Ang mga derektibong kontrata ay maaaring magamit upang makabuo ng mga estratehiya upang kumita mula sa pagkasumpungin. Ang mga posisyon ng straddle at strangle na pagpipilian, mga pagpipilian sa index ng pagkasumpungin, at mga futures ay maaaring magamit upang makagawa ng kita mula sa pagkasumpungin.
Diskarte sa Straddle
Sa estratehiya ng straddle, ang isang negosyante ay bumili ng isang opsyon sa tawag at isang pagpipilian sa parehong pinagbabatayan na may parehong presyo ng welga at sa parehong kapanahunan. Pinapayagan ng diskarte ang negosyante na kumita mula sa pinagbabatayan na direksyon ng pagbabago ng presyo, sa gayon inaasahan ng mangangalakal ang pagtaas ng lakas.
Halimbawa, ipagpalagay na ang isang negosyante ay bumili ng isang tawag at isang pagpipilian sa isang stock na may presyo ng welga na $ 40 at oras sa pagkahinog ng tatlong buwan. Ipagpalagay na ang kasalukuyang presyo ng stock ng pinagbabatayan ay $ 40 din. Sa gayon ang parehong mga pagpipilian ay trading sa-the-money. Isipin na ang taunang rate ng libreng peligro ay 2% at taunang standard na paglihis ng pinagbabatayan na pagbabago ng presyo ay 20%. Batay sa modelo ng Black-Scholes maaari naming matantya na ang presyo ng tawag ay $ 1.69 at ang ilagay na presyo ay $ 1.49. (Hinuhulaan din ng Put-call parity na ang gastos ng tawag at ilagay ang presyo ay humigit-kumulang sa $ 0.2). Ang halaga ng diskarte ay binubuo ng kabuuan ng tawag at maglagay ng mga presyo - $ 3.18. Ang diskarte ay nagbibigay-daan sa isang mahabang posisyon upang kumita mula sa anumang pagbabago ng presyo kahit na kung ang presyo ng pinagbabatayan na pagtaas o pagbawas. Narito kung paano ang diskarte ay kumita ng pera mula sa pagkasumpungin sa ilalim ng parehong pagtaas ng presyo at pagbawas sa mga sitwasyon:
Sitwasyon 1: Ang napapailalim na presyo sa kapanahunan ay mas mataas kaysa sa $ 40. Sa kasong ito, ang pagpipilian ng paglalagay ay nag-expire ng walang halaga at isinasagawa ng negosyante ang opsyon ng tawag upang mapagtanto ang halaga.
Eksena 2: Ang pinagbabatayan na presyo sa kapanahunan ay mas mababa kaysa sa $ 40. Sa kasong ito, ang pagpipilian sa pagtawag ay nag-expire ng walang halaga at isinasagawa ng negosyante ang pagpipilian na ilagay upang mapagtanto ang halaga.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2020
Upang kumita mula sa diskarte, ang negosyante ay nangangailangan ng pagkasumpungin upang maging sapat na mataas upang masakop ang gastos ng diskarte, na kung saan ay ang kabuuan ng mga premium na binayaran para sa tawag at ilagay ang mga pagpipilian. Ang negosyante ay kailangang magkaroon ng pagkasumpungin upang makamit ang presyo ng alinman sa higit sa $ 43.18 o mas mababa sa $ 36.82. Ipagpalagay na tumaas ang presyo sa $ 45. Sa kasong ito, ang pagpipilian ng pag-eehersisyo ay walang halaga at ang tawag ay nagbabayad: 45-40 = 5. Ang pagbabawas ng gastos ng posisyon, nakakakuha kami ng netong 1.82.
Kakaibang Diskarte
Ang isang mahabang posisyon ng straddle ay magastos dahil sa paggamit ng dalawang mga pagpipilian sa pera. Ang gastos ng posisyon ay maaaring mabawasan sa pamamagitan ng pagtatayo ng mga posisyon ng opsyon na katulad ng isang straddle ngunit sa oras na ito gamit ang mga pagpipilian sa labas ng pera. Ang posisyon na ito ay tinawag na isang "kakaiba" at may kasamang isang tawag sa labas ng pera at isang inilabas na pera. Dahil ang mga pagpipilian ay wala sa pera, ang diskarte na ito ay nagkakahalaga ng mas mababa kaysa sa straddle na isinalarawan dati.
Upang magpatuloy sa nakaraang halimbawa, isipin na ang isang pangalawang negosyante ay bumili ng isang pagpipilian sa pagtawag na may presyo ng welga na $ 42 at isang pagpipilian na may isang presyo ng welga na $ 38. Ang lahat ng iba pa, ang presyo ng pagpipilian ng tawag ay $ 0.82 at ang presyo ng ilagay na pagpipilian ay $ 0.75. Kaya, ang gastos ng posisyon ay $ 1.57 lamang, humigit-kumulang 49% mas mababa kaysa sa posisyon ng straddle.
Larawan ni Julie Bang © Investopedia 2020
Kahit na ang diskarte na ito ay hindi nangangailangan ng malaking pamumuhunan kumpara sa straddle, nangangailangan ito ng mas mataas na pagkasumpungin upang kumita ng pera. Maaari mong makita ito sa haba ng itim na arrow sa graph sa ibaba. Upang makagawa ng kita mula sa diskarte na ito, ang pagkasumpungin ay kailangang sapat na sapat upang gawin ang presyo alinman sa itaas ng $ 43.57 o mas mababa sa $ 36.43.
Paggamit ng Volatility Index (VIX) Opsyon at futures
Ang mga future index futuridad at mga pagpipilian ay direktang tool upang mag-trade ng pagkasira. Ang VIX ay ang ipinahiwatig na pagkasumpungin na tinantya batay sa mga presyo ng opsyon sa S & P500. Ang mga pagpipilian at futures ng VIX ay nagpapahintulot sa mga negosyante na kumita mula sa pagbabago sa pagkasumpungin kahit na ano ang pinagbabatayan na direksyon ng presyo. Ang mga derivatives na ito ay ipinagpalit sa Chicago Board options Exchange (CBOE). Kung inaasahan ng negosyante ang isang pagtaas ng pagkasumpungin, maaari silang bumili ng isang pagpipilian sa tawag sa VIX, at kung inaasahan nila ang isang pagbawas sa pagkasumpungin, maaaring pumili ng mga ito na bumili ng opsyon na ilagay sa VIX.
Ang mga diskarte sa futures sa VIX ay magiging katulad sa mga nasa anumang iba pang pinagbabatayan. Ang negosyante ay papasok sa isang mahabang posisyon sa futures kung inaasahan nila ang isang pagtaas ng pagkasumpungin at sa isang maikling posisyon sa futures kung sakaling may inaasahang pagbaba sa pagkasumpungin.
Ang Bottom Line
Ang posisyon ng straddle ay nagsasangkot ng tawag sa pera at ilagay ang mga pagpipilian, at ang posisyon ng pagkantot ay nagsasangkot ng tawag sa labas ng pera at maglagay ng mga pagpipilian. Ang mga ito ay maaaring itayo upang makinabang mula sa pagtaas ng pagkasumpungin. Ang mga pagpipilian sa Volatility Index at futures na ipinagpalit sa CBOE ay pinahihintulutan ang mga negosyante na tumaya nang direkta sa ipinahiwatig na pagkasumpungin, na nagpapahintulot sa mga negosyante na makinabang mula sa pagbabago ng pagkasumpungin kahit gaano ang direksyon.
