Maraming mga namumuhunan at tagamasid sa merkado ang tumanggap ng kamakailan na anunsyo ng Federal Reserve na mas mapigilan ito sa paglapit nito sa hinaharap na pagtaas ng rate ng interes. Ang iba ay nag-aalala na lilikha ito ng isang haka-haka na bula, o "matunaw, " sa mga presyo ng stock, na katulad ng sitwasyon sa huling bahagi ng 1990s na natapos sa Dotcom Crash ng 2000-02. Napansin ng mga kritiko na ang agresibong patakaran ng pag-easing ng pananalapi na hinabol sa ilalim ni Alan Greenspan, ang Fed Chairman sa oras na iyon, ay walang kapansin-pansin na epekto sa ekonomiya, ngunit sa halip ay na-fueled ang mga presyo ng stock na hindi maiiwasang bumagsak.
"Ang kagiliw-giliw na bagay tungkol sa panahong ito ay ang mga opisyal na higit na hindi pinansin ang data ng macro na kanilang nakikita. Sa kabila ng isang 'masikip' na merkado ng paggawa at 'walang nakikilalang pagkasira sa ekonomiya', naniniwala ang FOMC na sila ay pupunta sa isang mahalagang panganib, " obserbasyon Si Dario Perkins, namamahala ng direktor ng Global Macro sa firm na nakabase sa UK na si TS Lombard, sa isang tala sa mga kliyente na sinipi ng MarketWatch.
Natutunaw na ba ang Mga Stocks?
(Makakuha Mula sa Disyembre 2018 Lows to Close sa Peb. 11, 2019)
- S&P 500 Index (SPX): + 15.5% Dow Jones Industrial Average (DJIA): + 15.4% Nasdaq Composite Index (IXIC): + 18.1% Nasdaq 100 Index (NDX): + 17.2% Russell 2000 Index (RUT): +19.9 %
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Inihula ng Perkins na ang Fed ay maaaring i-cut ang mga rate sa ikalawang kalahati ng 2019 habang ang mga pag-export ng US ay humina at naantala ang mga epekto ng nakaraang rate ng paglalakad ay lubos na nagagawa. Gayunpaman, hindi niya nakikita ang isang pag-urong ng ekonomiya ng Estados Unidos sa abot-tanaw, at naniniwala na ang pandaigdigang ekonomiya ay talagang maaaring palakasin sa 2020, na mag-udyok sa Fed na higpitan pa nang tugon.
Sa pagbabalik-tanaw noong 1998, sinabi ni Perkins na, "tulad ngayon, maraming mga bahagi ng mundo ang nasa pagkabalisa." Bilang tugon, "ang FOMC ay lumipat mula sa isang mahigpit na bias sa isang emergency rate cut sa isang paraan ng mga linggo." Ang pangunahing epekto, sabi niya, ay isang dalawang taong natutunaw, o biglaang paggulong, sa mga presyo ng stock na sa kalaunan ay humantong sa tinatawag na Dotcom Crash, kung saan bumaba ang S&P 500 ng 45% at ang Nasdaq Composite ay bumagsak ng 78%.
Inaasahan ng Perkins na ang isang pag-agos sa pagkasumpungin sa stock market ay mag-udyok sa Fed na gupitin ang mga rate kahit na bago lumabas ang anumang mga indikasyon na ang ekonomiya ng US ay humina nang malaki. Tulad ng mayroong isang dapat na "Greenspan Put" na umiiral noong huling bahagi ng 1990s at unang bahagi ng 2000, naniniwala siya na ang isang "Powell Put" ay inaasahan ng maraming mga mamumuhunan ngayon. Iyon ay, inaasahan niyang inaasahan ng merkado ang mabilis na pagkilos sa pamamagitan ng kasalukuyang Fed Chairman na si Jerome Powell upang mapukaw ang mga presyo ng stock sa pamamagitan ng pagpapalakas ng pagkatubig at paggupit ng mga rate ng interes kung sila ay nasa gilid ng pagbulusok.
Si Robert Burgess, isang editor para sa Bloomberg Opinion, pagsulat noong Enero, ay nakakita ng isang 2019 na matunaw na mas malakas kaysa sa iyon sa mga pambungad na linggo ng 2018, na natapos sa isang matalim na pagwawasto. Ang mga ani ng bono ay bumaba sa harap ng mas maraming nakagulat na retorika mula sa Fed, na pinalaki ang posibilidad na ang napakalaking balanse ng cash na binuo ng mga namumuhunan na nerbiyos sa ika-apat na quarter ng 2018 ay maaaring magsimulang magbaha pabalik sa mga stock. Gayunpaman, matapos makita ang isang net $ 11.3 bilyong daloy sa mga kapwa pondo sa equity at ETF, kapwa domestic at international, sa linggong nagtatapos Jan. 9, 2019, ang mga sumusunod na tatlong linggo ay nakaranas ng isang net outflow na $ 15.0 bilyon, bawat Investment Company Institute (ICI).
Tumingin sa Unahan
Ang desisyon ng Fed na i-back off sa pagtaas ng rate marahil ay nagpalawak sa buhay ng bull bull market. Gayunpaman, ang makasaysayang karanasan na binanggit ni Dario Perkins ay nagtaas ng multo ng isang hindi malusog na natutunaw na maaaring magtapos nang masama.
