Maraming mga aktibong tagapamahala ng pondo ang hinahabol ng isang potensyal na mapanganib na diskarte upang makipagkumpetensya sa mga passive na pondo sa pamamagitan ng shunning diversification at tumututok sa mga portfolio ng mas kaunting mga stock, ang ulat ng The Wall Street Journal. Nais nilang pag-iba-iba ang kanilang mga sarili mula sa mga murang passive na ETF na napapabago ng malaki, at lumalaki, karamihan ng mga aktibong pondo sa pamamagitan lamang ng pagsubaybay sa mga index ng merkado.
Ang paglipat patungo sa mas maraming puro portfolio ay isang pagtatangka upang mapalakas ang pagbabalik ng pamumuhunan. Gayunpaman, ang diskarte na ito ay tila na-backfired, dahil ang pinaka-puro na aktibong pinamamahalaan na pondo ay hindi lamang ang S&P 500 Index, kundi pati na rin ang kanilang higit na sari-saring mga kapantay.
Mga Key Takeaways
- Ang aktibong pinamamahalaan na mga pondo na may maliit na mga portfolio ay lumalaki sa bilang. Ang pagsasaayos ay isang diskarte upang mapabuti ang pagganap.Hindi man, ito ay ang pagtaas ng panganib at paggawa ng mas masamang pagbabalik.
Kahalagahan Para sa mga Namumuhunan
Ang bilang ng mga aktibong pinamamahalaan na mga pondo ng stock ng US na may mas mababa sa 35 na paghawak sa kanilang mga portfolio ay halos dalawang beses kung ano ito noong simula ng 2009, at ang kanilang mga ari-arian sa ilalim ng pamamahala (AUM) ay halos tatlong beses na mas malaki, na nagtatapos Oktubre. 2019 sa halos $ 161 bilyon, bawat pagsusuri ng Morningstar Direct na binanggit ng Journal. Ang mga purong pondo na ito ay kumakatawan sa higit sa 9% ng mga aktibong pinamamahalaang mga pondo ng stock ng US, mula sa 7.6% sa simula ng 2009. Ang porsyento na ito ay hindi nadoble dahil ang kabuuang uniberso ng mga aktibong pinamamahalaang mga pondo ay lumago.
Ang teorya sa likod ng puro portfolio ay ang mga ito ay kumakatawan sa pinakamahusay na mga ideya sa pamumuhunan na kinilala ng kanilang mga tagapamahala. Ang mga kilalang namumuhunan tulad nina George Soros, John Paulson, at Warren Buffett ay kabilang sa mga pumabor sa pamamaraang ito.
Sinabi ito ni Buffett, sa kanyang liham ng 1993 ng Sulat ng Chairman: "Kung ikaw ay isang may- alam na mamumuhunan, maiintindihan ang mga ekonomiko sa negosyo at makahanap ng lima hanggang sampung sensibong-presyo na mga kumpanya na nagtataglay ng mahalagang pang-matagalang mga kalamangan sa kumpetisyon, maginoo na pag-iba walang katuturan para sa iyo. Nararapat lamang na saktan ang iyong mga resulta at dagdagan ang iyong panganib. Hindi ko maintindihan kung bakit pinipili ang isang namumuhunan ng ganyang uri upang maglagay ng pera sa isang negosyo na kanyang ika-20 paborito sa halip na pagdaragdag lamang ng pera sa kanyang nangungunang mga pagpipilian - ang mga negosyong mas naiintindihan niya at na nagtatanghal ng hindi bababa sa panganib, kasama ang pinakamalaking kita potensyal."
Gayunpaman, sa paglipas ng kasalukuyang merkado ng toro, ang puro aktibong pondo na may mas mababa sa 35 na stock ay gumawa ng isang pinagsama-samang kabuuang pagbabalik na halos 80 porsyento na puntos na mas mababa kaysa sa S&P 500 Index. Kabilang sa mga may hawak ng 20 o mas kaunting mga stock, ang kamag-anak na pagganap ay mas masahol pa. Nilakasan nila ang S&P 500 kabuuang pagbabalik ng 133 na porsyento na puntos sa parehong panahon.
Ang ilang mga tagapagtaguyod para sa mga konsentradong portfolio ay nagtaltalan na gagawa sila ng mas mahusay sa mga nagbebenta ng merkado kaysa sa higit na sari-saring pondo. "Sa krisis sa pananalapi mabilis mong nakita na hindi mahalaga kung gaano karaming mga kumpanya ang iyong pag-aari, talagang mahalaga kung gaano kataas ang mga ito, " bilang Dan Davidowitz, isang tagapamahala ng portfolio sa Polen Capital na nakabase sa Florida, sa Journal. Ang kanyang firm ay may AUM ng halos $ 33 bilyon, higit sa lahat sa puro na portfolio ng mga kliyente nito.
Gayunpaman, ang parehong ulat ay nagtatala na ang mga resulta ay mas mababa kaysa sa pagpilit sa mga nakaraang taon. Sa panahon ng krisis sa pananalapi noong 2008, pati na rin sa mga pullback ng merkado noong 2011 at 2015, ang puro aktibong pondo na may mas mababa sa 35 na stock ay nahulog nang mas mababa kaysa sa kanilang mas sari-saring mga kapantay, ngunit higit pa sa S&P 500. Sa gitna ng mga 2018 selloffs, sa wakas ay bumaba sila sa pamamagitan ng mas mababa sa kanilang sari-saring mga kapantay, ngunit gumawa ng mas masahol pa kaysa sa S&P 500 muli.
Tumingin sa Unahan
"Naniniwala ako na hindi maiiwasan na kung mag-fast forward ka ng 10 hanggang 15 taon, ang karamihan sa nakaligtas na mga aktibong diskarte sa mga binuo na merkado ay magiging mga portfolio na mataas na konsentrasyon, " bilang Barry Gill, pinuno ng mga pagkakapantay-pantay sa UBS Asset Management, sinabi sa Journal. Ang mga namumuhunan na mas gusto ang puro pondo "ay hindi iniisip na ang mga merkado ng toro ay magpakailanman, at sa palagay nila ay magkakaroon ng isang oras kung may kalamangan ang mga mamimili, " idinagdag ni Richard Cook, na nangangasiwa ng halos $ 310 milyon sa AUM sa Alabama na nakabase sa Alab & Bynum Capital Pamamahala.
