Ang mga pondo na ipinagpalit ng Exchange (ETF) ay kilala sa pagiging murang pamumuhunan. Gayunpaman, ang pagtukoy ng aktwal na presyo ng isang ETF ay maaaring maging nakakalito, sa bahagi sapagkat mayroong net asset na halaga (NAV) ng isang pondo at ang intraday NAV (iNAV), pati na rin ang kasalukuyang presyo ng merkado. Ang mga pagkakaiba-iba sa pagitan ng mga presyo na ito ay maaaring magresulta sa tinatawag na mga premium at diskwento, na nangyayari kapag ang isang ETF ay nakikipagkalakalan sa itaas o sa ibaba ng NAV nito, ayon sa pagkakabanggit. Minsan, ang mga tsart na sumasalamin sa mga premium at diskwento ay maaaring magpakita na parang isang customer ay makatagpo ng isang makabuluhang pagbabago sa presyo kapag transacting. Gayunpaman, bilang isang ulat kamakailan ng mga puntos ng ETF.com, ito ay madalas na hindi ang kaso, dahil ang mga premium at diskwento ay may posibilidad na maikli ang buhay.
Pagkakaiba-iba ng Premium / Discount
Bilang halimbawa, ang ulat ay nagha-highlight sa iShares MSCI EAFE ETF (EFA). Ang ETF na ito ay nakikipag-ugnayan nang malapit sa instant instant fair nito: mayroon itong average na pang-araw-araw na pagkalat ng 0.01% lamang, na may pang-araw-araw na mga trading na $ 1.38 bilyon Ipinapahiwatig nito na ang sistema ng arbitrage para sa ETF na ito ay gumagana ayon sa nararapat, na pinapayagan itong bilhin at madaling mabili. Sa mga indibidwal na nakikipagkumpitensya para sa kita, ang mga bid at alok ng ETF ay nananatiling malapit sa linya kasama ang pinagbabatayan nitong halaga ng portfolio. Bilang isang resulta, mayroon itong isang isang taong median premium na 0.06% lamang, na karamihan sa mga ito ay dahil sa bayad na 0.04%.
Ang isang minuto na premium ay hindi kinakailangan isang makabuluhang problema para sa mga namumuhunan, bagaman. Ang higit na pagmamalasakit ay ang pang-unawa na ang isang ETF tulad ng EFA ay maaaring lumayo nang malaki at mas mababa kaysa sa median, kahit na sa loob lamang ng isang araw. Kung lumilitaw na posible na ang ETF ay maaaring makipag-trade sa isang diskwento ng higit sa 3% sa malapit sa isang araw, lamang sa paglukso hanggang sa isang 2% premium sa susunod na araw, malamang na itapon ang mga namumuhunan.
Sa mga kaso tulad nito, bagaman, may mga mahalagang kadahilanan na dapat tandaan. Maaaring tapusin ng isang ETF ang araw sa offset ng NAV mula sa pagsara ng presyo ng merkado nito, ngunit maaari pa rin itong kalakalan sa linya kasama ang halaga ng pinagbabatayan nitong portfolio. Sa mga sitwasyong tulad nito, halimbawa, ang nababago na pagkakaiba-iba sa pagitan ng diskwento ng isang araw at ang premium ng susunod na araw ay simpleng statistic artifact, tulad ng ipinahihiwatig ng ulat.
Ang isang dahilan para dito ay ang EFA sa partikular na may hawak ng mga dayuhang stock. Ang mga accountant ng pondo ay kailangang i-presyo ang bawat seguridad upang matukoy ang NAV. Dahil ang pagpapahalaga sa seguridad at pagsasalin ng pera ay hindi pumirma sa pansamantalang pagkakasunud-sunod, natapos ang NAV kung kailan naganap ang oras ng kalakalan. Ang resulta ay isang pinaghihinalaang pagbabagu-bago sa mga premium at diskwento.
Bakit Premium / Discount Artifact Exist
Para sa mga pondo na naka-sync sa mga oras ng pagsasara ng merkado ng equity ng US, hindi ito isang isyu. Ang mga pondong ito ay maaaring gumamit ng hanggang-sa-minutong mga presyo para sa pinagbabatayan na mga seguridad, tinitiyak na walang pagkakaiba. Gayunpaman, para sa mga pondo tulad ng EFA, normal na asahan ang ilang mga artifact premium at diskwento.
Hindi lamang mga pondo na may equity equity na maaaring maapektuhan, alinman. Ang mga ETF na kasangkot sa nakapirming kita, mahalagang mga metal, non-katutubong pera cash at futures ay tumatakbo din sa parehong problema sa pag-synchronise. Dahil ang kanilang mga NAV ay hindi napapanahon, nagtatapos sila na sumasalamin sa mga pagbabago sa mga premium at diskwento na hindi talaga doon.
Ang mga Bond ETF ay partikular na tumatakbo sa isang problema may kinalaman sa merkado ng Treasury ng US, na nagsasara ng 3:00 ng hapon. Idagdag sa ito ang katotohanan na ang ilang mga bono ETF NAV ay tinutukoy batay sa pagsasara ng bid, hindi ang huling traded na presyo, at mayroon ka pang mga kadahilanan kung bakit maaaring lumitaw sila upang mangalakal sa isang premium o diskwento.
Iyon ay hindi upang sabihin na ang lahat ng mga pondo ay nakakaranas ng mga artifact sa premium / diskwento, o na ang lahat ng mga pagkakaiba-iba ng ganitong uri ay nakaliligaw. Nangangahulugan lamang ito na ang mga namumuhunan ay dapat magkaroon ng kamalayan sa mga sitwasyong kung saan maaari itong lumitaw lamang na ang isang ETF ay nakakaranas ng malawak na variable premium at diskwento.
