Ngunit ang isa pang pag-aalala para sa mga namuhunan sa stock at bond ay magkapareho ang pag-asa ng laganap na pagbagsak ng utang sa korporasyon, at ang posibilidad na ang isang beses na namumuhunan ng grade grade ay maaaring mai-default sa kanilang mga obligasyon. Ang mga takot na ito ay pinupukaw ng balita na ang mga de-koryenteng de-koryenteng de-kuryenteng gas at gas na PG&E Corp. (PCG) ay maghahain para sa proteksyon sa pagkalugi bilang resulta ng napakalaking pananagutan na nagmula sa mga wildfires sa 2017 at 2018 na nagsimula sa pag-aari nito. Nasa default na ang punong pinuno nito.
Samantala, ang merkado ng junk bond ay nahaharap sa mga problema sa pagkatubig, at sa gayon ay maaaring magdusa ng isang kumpletong pagbagsak kung sapilitang sumipsip ng isang baha ng mga nahulog na mga anghel, o mga bono na bumagsak mula sa grado ng pamumuhunan hanggang sa katayuan ng basura, binabalaan ng CNBC. Ang ulat na iyon ay nag-sketsa ng nakakatakot na senaryo na nakumpleto sa ibaba.
Isang senaryo ng Junk Bond Nightmare
- Ang halaga ng mataas na pamilihan ng ani sa 5-taong mababa ng $ 1.25 trilyonLiquidity, o ang kakayahang makahanap ng mga handang mamimili, ay nahuhulog sa basura ng basuraAng mga bilang ng mga kumpanya ng pamumuhunan ng grade ay maaaring mababawas sa basura ng pagbagsak ng mga bagong junk utang na lilikha ng isang pag-agos sa mga aniFailures ay pag-mount sa mga kumpanya na nakasalalay sa junk utang financing
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Ang mga gamit na tradisyonal na tiningnan bilang isa sa pinakaligtas ng mga ligtas na mga ligtas para sa mga namumuhunan na may panganib na walang panganib, sa gayon pinalalaki ang mga shockwaves mula sa krisis ng PG&E. Ang kumpanya ay nahaharap sa $ 30 bilyon ng mga pananagutan mula sa mga wildfires, bawat isa sa ulat ng CNBC. Kamakailan ay tinantya ng PG&E na ang pagsunod sa utos ng isang pederal na hukom ay maaaring nagkakahalaga ng $ 150 bilyon na pag-iisip, ayon kay Bloomberg. Gayunpaman, noong Enero 24, 2019 ang mga investigator para sa Estado ng California ay nag-clear ng PG&E ng pagkakasala, bawat isang ulat ng Bloomberg, na ipinapadala ang battered stock nito ng halos 75% sa araw.
Ang tatlong pangunahing ahensya ng rating ng bono ay nagpababa ng PG&E sa mas mababang antas ng katayuan sa pamilihan ng pamumuhunan noong Nobyembre 2018. Kamakailan lamang ay pinutol nila ito, sa katayuan ng junk bond, pagkatapos ipinahayag ng PG&E na magsasampa ito para sa pagkalugi sa Enero 29, 2019, bawat Institutional Investor. Kasunod nito, ang punong subsidiary ng PG & E, ang Pacific Gas & Electric Co, ay lumubog sa default sa pamamagitan ng hindi pagtupad na gumawa ng nakatakdang bayad sa interes, bawat Reuters. Bago ang positibong balita noong Enero 24, 2019, ang stock ng PG&E ay bumagsak ng higit sa 80% mula noong Nobyembre 8, 2018, na nagdulot ng pag-crash ng merkado sa merkado nito mula sa halos $ 24 bilyon hanggang $ 4 bilyon, bawat data ng Yahoo Finance.
Ang mga junk bond ay nagkaroon ng isang magaspang na 2018, kasama ang iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) na pababa ng 2.0% para sa taon, batay sa nababagay na malapit na data mula sa Yahoo Finance. Ang pondo na iyon ay nag-rally sa pamamagitan ng 3.8% YTD hanggang Enero 24, 2019, ngunit maaaring mas maaga pa. Habang kumakalat sa pagitan ng mga magbubunga ng junk bond at sa mga maihahambing na utang sa Treasury ng US na pinalawak ng 222 na mga batayang puntos mula noong unang bahagi ng Oktubre 2018 hanggang unang bahagi ng Enero 2019, ito ay halos kalahati ng pagpapalawak na naganap sa mga nakaraang panahon ng stress noong 2011 at 2015, ang ulat ng Financial Times.
Ang mga kalungkutan ng junk bond market at mga indibidwal na korporasyon tulad ng PG&E ay nakalagay sa mas malawak na konteksto ng pagsabog ng mga pasanin ng utang sa buong mundo, kasama ng mga gobyerno, negosyo, at sambahayan. Ang kabuuang pandaigdigang utang ngayon ay nasa $ 244 trilyon, o humigit-kumulang na 3.2 beses ang laki ng pandaigdigang GDP, ayon sa Institute of International Finance, na binanggit ng Barron. Sa taong 2000, ang pandaigdigang utang sa ratio ng GDP ay 1.7 beses.
Sa katunayan, ang General Electric Co (GE), General Motors Co (GM), at Ford Motor Co (F) ay kabilang sa mga pinakamataas na profile na mga kumpanya ng pamumuhunan na maaaring nasa panganib ng pagbagsak sa katayuan ng basura, bawat isang naunang Barron's artikulo. Ang lahat ay lubos na na-leverage, at humarap nang masakit nang mas mataas na mga gastos sa refinancing habang tumataas ang mga rate ng interes.
Tumingin sa Unahan
Mayroong tungkol sa $ 2.7 trilyon ng BBB na-rate ang utang sa korporasyon sa US, na kung saan ay ang pinakamababang kategorya ng mga bono grade sa pamumuhunan, ang mga tala ng FT. Ang isang alon ng mga downgrade ay maaaring mag-swamp sa na hindi makatarungan na basura ng merkado ng basura, na mas mababa sa kalahati ng laki na ito. Ito ay maaaring maging isang lumalagong problema kung ang mga rate ng interes ay tumaas, o ang ekonomiya ay nagsusuka. Gayunpaman, sa nakaraang 10 taon, ang S&P US High Yield Corporate Bond Index ay gaganapin nang maayos, na naghahatid ng isang average na taunang pagbabalik ng 10.45%, bawat S&P Dow Jones Indices.
