Ang mga stock ng homebuilding at ETF, na sinusubaybayan para sa kanilang pinakamahusay na taon mula noong 2012 sa gitna ng mga pagbawas sa rate ng Federal Reserve, ay naranasan ng karera kahit isang napakapangingit na S&P 500 - outperformance na nagaganap sa gitna ng isang mahabang listahan ng mga palatandaan ng babala na nagbabanta sa pang-matagalang paglago ng sektor.
Ang SPDR S&P Homebuilders exchange-traded fund (XHB), na kasama rin ang mga kumpanya na nagbibigay ng mga produktong gawa sa gusali at kagamitan sa bahay, ay naipalabas ang mas malawak na merkado, tumataas 34% ngayong taon kumpara sa 19.5% na pagbabalik ng S&P 500. Ang DR Horton Inc. (DHI) at Beazer Homes USA Inc. (BZH) ay nagkamit ng higit sa 40%, habang ang LGI Homes (LGIH) ay malapit sa 80% at ang KB Home (KBH) ay sumulong sa 63% noong 2019. Ang kalakaran na ito ay na nakabalangkas ng ulat ng Wall Street Journal.
Ang momentum ay hinimok nang higit sa pamamagitan ng mas mababang gastos sa paghiram ng pautang na pinabilis ng mga pagbawas sa rate ng Fed, na nagmamarka ng isang matalim na pagbabalik mula sa walang-hanggang merkado ng pabahay noong nakaraang taon.
Ang Fed karagdagang bolstered ang rate-sensitive industriya sa Miyerkules, hindi bababa sa para sa maikling termino, sa pamamagitan ng pag-anunsyo ng mas maraming mga pagbawas sa rate. Ngunit ang halo-halong trading ng stock ng pabahay sa anunsyo, na may maraming marginally pababa, ay nagpapahiwatig na ang mga namumuhunan sa sektor ay nananatiling maingat.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Ang malaking katanungan ay kung gaano katagal ang outperformance na ito ay maaaring magbigay ng maraming mga puwersa na maaaring mapigilan ang paglaki ng sektor. Habang ang mga benta ng dati nang pag-aari ng mga tahanan ng US ay noong Hulyo, ang isa pang pangunahing tagapagpahiwatig ay nagpapakita ng pangunahing kahinaan. Nagsisimula ang pabahay, isang pagsukat ng bagong konstruksiyon sa bahay, ay bumaba nang tatlong tuwid na buwan.
Samantala, ang mga mayayamang mamimili sa bahay ay humihila pabalik sa ilan sa mga pinakamahal na merkado, tulad ng binalangkas ni Bloomberg. Ang Toll Brothers Inc. (TOL), ang pinakamalaking pampublikong ipinagpalit sa luho ng tagabuo ng bahay sa US, sinabi na ang mga order sa California ay bumagsak ng 36% mula sa isang taon na ang nakalilipas. Iyon ang isang senyas na ang mga namimili ng upscale ay "nagbibigay pansin sa stock market" at nagiging mas maingat, ayon sa Bloomberg analyst na si Drew Reading.
Ang pinakamalaking driver ng mga nadagdag na stock ng pabahay, ang Fed, ay maaari ding patunayan na isang hadlang. Ang pagbabagong-buhay ng mga stock na ito ay higit na hinimok sa pagpapasya ng Fed noong Hulyo na gupitin ang mga rate ng interes. Ngunit ang Fed kamakailan na nag-sign na maaari itong mas mababa ang mga rate sa mas unti-unting bilis upang mapigil ang kamakailan na pag-ulos sa mga rate ng mortgage, bawat Journal. Ang Fed ay epektibong nagawa noong Miyerkules sa pamamagitan ng pagbaba ng mga rate lamang ng isang-kapat ng isang punto. Samantala, ang mas malawak na salungatan sa kalakalan ng US-China ay nagbabanta na mapabagal ang ekonomiya, at samakatuwid ay kumain sa paglago ng pabahay.
"Ang mga solidong pormasyon ng sambahayan at kaakit-akit na mga rate ng pagpapautang ay nag-aambag sa isang positibong pananaw ng tagapagtayo, " sabi ni Robert Dietz, ang punong ekonomista sa National Association of Home Builders, bawat Journal. "Gayunpaman, ang mga tagabuo ay nagpapahayag ng dumaraming mga alalahanin tungkol sa kawalan ng katiyakan mula sa pakikipagtalo sa kalakalan sa China."
Tumingin sa Unahan
Ang pag-aalala na iyon ay nagtatampok ng marupok na likas na katangian ng pagbawi ng stock ng homebuilding. Naranasan ng mga namumuhunan ang isang napakalaking downdraft sa sektor sa 2018, nang ang SPDR S&P Homebuilders ETF, halimbawa, ay sumabog ng higit sa 30% sa pagitan ng Enero at Disyembre. Kung ang ekonomiya ng global at US ay bumagal nang napakabilis o kung ang mga tensiyon sa kalakalan ay tumaas nang napakataas, kahit na ang mga mababang rate ng mortgage ay maaaring hindi mai-offset ang pinsala.
