mas maunawaan ang konsepto ng pagkalat ng gross, isaalang-alang ang sumusunod na halimbawa. Ang Company ABC, ay tumatanggap ng $ 36 bawat bahagi para sa paunang pag-aalok ng publiko. Kung ang mga underwriter ay umikot at ibenta ang stock sa publiko sa $ 38 bawat bahagi, ang pagkalat ng gross - ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng pagsulat at ang presyo ng publiko na nag-aalok - ay magiging $ 2 bawat bahagi. Ang halaga ng pagkalat ng gross ay maaaring maimpluwensyahan ng mga variable tulad ng laki ng isyu, panganib at pagkasumpungin. Ang pagkalat ng gross ay tinatawag ding "gross underwriting spread, " "kumalat" o "produksiyon."
Ratio ng Pagkalat ng Gross
Sa halimbawa sa itaas, ang pagkakaiba sa pagitan ng per-share na presyo na binayaran ng bangko ng pamumuhunan sa nagbigay at ang presyo ng publiko ay nag-aalok ng $ 2. Ipinahayag bilang isang ratio, ang $ 2 na ito ay tungkol sa 5.3 porsyento. Ang figure na ito ay kilala bilang ang gross spread ratio.
Ang mas mataas na ratio ng pagkalat ng gross, mas malaki ang hiwa ng kita ng IPO ay pupunta sa bangko ng pamumuhunan. Ang isang pag-aaral ng gross na kumakalat ng Oxford University ay nagsiwalat na sa merkado ng IPO ng US, ang mga underwriter ay palaging palaging nagsingil ng isang gross spread ratio na halos 7 porsyento. Sa Europa, kung saan mas maraming mga bangko ng pamumuhunan sa maraming mga bansa ang nakikipagkumpitensya para sa negosyo ng IPO, ang mga gross spread ratios ay may posibilidad na mas mababa at ibinahagi sa isang mas malawak na saklaw.
Mga Gastos sa Pagsusulat na Sakop ng Gross Spread
Ang mga pondo na ginawa ng pagkalat ng gross ay karaniwang dapat sumaklaw sa mga sumusunod na gastos sa pagsulat: ang bayad sa tagapamahala, bayad sa underwriting (nakuha ng mga miyembro ng sindikato ng underwriter), at ang konsesyon, na kinikita ng nagbebenta ng broker-nagbebenta ng mga namamahagi. Ang manager ay may karapatan sa buong pagkalat ng gross. Ang bawat miyembro ng sindikang underwriting ay nakakakuha ng (hindi kinakailangang pantay) na bahagi ng bayad sa underwriting at ang konsesyon. Ang isang broker-dealer, na hindi miyembro ng underwriter sindikato, ngunit nagbebenta ng mga pagbabahagi, ay tumatanggap lamang ng isang bahagi ng konsesyon. Ang miyembro ng underwriter sindikato na nagbibigay ng mga namamahagi sa broker dealer na ito ay mananatili sa underwriting fee.
Katamtaman, tumaas ang konsesyon habang tumataas ang kabuuang pagkalat ng gross. Samantala, bumababa ang pamamahala at mga underwriting na bayarin na may pagkalat ng gross. Ang epekto ng laki sa paghahati ng mga bayarin ay kadalasang dahil sa pagkakaiba-iba ng mga ekonomiya ng scale. Ang lawak ng trabaho sa banker ng pamumuhunan, halimbawa, sa pagsulat ng prospectus at paghahanda ng roadshow ay medyo maayos, habang ang halaga ng trabaho sa benta ay hindi. Ang mga mas malaking deal ay hindi kasangkot sa higit na mataas na trabaho sa banker ng pamumuhunan, ngunit maaari itong kasangkot sa higit pang pagsisikap sa pagbebenta, na nangangailangan ng isang pagtaas sa proporsyon ng pagbebenta ng konsesyon. Bilang kahalili, ang mga batang bangko ay maaaring sumali sa isang sindikato, kahit na nakatanggap sila ng isang mas maliit na bahagi ng mga bayarin sa anyo ng isang mas mababang konsesyon ng pagbebenta.
