Ano ang High-Frequency Trading (HFT)?
Ang trading na may mataas na dalas, na kilala rin bilang HFT, ay isang paraan ng pangangalakal na gumagamit ng mga makapangyarihang programa sa computer upang makalakad ng isang malaking bilang ng mga order sa mga praksyon ng isang segundo. Gumagamit ito ng mga kumplikadong algorithm upang pag-aralan ang maraming mga merkado at isagawa ang mga order batay sa mga kondisyon ng merkado. Karaniwan, ang mga mangangalakal na may pinakamabilis na bilis ng pagpapatupad ay mas kapaki-pakinabang kaysa sa mga mangangalakal na may mas mabagal na bilis ng pagpapatupad.
Bilang karagdagan sa mataas na bilis ng mga order, ang high-frequency trading ay nailalarawan din sa pamamagitan ng mataas na rate ng turnover at mga ratios ng order-to-trade. Ang ilan sa mga kilalang high-frequency trading firms ay kinabibilangan ng Tower Research, Citadel LLC at Virtu Financial.
Pag-unawa sa High-Frequency Trading
Naging tanyag ang high-frequency trading nang magsimula ang mga palitan na mag-alok ng mga insentibo para sa mga kumpanya upang magdagdag ng pagkatubig sa merkado. Halimbawa, ang New York Stock Exchange (NYSE) ay may isang pangkat ng mga nagbibigay ng pagkatubig na tinatawag na Supplemental Liquidity Provider (SLP) na sumusubok na magdagdag ng kumpetisyon at pagkatubig para sa umiiral na mga panipi sa palitan. Bilang isang insentibo sa mga kumpanya, ang NYSE ay nagbabayad ng bayad o rebate para sa pagbibigay ng nasabing pagkatubig. Noong Hulyo 2016, ang average na SLP rebate ay $ 0.0019 para sa NYSE- at NYSE MKT na nakalista ng mga security sa NYSE. Sa milyun-milyong mga transaksyon sa bawat araw, nagreresulta ito sa isang malaking halaga ng kita. Ang SLP ay ipinakilala kasunod ng pagbagsak ng Lehman Brothers noong 2008, kung ang pagkatubig ay isang pangunahing pag-aalala sa mga namumuhunan.
Mga Key Takeaways
- Ang HFT ay kumplikadong algorithm ng trading na kung saan ang mga malalaking bilang ng mga order ay naisakatuparan sa loob ng segundo. Nagdaragdag ito ng pagkatubig sa mga merkado at tinatanggal ang maliit na mga bid-ask spreads.May dalawang pangunahing kritika ng HFT. Ang una ay pinapayagan nito ang mga manlalaro ng institusyonal na makakuha ng isang itaas na kamay sa pangangalakal dahil nagagawa nilang makipagkalakalan sa malalaking mga bloke sa pamamagitan ng paggamit ng mga algorithm. Ang pangalawang pintas laban sa HFT ay ang pagkatubig na ginawa ng ganitong uri ng pangangalakal ay pansamantala. Naglaho ito sa loob ng ilang segundo, na ginagawang imposible para sa mga mangangalakal na samantalahin ito.
Mga Pakinabang ng HFT
Ang pangunahing pakinabang ng HFT ay pinabuting ang pagkatubig ng merkado at tinanggal ang mga kumalat na bid-ask na dati ay napakaliit. Sinubukan ito sa pamamagitan ng pagdaragdag ng mga bayarin sa HFT, at bilang resulta, tumaas ang mga bid-ask spread. Sinuri ng isang pag-aaral kung paano nagbago ang mga bid-ask sa Canada noong ipinakilala ng gobyerno ang mga bayarin sa HFT, at natagpuan na tumaas ng 9% ang bid-ask spread.
Kritikan ng HFT
Ang HFT ay kontrobersyal at sinalubong ng ilang malupit na pintas. Pinalitan nito ang isang bilang ng mga nagbebenta ng broker at gumagamit ng mga modelo ng matematika at algorithm upang gumawa ng mga pagpapasya, pagkuha ng desisyon ng tao at pakikipag-ugnay sa labas ng ekwasyon. Ang mga pagpapasya ay nangyayari sa mga millisecond, at maaaring magresulta ito sa malalaking galaw ng merkado nang walang dahilan. Bilang halimbawa, noong Mayo 6, 2010, ang Dow Jones Industrial Average (DJIA) ay nagdusa sa pinakamalaking pinakamalaking pagbagsak ng punto ng pagbagsak, na bumababa ng 1, 000 puntos at bumababa ng 10% sa loob lamang ng 20 minuto bago tumaas muli. Sinisi ng isang pagsisiyasat ng gobyerno ang isang napakalaking pagkakasunud-sunod na nag-trigger ng isang pagbebenta sa pag-crash.
Ang isang karagdagang pagpuna sa HFT ay pinapayagan ang mga malalaking kumpanya na kumita nang gastos sa "maliit na mga lalaki, " o mga namumuhunan at institusyonal at tingian. Ang isa pang pangunahing reklamo tungkol sa HFT ay ang pagkatubig na ibinigay ng HFT ay "ghost liquidity, " nangangahulugang nagbibigay ito ng pagkatubig na magagamit sa merkado ng isang segundo at umalis sa susunod, na pinipigilan ang mga negosyante na talagang maipagkalakalan ang pagkatubig na ito.
