Sa paglunsad nito noong 1997, ang Netflix Inc (NFLX) ay lumikha ng isang modelo para sa hinaharap ng telebisyon. Ang Netflix ay isang nangungunang internet streaming media provider na maihahambing sa Amazon Prime Instant Video, Hulu, at YouTube, pati na rin ang isang DVD at Blu-ray disc provider sa pamamagitan ng US Postal Service. Ang tagumpay ng Netflix ay maliwanag sa pamamagitan ng kanyang 130 milyon na mga miyembro ng tagasuskribi at sa pamamagitan ng patuloy na pagtaas ng kita nito at pagtaas ng presyo ng stock, kapwa ay makikita sa pahayag ng kita ng Netflix.
Kahalagahan ng Kita
Ang pahayag ng kita ay isa sa tatlong pinakamahalagang pahayag sa pananalapi na ginawa upang masuri ang kalagayan sa pananalapi ng isang kumpanya. Ang pahayag ng kita ay nagtutukoy ng isang pag-iisip ng pangkalahatang kakayahang kumita ng isang kumpanya sa pamamagitan ng pag-uulat sa nakamit na kita at pagkatapos ay i-cross-pagsusuri ito laban sa kaukulang gastos nito. Ang mga kumpanya ay karaniwang nag-uulat ng parehong isang 8-K at isang 10-Q quarterly na may 10-K ang taunang pag-file ng ulat. Ang pahayag ng kita ay nagsisimula sa kita ng top-line at nagtatapos sa mga kita ng bawat kumpanya (EPS).
Ang Pangunahing Mga Bahagi
Ang impormasyon mula sa pahayag ng kita ay karaniwang nakakakuha ng pinaka-pansin mula sa media kapag ang ulat ng kumpanya quarterly at taunang kita. Ang mga ulat sa pahayag ng kita ay madalas na nakatuon sa kita, kita ng net, at kita bawat isang kumpanya, na karaniwang inaasahan ng mga analyst ng industriya ng nagbebenta-bahagi ng kumpanya.
Ang pahayag ng kita ay maaaring masira sa tatlong bahagi: direkta, hindi direkta, at kapital. Ang kita ay ang nangungunang linya ng benta para sa kumpanya sa panahon ng pag-uulat. Ito ang pinaka direktang aspeto ng pahayag ng kita at agad na nagbibigay ng isang pagtatasa ng pagganap sa pamilihan ng kumpanya. Dito makikita natin ang pahayag ng kita sa pamamagitan ng unang tatlong quarter para sa Netflix. Ang kanilang kita ng kumpanya sa ikatlong quarter ng 2018 ay $ 11.61 bilyon. Tumaas ito mula sa $ 8.41 bilyon para sa isang kabuuang porsyento na pagtaas ng 38%. Ang Netflix ay may direktang mga gastos sa kita (gastos ng mga kalakal na naibenta) ng $ 6.898 bilyon, na iniwan ang mga ito ng gross profit para sa siyam na buwan ng $ 4.71 bilyon. Ito ay katumbas ng isang gross margin ng kita na 41%, na kung saan ay bahagyang mas mataas kaysa sa kanilang trailing labindalawang-buwan (TTM) average na 38%.
Susunod, lumipat tayo sa kanilang hindi direktang mga gastos, na kinabibilangan ng marketing, teknolohiya at pag-unlad, at pangkalahatan at administratibo. Ito ang mga gastos na kumakalat sa lahat ng kanilang kita. Sa 2018, ang kumpanya ay nadaragdagan ang hindi direktang gastos na may pinakamalaking pagtaas sa marketing sa 68%. Ang pagbabawas ng hindi tuwirang gastos mula sa gross profit ay nagbibigay sa amin ng kita ng operating, na kilala rin bilang kita bago ang interes at buwis (EBIT). Ang EBIT para sa Netflix ay $ 1.4 bilyon, isang pagtaas ng 134% mula sa 2017.
Mula rito, lumipat tayo sa kapital na bahagi ng pahayag ng kita. Ang seksyon ng pahayag na ito ng kita ay maaaring makakuha ng medyo nakakalito dahil maaaring iulat ng mga kumpanya ang parehong kita ng GAAP at non-GAAP, na maaaring mangailangan ng ilang mga pagsasaayos na makarating sa isang non-GAAP EPS. Sa ulat ng Oktubre 2018, ang Netflix ay hindi lilitaw na magkaroon ng anumang mga pagsasaayos. Mula sa EBIT Netflix ay nagbabawas ng interes na binayaran sa utang para sa mga gastos sa kapital, ang interes na naipon sa namuhunan na kapital, at mga buwis. Nasa ibaba ang isang pagkasira:
Matapos isama ang interes at buwis, iniulat ng Netflix ang netong kita na $ 1.077 bilyon para sa pagtaas ng 189%. Gamit ang diluted na pagbabahagi ng natitirang 451, 283, nagreresulta ito sa $ 2.39 ng kita bawat bahagi. Ang paglago ng kita ng net ay madalas na maging isang mas mahusay na sukat para sa pagganap ng kumpanya kaysa sa EPS mula noong nagbago ang EPS sa pamamahagi ng pamamahagi ng kumpanya, ngunit pareho ang ginagamit. Sa 2018 na natunaw na pagbabahagi ng natitirang bahagi ay tumaas mula sa 446, 367 hanggang 451, 283.
Kasalukuyang Pagsusuri
Gamit ang impormasyon mula sa unang tatlong quarter ng 2018, nakita namin na ang kita ay tumaas ng 38%, ang netong kita ay nadagdagan ng 189%, at ang EPS ay nadagdagan ng 185%. Ang lahat ay nagpapakita na ang Netflix ay nananatili sa isang malakas na yugto ng paglaki. Sa pagtingin sa ilang mas maraming impormasyon sa kasaysayan, nakita namin na ang paglaki ng kita sa nakaraang tatlong taon ay may average na 29%, ang netong paglaki ng kita ay may average na 28%, at ang paglago ng EPS ay may average na 26%.
Dalawang pangunahing hakbang sa pagpapahalaga na maaari nating tingnan pagkatapos suriin ang pahayag ng kita kasama ang P / S at ang P / E. Ang Netflix ay may TTM P / E ng 146, na kung saan ay lubos na mataas, isinasaalang-alang ang mga halaga ng mga kumpanya na karaniwang average sa paligid ng 15-20. Sa 146 namumuhunan ay handang magbayad ng $ 146 para sa bawat dolyar ng kita ng kumpanya. Ang Netflix ay may TTM P / S ng 10.14, na mataas din. Sa 10.14, ang mga namumuhunan ay handang magbayad ng $ 10.14 bawat dolyar ng kita sa bawat bahagi na kinikita ng kumpanya.
Ipinapakita sa tsart sa ibaba ang P / S at P / E para sa pangkat ng FAANG:
Para sa 2018 at 2019, ang Netflix ay lilitaw na mapanatili ang malakas na paglaki nito. Tumingin nang mabilis sa mga projection ng mga analyst para sa 2019, nakita namin na ang paglaki ng kita ay inaasahan sa 25% hanggang 31%. Inaasahan ang paglago ng EPS na 50% hanggang 100%. Mula sa mga pag-asa, lumilitaw na ang paglago ng kita at kita ay maaaring magpatuloy na bumubuo ng mas mataas na mga pagpapahalaga sa P / S at P / E sa malapit na termino. Naniniwala ang mga analista na ang stock ay may kaunti pang silid upang makakuha ng isang isang taong target na presyo ng $ 399.
