Sa halos lahat ng nakaraang taon, si Morgan Stanley ay naglabas ng lubos na tumpak na mga babala na ang mga kita ng kumpanya, lalo na mula sa mga kumpanya sa S&P 500 Index (SPX), ay makakaranas ng mabilis na pagbawas sa paglago. Ngayon ay hinuhulaan ni Morgan Stanley ang isang pag-urong ng kita, o pagtanggi sa kita, na tatagal sa buong 2019, at posibleng lampas pa, ulat ng Business Insider.
"Ang mga kita ay lumala nang mas mabilis kaysa sa inaasahan namin. Ang saklaw ng rebisyon sa paglipas ng nakaraang buwan ay naging mas negatibo kaysa sa inaasahan namin, " isinulat ni Michael Wilson, punong estratehikong strategist ng US sa Morgan Stanley, sa isang tala sa mga kliyente na sinipi ng CNBC. Ang natitirang bahagi ng Wall Street ay lumilitaw na lumilitaw sa pananaw ni Wilson, tulad ng naitala sa talahanayan sa ibaba.
2019 Earnings: Mula sa Masamang Masasama
- Ang S&P 500 na kita na mahulog sa YOY sa 1Q 2019, para sa unang pagtanggi mula noong 2Q 2016Declines na inaasahan sa 6 sa 11 S&P 500 sektor ng industriya na pagkasira ng nakabase sa ibang bansa sa mga kita, sa isang mabilis na bilis
Kahalagahan para sa mga namumuhunan
Bilang katibayan ng kung gaano kabilis ang mga pagtatantya ng kita, isang linggo lamang bago pinayuhan ni Wilson ang mga namumuhunan na talikuran ang mga stock ng US batay sa inaasahang mga rate ng paglaki ng kita na positibo pa rin. Sa oras na iyon, hinuhulaan niya ang paglago ng EPS sa pagitan ng 1.3% at 3.5% YOY sa unang tatlong quarter ng 2019, bawat isang nakaraang ulat.
Ang pangunahing sanhi ng pagtaas ng pesimismo ni Wilson ay ang "earnings revision width" na nabanggit sa itaas. Ito ang ratio ng negatibo sa positibong gabay ng kita na inisyu ng mga korporasyon tungkol sa paparating na mga resulta. Karamihan sa mga kumpanya ay sumusubok na pamahalaan ang mga analista 'at mga pag-asa ng mga namumuhunan, pababa ang mga posibilidad na matalo ang mga aktwal na resulta.
Mula noong unang quarter ng 2005, ang tagapagpahiwatig ng rebisyon sa paglabas ng kita ay nagkaroon ng average na pagbabasa ng 2.54, batay sa data mula sa FactSet Research Systems at ang Refinitiv division ng Thomson Reuters, ayon sa binanggit ng BI. Para sa unang quarter ng 2019, ang ratio ay 3.63 hanggang Enero 31, ang pinakamataas na pagbabasa mula noong unang quarter ng 2016. Ang ikalawang quarter ng 2016 ay ang huling oras na ang S&P 500 na kita ay nahulog sa isang batayan ng YOY.
Nagdududa rin si Wilson na ang salungatan sa kalakalan ng US-China ay malulutas sa isang kasiya-siyang paraan. Naniniwala siya na ang ugnayang pang-ekonomiya sa pagitan ng dalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo ay dumanas ng permanenteng pinsala, at ang mga kumpanya ng US ay malamang na haharapin ang pagtaas ng mga gastos bilang isang resulta.
Mas maaga noong Enero, binalaan ni Morgan Stanley na ang mga panganib ng pag-urong sa US ay mabilis na tumataas, na umaabot sa kanilang pinakamataas na antas mula sa krisis sa pananalapi noong 2008. "Isang mabilis na pagbaba sa mga pasulong na kita, " pagpapadala ng S&P 500 pabalik sa lows ng Disyembre. 2018, ay hinuhulaan sa ulat na ito, mula rin sa koponan ni Wilson.
Samantala, ang parehong paglago ng kita at digmaang pangkalakalan ng US-China ay kabilang sa apat na pangunahing mga driver ng stock market sa 2019, bawat isang ulat mula sa Goldman Sachs. Nanatili silang medyo bullish, gayunpaman, ang pag-project sa buong taon 2019 EPS paglago ng 6% para sa S&P 500, na may 3% na paglago sa kanilang konserbatibong senaryo.
Ang pinakahuling pagtatantya ng pinagkasunduan mula sa proyekto ng stock analyst na ibababa ng S&P 500 EPS ang 0.8% year-over-year (YOY) sa unang quarter ng 2019, bawat FactSet tulad ng iniulat ng CNBC.
Tumingin sa Unahan
Inirerekomenda ni Wilson ang mga stock na hindi gaanong naiintriga kumpara sa merkado, ay may mas mahusay na mga pagbabago sa kita kaysa sa merkado, at naghatid ng mas masamang pagbabalik kaysa sa merkado mula sa rurok. Mula noong Enero 7, ang mga stock na nakakatugon sa mga pamantayan sa screening ay nagbalik ng 11%, kumpara sa 7% para sa S&P 500, kasama sa kanila ang AT&T Inc. (T), CarMax Inc. (KMX), Sherwin-Williams Co. (SHW), at United Rentals Inc. (URI), bawat BI.
