Ano ang Global Rehistradong Pagbabahagi (GRS)
Ang isang pandaigdigang rehistradong pagbabahagi (GRS, o Global Share) ay isang seguridad na inisyu sa Estados Unidos ngunit nakarehistro sa maraming merkado sa buong mundo at nakikipagkalakalan sa maraming pera. Sa mga GRS, ang magkaparehong pagbabahagi ay maaaring mangalakal sa iba't ibang mga palitan ng stock at sa iba't ibang mga pera sa buong mga hangganan ng bansa nang hindi kinakailangang ma-convert sa mga lokal na pera. Ang lahat ng mga may hawak ng GRS, tulad ng anumang iba pang shareholder, ay may pantay na karapatan - tulad ng pagboto, porsyento ng mga dibidendo, at iba pa - sa naglalabas na korporasyon (nagbigay).
Pagbabahagi ng Rehistradong Pagbabahagi sa Pangkalahatang Global (GRS)
Ang mga nakarehistrong pagbabahagi ng mundo ay katulad ng mga ordinaryong pagbabahagi maliban na ang mga namumuhunan ay maaaring ibenta ang mga ito sa stock exchange sa buong mundo sa maraming pera. Halimbawa, kung ang isang kumpanya na ipinagbibili sa publiko ay nagbabahagi ng mga dolyar sa New York Stock Exchange (NYSE) at nag-isyu ng parehong seguridad sa pounds sa London Stock Exchange (o kabaligtaran), pagkatapos ay naglalabas ito ng pandaigdigang pagbabahagi.
Katulad sa, Ngunit Iba't-ibang Mula sa…
- Ang mga pagbabahagi sa buong mundo ay naiiba sa mas tanyag na mga natanggap na pang-international na resibo (IDR) . Ang mga IDRS ay mga sertipikadong negosyong inisyu ng isang bangko na kumakatawan sa pagmamay-ari ng stock sa isang dayuhang kumpanya na hawak ng tiwala ng bangko.
- Sa Estados Unidos, ang mga IDR ay kilala bilang mga resibo ng deposito ng Amerika (ADR). Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng mga ADR at pandaigdigang pagbabahagi ay ang mga ADR ay ibinibigay lamang ng mga bangko ng US para sa mga dayuhang stock na ipinagpalit sa isang palitan ng US. Ang pinagbabatayan ng seguridad ng isang ADR ay gaganapin ng isang sangay sa ibang bansa ng isang institusyong pinansyal ng Amerika kaysa sa isang global na institusyon. Ang mga ADR ay naging kilala bilang mahusay na paraan upang bumili ng mga pagbabahagi sa isang dayuhang kumpanya at makakuha ng anumang mga dibidendo at mga kita ng kapital sa dolyar ng US. Lumikha at naglunsad si JP Morgan ng pinakaunang ADR para sa sikat na department store ng London na Selfridges PLC, na ang tagapagtatag na si Harry Gordon Selfridge, siya mismo ay Amerikano. Ang pinakaunang ADR na ito ay nakalista sa New York Curb Exchange —precursor sa American Stock Exchange (AMEX) - noong Abril 29, 1927.
Sa Europa, ang mga IDR ay kilala bilang pandaigdigang mga resibo ng deposito (GDR). Ang mga GDR ay mga sertipiko sa bangko na inisyu sa maraming bansa para sa mga pagbabahagi sa isang dayuhang kumpanya. Ang mga pagbabahagi ng isang kalakalan ng GDR bilang mga domestic security na kumakatawan sa isang dayuhan (hindi US) na interes. Ang mga GDR ay maaaring magamit ng mga pribadong merkado upang itaas ang kapital na denominasyon sa alinman sa dolyar ng Amerika o euro.
Mga Pagbabahagi ng Pandaigdig - Isang Maikling Kasaysayan
- Paghahari ng ADR. Ang mga dayuhang nagpalabas ay masigasig na maglista ng mga security sa NYSE mula sa mga nauna nitong mga araw, at upang irehistro ang mga ito sa Securities and Exchange Commission (SEC). Ang listahan ng stock sa US ay may katuturan para sa mga dayuhang kumpanya dahil nag-aalok ito ng pinahusay na saklaw at pagkatubig sa pamamagitan ng pagdaragdag ng bilang ng mga potensyal na mamimili ng mga pagbabahagi na inaalok. Para sa mga dayuhang kumpanya na mayroon nang isang malaking bilang ng mga shareholders, malaking assets, o operasyon sa Estados Unidos, ang pangangailangan para sa isang listahan ng US ay mas pinipilit.
Ngunit hindi nila ito pinadali! Ang paglista ng mga security sa Estados Unidos ay hindi kailanman naging walang stress sa mga kumpanya na hindi US. Upang magsimula, ang mga dayuhang kumpanya ay nagkakaroon ng malaking paunang - at malawak na patuloy - mga gastos kapag naglista sa Amerika. Pagkatapos, kailangan nilang ibalik ang kanilang mga pinansyal alinsunod sa Mga Pangkalahatang Natatanggap na Mga Alituntunin sa Accounting (GAAP) ng US; o maging handa upang talakayin at mabilang ang mga pagkakaiba sa materyal sa pagitan ng mga prinsipyo ng accounting ng kanilang sariling bansa at US GAAP. Bukod dito, ang mga nagbigay na ito ay napapailalim sa patuloy na mga kinakailangan sa pag-uulat. Nahaharap din sila sa ilang mga patakaran tungkol sa kung paano nila maisasagawa ang kanilang negosyo, kabilang ang mga limitasyon sa pakikitungo sa pindutin - kahit sa kanilang mga bansa sa bahay!
Kapanganakan ng GRS. Ang Aleman na kumpanya na DaimlerChrysler Aktiengesellschaft (AG) ay isang perpektong halimbawa ng isang malaking dayuhang korporasyon na mayroong malaking shareholders, assets, at operasyon sa Estados Unidos, pati na rin ang mga ugat ng Amerika. Naturally, nais ng DaimlerChrysler ng isang malaking presensya sa US Ang rub para sa mga kumpanya ng Aleman ay ang mga namamahagi na nagbabahagi ay ang pangkaraniwang uri ng pagbabahagi na inisyu sa Alemanya; ngunit ang mga namamahagi ng bearer ay hindi pinapayagan sa NYSE. Kaya, ang DaimlerCrysler at iba pang mga kumpanya ng Aleman ay ginamit ang ADR upang ilista ang kanilang mga security sa NYSE, na maaaring maging isang mahabang proseso. Sa isang tiyak na punto sa pagpapatakbo ng DaimlerChrysler, ang kalakalan sa US ay naging kritikal lalo na para sa kumpanya, at naghanap ito ng isang tool na mas mapabilis kaysa sa ADR. Samakatuwid, ang DaimlerChrysler ay talagang lumikha ng pandaigdigang pagbabahagi! Noong Nobyembre 1998, si DaimlerChrysler ay naging unang korporasyon na hindi US na naglista ng GRS sa NYSE. Paano nila ito ginawa? Bagaman totoo na ang mga namamahaging namamahagi ay mas karaniwan sa Alemanya, ang German Corporation Act, Handelsgesetzbuch (HGB), na pinahintulutan na ang mga kumpanya ay maaaring mag- isyu ng alinman sa mga nagdadala o nakarehistrong pagbabahagi. Sakupin ang pagpipiliang ito, nilikha ni DaimlerChrysler ang konsepto ng isang "pandaigdigang pagbabahagi" - na kung saan ay simpleng rehistradong bahagi - upang ito ay makalakal sa NYSE.
Mga Pakinabang ng GRS
Pinapayagan ng isang Global Share para sa portability ng cross-market, habang sa pangkalahatan ay nagkakahalaga ng mas kaunti kaysa sa iba pang mga instrumento ng uri nito. Dahil sa pagtaas ng globalisasyon, maaaring magbenta ang mga seguridad sa maraming merkado na pasulong, na maaaring gawing mas wasto ang konsepto ng mga ADR, ngunit gagawing mas kaakit-akit ang GRS. Tulad ng paglipat ng kalakalan patungo sa isang takdang oras ng pag-ikot, ang iba't ibang mga merkado ng stock at pag-clear ng mga bahay ay maaaring pagsama-samahin, na gawing mas maginhawa ang pandaigdigang pagbabahagi. Bukod dito, ang mga istruktura ng regulasyon ng iba't ibang merkado ay maaaring maging higit na nakahanay, na gagawing mas kaunting kinakailangan para sa mga seguridad na sumunod sa iba't ibang mga lokal na regulasyon. Sa wakas, ang isang pandaigdigang fungible security ay malamang na angkop para masubaybayan ang pagkatubig sa buong mundo.
Mabagal sa Simula; Mabilis sa Tapos na Linya?
Siguro. Kahit na sa kanilang mga potensyal na benepisyo, kakaunti ang GRS na inilunsad mula noong lumitaw sila sa pinangyarihan ng pananalapi. Karamihan sa mga kumpanya na naglista ng mga security sa US ay nais na ma-access ang pinakamalawak na saklaw ng mga namumuhunan sa US. Ang ilang mga eksperto sa seguridad ay naniniwala na ang paglipat mula sa isang ADR patungo sa isang GRS ay gagawin lamang ng kabaligtaran - bawasan ang pagkatubig sa halip na mapahusay ito. Ang isa pang potensyal na problema ay kung ang pandaigdigang sistema ng pangangalakal ay makayanan ang malawakang kalakalan ng GRS dahil - sa kabila ng pagsasama-sama sa industriya - ang kalakalan ay naiimpluwensyahan din ng mga regulasyong katawan na pambansa, hindi pang-internasyonal. Bago maipalunsad ang isang pandaigdigang pagbabahagi, ang mga operator ng paglilinis ng bahay ng bansa ay dapat na gumana nang malapit sa isang kapwa ng US - tulad ng ginawa ni DaimlerChrysler noong 1998 - upang maisaayos ang kanilang mga kinakailangan sa listahan sa SEC. Ang mga bagong istraktura ay kailangang maitayo sa isang bansa nang paisa-isa. Ang ilang mga kritiko ay naniniwala na ang gastos sa paglikha ng mga programa ng GRS ay magiging napakahusay, sa gayon ay mai-offset ang anumang mga benepisyo; at ang labis na kakailanganin ay kailangang magbago nang mabilis upang ang mga GRS ay gumana nang epektibo sa malapit na term.
Ngunit ang mga tagapagtaguyod ng mga pandaigdigang pagbabahagi ay nagsasabi na ilang oras lamang bago palitan ng mas maraming mga negosyo ang kanilang mga ADR na may isang solong pandaigdigang seguridad, pangunahin dahil sa kung gaano sila kamakalakal sa pangangalakal. Ayon sa NYSE, ang mga bayarin sa pangangalakal sa ADR ay may posibilidad na gastos sa pagitan ng tatlo at limang sentimo bawat bahagi na ipinagpalit. Sa kaibahan, ang mga namamahaging pandaigdigan ay nagkakahalaga ng isang patag na $ 5.00 bawat trade - kahit gaano karaming mga pagbabahagi ang nagbabago ng mga kamay!
Laging kaginhawaan sa pamilyar. Ang mga ADR ay nasiyahan sa isang mahaba, kapaki-pakinabang na kasaysayan, at nagpapatuloy silang maging tool na pinili ng mga namumuhunan sa US para sa listahan ng mga dayuhang stock sa Amerika. Bagaman walang nakakaalam kung ano ang maaaring dumating ng GRS bilang isang kasangkapan sa pangangalakal na pasulong, ang komportableng tradisyon ng mga ADR, na sinamahan ng mga problema sa pagbabalanse ng mga lokal na regulasyon sa pamilihan kasama ang mga patakaran ng US, ay maaaring mapigilan ang mga tagapamahala ng pananalapi mula sa paglabas ng dami ng mga pandaigdigang pagbabahagi anumang oras sa lalong madaling panahon.
