Ano ang isang Hedge
Ang isang bakod ay isang pamumuhunan upang mabawasan ang panganib ng masamang mga paggalaw ng presyo sa isang asset. Karaniwan, ang isang bakod ay binubuo ng pagkuha ng isang offsetting posisyon sa isang kaugnay na seguridad.
Hedge
PAGBABALIK sa DOWN Hedge
Ang pag-hedging ay magkatulad sa pagkuha ng isang patakaran sa seguro. Kung nagmamay-ari ka ng isang bahay sa isang lugar na delikado ng baha, nais mong protektahan ang asset na iyon mula sa peligro ng pagbaha - upang sakupin ito, sa madaling salita - sa pamamagitan ng pagkuha ng seguro sa baha. Sa halimbawang ito, hindi mo mapigilan ang isang baha, ngunit maaari kang magtrabaho nang maaga upang mabawasan ang mga panganib kung at kailan naganap ang isang baha. Mayroong isang trade-reward tradeoff na likas sa pangangalaga; habang binabawasan nito ang potensyal na peligro, natatanggal din nito ang mga potensyal na pakinabang. Maglagay ng simple, ang hedging ay hindi libre. Sa kaso ng halimbawa ng patakaran sa panangga ng baha, ang buwanang pagbabayad ay nagdaragdag, at kung ang baha ay hindi kailanman dumating, ang may-ari ng patakaran ay walang natatanggap na pagbabayad. Gayunpaman, pipiliin ng karamihan sa mga tao na kunin ang mahuhulaan, nakatago ng pagkawala sa halip na biglang mawala ang bubong sa kanilang ulo.
Sa mundo ng pamumuhunan, ang hedging ay gumagana sa parehong paraan. Ang mga namumuhunan at tagapamahala ng pera ay gumagamit ng mga kasanayan sa pag-hedging upang mabawasan at kontrolin ang kanilang pagkakalantad sa mga panganib. Upang naaangkop na hedge sa mundo ng pamumuhunan, dapat gumamit ang isang tao ng iba't ibang mga instrumento sa isang madiskarteng fashion upang mabawasan ang panganib ng masamang mga paggalaw sa presyo sa merkado. Ang pinakamahusay na paraan upang gawin ito ay upang makagawa ng isa pang pamumuhunan sa isang naka-target at kinokontrol na paraan. Siyempre, ang mga paralel sa halimbawa ng seguro sa itaas ay limitado: sa kaso ng seguro sa baha, ang may-ari ng patakaran ay ganap na mabayaran para sa kanyang pagkawala, marahil mas mababa sa isang mababawas. Sa puwang ng pamumuhunan, ang pag-upo ay kapwa mas kumplikado at isang hindi sakdal na agham.
Ang isang perpektong bakod ay isa na nag-aalis ng lahat ng panganib sa isang posisyon o portfolio. Sa madaling salita, ang bakod ay 100% inversely correlated sa mahina ang asset. Ito ay mas mainam kaysa sa isang katotohanan sa lupa, at kahit na ang hypothetical perpektong hedge ay walang gastos. Ang panganib ng pangunahing kaalaman ay tumutukoy sa panganib na ang isang asset at isang bakod ay hindi lilipat sa kabaligtaran ng mga direksyon tulad ng inaasahan; ang "batayan" ay tumutukoy sa pagkakaiba-iba.
Paano Gumagana ang Hedging?
Ang pinaka-karaniwang paraan ng pag-upo sa mundo ng pamumuhunan ay sa pamamagitan ng mga derivatibo. Ang mga derivatives ay mga seguridad na lumilipat sa sulat sa isa o higit pang pinagbabatayan na mga pag-aari. Kasama nila ang mga pagpipilian, swaps, futures at forward na mga kontrata. Ang mga pinagbabatayan na pag-aari ay maaaring maging stock, bond, commodities, pera, indeks o interest rate. Ang mga derivatives ay maaaring maging mabisang hedge laban sa kanilang mga pinagbabatayan na mga assets, dahil ang relasyon sa pagitan ng dalawa ay higit pa o mas malinaw na tinukoy. Posible na gumamit ng mga derivatives upang mag-set up ng isang diskarte sa pangangalakal kung saan ang isang pagkawala para sa isang pamumuhunan ay pinaliit o na-offset ng isang pakinabang sa isang maihahambing na derivative.
Halimbawa, kung bumili si Morty ng 100 na pagbabahagi ng Stock plc (STOCK) sa $ 10 bawat bahagi, maaari niyang mai-proteksyon ang kanyang pamumuhunan sa pamamagitan ng pagkuha ng isang pagpipilian ng $ 5 na Amerikano na may presyo ng welga na $ 8 na nag-expire sa isang taon. Ang opsyon na ito ay nagbibigay kay Morty ng karapatan na magbenta ng 100 pagbabahagi ng STOCK para sa $ 8 anumang oras sa susunod na taon. Kung makalipas ang isang taon, ang STOCK ay nangangalakal sa $ 12, si Morty ay hindi gagamitin ang pagpipilian at mawawala sa $ 5. Hindi siya malamang na magalit, bagaman, dahil ang kanyang hindi natanto na pakinabang ay $ 200 ($ 195 kasama na ang presyo ng ilagay). Kung ang STOCK ay nangangalakal sa $ 0, sa kabilang banda, gagamitin ni Morty ang pagpipilian at ibebenta ang kanyang mga namamahagi para sa $ 8, para sa pagkawala ng $ 200 ($ 205 kabilang ang presyo ng ilagay). Nang walang pagpipilian, tumayo siya upang mawala ang kanyang buong pamumuhunan.
Ang pagiging epektibo ng isang derivatibong bakod ay ipinahayag sa mga tuntunin ng pagtanggal, kung minsan ay tinawag na "hedge ratio." Ang Delta ay ang halaga ng presyo ng isang derektibong galaw bawat $ 1 na kilusan sa presyo ng pinagbabatayan na pag-aari.
Sa kabutihang palad, ang iba't ibang uri ng mga pagpipilian at mga kontrata sa futures ay nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na magbangkal laban sa karamihan ng anumang pamumuhunan, kabilang ang mga kinasasangkutan ng mga stock, rate ng interes, pera, mga kalakal, at iba pa.
Ang tiyak na diskarte sa pag-upo, pati na rin ang pagpepresyo ng mga instrumento sa pag-hedging, ay malamang na nakasalalay sa pababang panganib ng pinagbabatayan ng seguridad laban sa kung saan ang mamumuhunan ay nais na halamang-bakod. Kadalasan, ang mas mataas na panganib sa downside, mas malaki ang bakod. Ang panganib sa ibaba ay may posibilidad na tumaas na may mas mataas na antas ng pagkasumpungin at sa paglipas ng panahon; isang pagpipilian na mag-expire pagkatapos ng isang mas mahabang panahon at kung saan ay naka-link sa isang mas pabagu-bago na seguridad ay sa gayon ay magiging mas mahal bilang isang paraan ng pagpapagupit. Sa halimbawa sa STOCK sa itaas, mas mataas ang presyo ng welga, mas mahal ang pagpipilian, ngunit ang mas maraming proteksyon sa presyo ay mag-aalok din. Ang mga variable na ito ay maaaring maiakma upang lumikha ng isang mas murang opsyon na nag-aalok ng mas kaunting proteksyon, o isang mas mahal na nagbibigay ng higit na proteksyon. Gayunpaman, sa isang tiyak na punto, hindi maiiwasang bumili ng karagdagang proteksyon sa presyo mula sa pananaw ng pagiging epektibo ng gastos.
Hedging Sa pamamagitan ng Pag-iba-iba
Ang paggamit ng mga derivatives sa pag-proteksyon ng isang pamumuhunan ay nagbibigay-daan para sa tumpak na pagkalkula ng panganib, ngunit nangangailangan ng isang sukatan ng pagiging sopistikado at madalas na medyo kaunting kapital. Ang mga derivatives ay hindi lamang ang paraan ng bakod, gayunpaman. Ang estratehikong pag-iba-iba ng isang portfolio upang mabawasan ang ilang mga panganib ay maaari ring isaalang-alang na isang bakod, kahit na isang medyo krudo. Halimbawa, maaaring mamuhunan si Rachel sa isang kumpanya ng marangyang kalakal na may pagtaas ng mga margin. Gayunman, baka mag-alala siya, na ang isang pag-urong ay maaaring matanggal ang merkado para sa pag-iimbak ng kamalayan. Isang paraan upang labanan ang pagbili ng stock ng tabako o utility, na may posibilidad na maayos ang pag-urong ng panahon at magbayad ng mabibigat na dividends.
Ang diskarte na ito ay may mga tradeoffs: Kung ang sahod ay mataas at maraming trabaho ay masagana, ang mga tagagawa ng luho ng mga kalakal ay maaaring umunlad, ngunit kakaunti ang mga mamumuhunan ay maaakit sa pagbubutas ng mga stock-cyclical stock, na maaaring bumagsak habang ang mga kabisera ay dumadaloy sa mas kapana-panabik na mga lugar. Mayroon din itong mga panganib: Walang garantiya na ang stock ng mga kalakal na stock at ang bakod ay lilipat sa kabaligtaran ng mga direksyon. Maaari silang kapwa bumagsak dahil sa isang sakuna na sakuna, tulad ng nangyari sa krisis sa pananalapi, o para sa hindi magkakaugnay na mga kadahilanan, tulad ng mga baha sa Tsina na nagtutulak ng mga presyo ng tabako, habang ang isang welga sa Mexico ay ganoon din ang pilak.
Spread Hedging
Sa puwang ng index, ang katamtamang pagtanggi ng presyo ay karaniwang pangkaraniwan, at mataas din ang mga ito na hindi mahuhulaan. Ang mga namumuhunan na nakatuon sa lugar na ito ay maaaring maging mas nababahala sa katamtamang pagtanggi kaysa sa mas malubhang mga. Sa mga kasong ito, ang pagkalat ng oso ay isang pangkaraniwang diskarte sa pangangalaga.
Sa ganitong uri ng pagkalat, ang index mamumuhunan ay bumili ng isang ilagay na kung saan ay may mas mataas na presyo ng welga. Susunod, nagbebenta siya ng isang ilagay na may mas mababang presyo ngunit ang parehong petsa ng pag-expire. Nakasalalay sa paraan ng pag-uugali ng index, ang mamumuhunan sa gayon ay may isang antas ng proteksyon ng presyo na katumbas ng pagkakaiba sa pagitan ng dalawang presyo ng welga. Habang ito ay malamang na maging isang katamtaman na halaga ng proteksyon, madalas na sapat upang masakop ang isang maikling pagbaba sa index.
Mga panganib ng Pagliko
Ang Hedging ay isang pamamaraan na ginamit upang mabawasan ang peligro, ngunit mahalagang tandaan na halos bawat kasanayan sa pagpapagupit ay magkakaroon ng sarili nitong pagbagsak. Una, tulad ng ipinahiwatig sa itaas, ang pag-upo ay hindi perpekto at hindi isang garantiya ng tagumpay sa hinaharap, at hindi rin tinitiyak na ang anumang mga pagkalugi ay mapapawi. Sa halip, dapat isipin ng mga namumuhunan ang pag-hedging sa mga tuntunin ng kalamangan at kahinaan. Ang mga benepisyo ba ng isang partikular na diskarte ay higit sa dagdag na gastos na kinakailangan nito? Dahil ang pag-upo ay bihirang kung sakaling magresulta sa isang mamumuhunan na kumita ng pera, sulit na alalahanin na ang isang matagumpay na bakod ay isa na pumipigil lamang sa mga pagkalugi.
Hedging at ang Araw-araw na Mamumuhunan
Para sa karamihan ng mga namumuhunan, ang pag-upo ay hindi kailanman maglaro sa kanilang mga pinansiyal na aktibidad. Maraming mga mamumuhunan ang hindi malamang na ikalakal ang isang derivative na kontrata sa anumang punto. Bahagi ng dahilan nito ay ang mga namumuhunan na may isang pangmatagalang diskarte, tulad ng mga indibidwal na nagse-save para sa pagretiro, ay may posibilidad na huwag pansinin ang pang-araw-araw na pagbabagu-bago ng isang naibigay na seguridad. Sa mga kasong ito, ang mga panandaliang pagbabagu-bago ay hindi kritikal dahil ang isang pamumuhunan ay malamang na lumago kasama ang pangkalahatang merkado.
Para sa mga namumuhunan na nahuhulog sa kategoryang pambili at may hawak, maaaring tila kaunti lamang ang walang dahilan upang malaman ang tungkol sa pag-hedging. Pa rin, dahil ang mga malalaking kumpanya at pondo ng pamumuhunan ay may posibilidad na makisali sa mga kasanayan sa pag-alaga ng isang regular na batayan, at dahil maaaring sundin ng mga namumuhunan na ito o maging kasangkot sa mga mas malaking pinansiyal na nilalang, ito ay kapaki-pakinabang na magkaroon ng isang pag-unawa sa kung ano ang kalakip sa pagpasok upang mas mahusay na maging magagawang subaybayan at maunawaan ang mga aksyon ng mga mas malaking manlalaro.
