Ang gastos ng kapital ay ang pagbabalik na kinakailangan para sa isang kumpanya na mamuhunan sa isang pangunahing proyekto tulad ng pagbuo ng isang halaman o pabrika. Upang mai-optimize ang kakayahang kumita, ang isang kumpanya ay mamuhunan lamang o magpapalawak ng mga operasyon kapag ang inaasahang pagbabalik mula sa isang proyekto ay mas malaki kaysa sa gastos ng kapital, na kinabibilangan ng kapwa utang at equity. Ang kabisera ng utang ay nadagdagan sa pamamagitan ng paghiram ng mga pondo sa pamamagitan ng iba't ibang mga channel, tulad ng pagkuha ng pautang o financing ng credit card. Sa kabilang banda, ang financing ng equity ay ang pagkilos ng pagbebenta ng mga pagbabahagi ng pangkaraniwan o ginustong stock. Ang pangunahing paraan na ang panganib sa merkado ay nakakaapekto sa gastos ng kapital ay sa pamamagitan ng epekto nito sa gastos ng equity.
Pag-unawa sa Gastos ng Kapital
Kabilang sa kabuuang halaga ng kapital ng isang kumpanya ang parehong mga pondo na kinakailangan upang magbayad ng interes sa financing ng utang at ang mga dibidendo sa pagpopondo ng equity. Ang gastos ng pagpopondo ng equity ay natutukoy sa pamamagitan ng pagtantya ng average na pagbabalik sa pamumuhunan na maaaring asahan batay sa mga pagbabalik na nabuo ng mas malawak na merkado. Samakatuwid, dahil ang panganib sa merkado ay direktang nakakaapekto sa gastos ng pagpopondo ng equity, direkta rin itong nakakaapekto sa kabuuang gastos ng kapital.
Mga Key Takeaways
- Ang gastos ng kapital ay tumutukoy sa pagbabalik na kinakailangan upang gumawa ng kapaki-pakinabang na proyekto sa pamumuhunan ng isang kumpanya.Ang kalakhan ng kapital ay may kasamang financing ng utang at pagpopondo ng equity. Ang panganib ay nakakaapekto sa gastos ng kapital sa pamamagitan ng mga gastos ng pagpopondo ng equity.Cost of equity ay karaniwang tiningnan sa pamamagitan ng lens ng Ang CAPM.Estimating cost of equity ay maaaring makatulong sa mga kumpanya na mabawasan ang kabuuang halaga ng kapital, habang binibigyan ang pakiramdam ng mga namumuhunan kung sapat o hindi inaasahang babalik ay sapat upang mabayaran ang panganib.
Ang gastos ng pagpopondo ng equity ay pangkalahatang tinutukoy gamit ang modelo ng capital asset pricing, o CAPM. Ang pormula na ito ay gumagamit ng kabuuang average na pagbabalik sa merkado at ang halaga ng beta ng stock na pinag-uusapan upang matukoy ang rate ng pagbabalik na maaaring asahan ng mga stockholder batay sa nakita na panganib sa pamumuhunan. Tinatantya ang average na pagbabalik sa merkado gamit ang rate ng pagbabalik na nabuo ng isang pangunahing index ng merkado, tulad ng S&P 500 o Dow Jones Industrial Average. Ang pagbabalik sa merkado ay higit na nahahati sa premium ng peligro sa merkado at ang rate ng walang panganib.
Ang rate ng pagbabalik ng peligro ay karaniwang tinatantya na ginagamit ang rate ng pagbabalik ng mga panandaliang kuwenta ng Treasury dahil ang mga security na ito ay may matatag na mga halaga na may garantisadong pagbabalik ng gobyerno ng US. Ang premium ng peligro sa merkado ay katumbas ng pagbabalik ng merkado minus ang rate ng walang panganib at sumasalamin sa porsyento ng pagbabalik ng pamumuhunan na maaaring maiugnay sa pagkasumpungin ng stock market.
Halimbawa, kung ang kasalukuyang average na rate ng pagbabalik para sa mga pamumuhunan sa S&P 500 ay 12% at ang garantisadong rate ng pagbabalik sa panandaliang mga bono ng Treasury ay 4%, kung gayon ang premium ng peligro sa merkado ay 12% - 4%, o 8%.
Computing Gastos ng Kapital sa CAPM
Ang halaga ng kapital ng equity, tulad ng tinukoy ng pamamaraan ng CAPM, ay katumbas ng rate ng walang panganib na panganib kasama ang premium ng panganib sa merkado na pinarami ng halaga ng beta ng pinag-uusapan. Ang beta ng stock ay isang sukatan na sumasalamin sa pagkasumpungin ng isang naibigay na stock na nauugnay sa pagkasumpungin ng mas malaking merkado.
Ang isang halaga ng beta na 1 ay nagpapahiwatig na ang stock na pinag-uusapan ay pantay na pabagu-bago ng mas malaking merkado. Kung ang S&P 500 ay tumalon ng 15%, halimbawa, ang stock ay inaasahan na magpakita ng magkakatulad na 15% na nakuha. Ang mga halaga ng Beta sa pagitan ng 0 at 1 ay nagpapahiwatig ng stock ay hindi gaanong pabagu-bago kaysa sa merkado, habang ang mga halaga sa itaas 1 ay nagpapahiwatig ng mas malaking pagkasumpungin.
Ipagpalagay na ang isang stock ay may halaga ng beta na 1.2, ang Nasdaq ay bumubuo ng average na pagbabalik ng 10%, at ang garantisadong rate ng pagbabalik sa mga panandaliang bono ng Treasury ay 5.5%. Ang rate ng pagbabalik na maaaring makatuwirang inaasahan ng mga namumuhunan ay maaaring makalkula gamit ang modelo ng CAPM:
Bumalik = 5.5% + 1.2 × (10% −5.5%) = 10.9%
Ang paggamit ng pamamaraang ito ng pagtantya ng gastos ng capital capital ay nagbibigay-daan sa mga negosyo upang matukoy ang pinaka-epektibong paraan ng pag-angat ng mga pondo, sa gayon mabawasan ang kabuuang gastos ng kapital. Mula sa pananaw ng mamumuhunan, ang mga resulta ay maaaring makatulong na magpasya kung ang inaasahang pagbabalik ay nagbibigay-katwiran sa pamumuhunan na ibinigay ng potensyal na peligro.
