Ano ang isang Humped Yield curve?
Ang isang umbok na curve ng ani ay isang medyo bihirang uri ng curve ng ani na nagreresulta kapag ang mga rate ng interes sa medium-term na nakapirming mga mahalagang papel ng kita ay mas mataas kaysa sa mga rate ng parehong mahaba at panandaliang mga instrumento. Gayundin, kung ang mga rate ng interes sa maikling termino ay inaasahan na tumaas at pagkatapos ay mahulog, pagkatapos ay isang humped ani curve.
Ang mga malalaking curves ng ani ay kilala rin bilang mga curves na hugis ng kampanilya.
Ipinapaliwanag ang Humped Yield curves
Ang curve ng ani, na kilala rin bilang term na istruktura ng mga rate ng interes, ay isang grapikong pumapasok sa mga magbubunga ng magkatulad na kalidad na mga bono laban sa kanilang oras hanggang sa kapanahunan, mula sa 3 buwan hanggang 30 taon. Sa gayon, ang curve ng ani ay nagbibigay-daan sa mga namumuhunan na magkaroon ng isang mabilis na sulyap sa mga ani na inaalok ng mga panandaliang, medium-term, at pangmatagalang bono. Ang maikling pagtatapos ng curve ng ani batay sa mga panandaliang rate ng interes ay natutukoy ng mga inaasahan para sa patakaran ng Federal Reserve; tumataas ito kapag ang Fed ay inaasahang taasan ang mga rate at babagsak kapag ang mga rate ng interes ay inaasahang mapuputol. Ang mahabang pagtatapos ng curve ng ani ay naiimpluwensyahan ng mga kadahilanan tulad ng pananaw sa inflation, demand ng supply at supply ng mamumuhunan, paglago ng ekonomiya, mga namumuhunan sa institusyonal na nakikipagkalakalan ng mga malalaking bloke ng mga naayos na kita na may kita, atbp
Ang hugis ng curve ay nagbibigay ng analyst-mamumuhunan ng mga pananaw sa hinaharap na mga inaasahan para sa mga rate ng interes, pati na rin ang isang posibleng pagtaas o pagbaba sa macroeconomic na aktibidad. Ang hugis ng curve ng ani ay maaaring tumagal sa iba't ibang mga form, ang isa dito ay isang humped curve.
Kapag ang ani sa mga pansamantalang-term na bono ay mas mataas kaysa sa ani sa parehong mga panandaliang pangmatagalan at pangmatagalang mga bono, ang hugis ng curve ay nagiging humped. Ang isang umbok na curve ng ani sa mas maikling mga pagkahinog ay may positibong dalisdis, at pagkatapos ay isang negatibong dalisdis habang ang mga maturities ay tumatagal, na nagreresulta sa isang curve na hugis ng kampanilya. Bilang epekto, ang isang merkado na may isang humped curve na ani ay maaaring makakita ng mga rate ng mga bono na may mga maturidad ng isa hanggang 10 taon na naghuhudyat sa mga may maturidad na mas mababa sa isang taon o higit sa 10 taon.
Bilang kabaligtaran sa isang normal na hugis curve na ani kung saan ang mga namumuhunan ay tumatanggap ng isang mas mataas na ani para sa pagbili ng mga mas matagal na bono, ang isang humped na curve ng ani ay hindi bumabayad sa mga namumuhunan para sa mga peligro ng paghawak ng mga pangmatagalang seguridad sa utang. Halimbawa, kung ang ani sa isang 7-taong tala ng Treasury ay mas mataas kaysa sa ani sa isang 1-taong panukalang batas ng Treasury at ng isang 20-taong bono ng Treasury, ang mga namumuhunan ay magsasama sa mga tala ng kalagitnaan ng termino, sa kalaunan ay nagtulak sa presyo at pagmamaneho sa rate. Yamang ang pangmatagalang bono ay may rate na hindi katunggali tulad ng intermediate-term bond, ang mga namumuhunan ay mahihiya sa isang pangmatagalang pamumuhunan. Sa kalaunan ay hahantong ito sa isang pagbawas sa halaga ng 20-taong bono at isang pagtaas sa ani nito.
Ang umbok na curve ng ani ay hindi madalas mangyari, ngunit ito ay isang pahiwatig na ang ilang panahon ng kawalan ng katiyakan o pagkasumpungin ay maaaring asahan sa ekonomiya. Kapag ang curve ay hugis-kampanilya, ipinapakita nito ang kawalan ng katiyakan ng mamumuhunan tungkol sa mga tiyak na patakaran sa pang-ekonomiya o kundisyon, o maaari itong sumasalamin sa isang paglipat ng curve ng ani mula sa isang normal na baligtad na curve o mula sa isang baligtad sa normal na curve. Bagaman ang isang humped curve ng ani ay madalas na isang tagapagpahiwatig ng pagbagal ng paglago ng ekonomiya, hindi ito dapat malito sa isang baligtad na curve ng ani. Ang isang baligtad na curve ng ani ay nangyayari kapag ang mga panandaliang rate ay mas mataas kaysa sa mga pangmatagalang rate o, upang mailagay ito sa ibang paraan, kapag ang mga pangmatagalang rate ay nahuhulog sa ibaba ng mga panandaliang rate. Ang isang baligtad na curve ng ani ay nagpapahiwatig na inaasahan ng mga mamumuhunan ang ekonomiya na mabagal o bumababa sa hinaharap, at ang mas mabagal na paglago na ito ay maaaring humantong sa mas mababang inflation at mas mababang mga rate ng interes para sa lahat ng pagkahinog.
Kapag ang mga panandaliang at pangmatagalang mga rate ng interes ay bumababa ng isang mas mataas na antas kaysa sa mga rate ng inter-term-term, isang humped na kurba ng ani na kilala bilang isang negatibong resulta ng paruparo. Ang konotasyon ng isang butterfly ay ibinibigay dahil ang intermediate sector ng kapanahunan ay nahahambing sa katawan ng paru-paro at ang maiksing pagkahinog at matagal na mga sektor ay tiningnan bilang mga pakpak ng paru-paro.
