Ano ang Hung Convertibles?
Ang mga convertibles ng Hung ay maaaring mapalit ng mga seguridad kung saan ang ibinahaging presyo ng pinagbabatayan ay nasa ibaba ng presyo ng conversion, na ginagawang hindi malamang na mai-convert ang mga security sa karaniwang stock.
Mga Key Takeaways
- Ang mga convertibles ng Hung ay maaaring mapalit ng mga seguridad kung saan ang ibinahaging presyo ng pinagbabatayan ay nasa ibaba ng presyo ng pag-convert, na ginagawang hindi malamang na ang mga seguridad ay mababago sa karaniwang stock.Due sa kanilang limitadong mga prospect para sa pagbabalik, nag-hang convertibles, na kilala rin bilang busted convertibles, trade higit pa tulad ng mga instrumento sa utang. Upang malutas ang isyu ng isang mai-convert, maaaring kailanganin ng isang kumpanya na mapabuti ang mga pundasyon nito upang palakasin ang karaniwang stock sapat na sapat upang maabot ang presyo ng conversion.
Pag-unawa sa Hung Convertibles
Dahil sa kanilang limitadong mga prospect para sa pagbabalik, nag-hang ng mga convertibles, na kilala rin bilang busted convertibles, na higit na katulad ng mga instrumento sa utang kaysa sa mga security quasi-equity. Ang mga convertibles ng Hung ay tumutukoy din sa dalawang iba pang mga pagkakataon kung saan ang posibilidad ng pagbabalik ay mababa:
- Kung ang nagpalabas ay hindi mapipilit ang pag-convert hanggang sa ang pangunahing pinagbabatayan ng stock ay umabot sa isang paunang natukoy na antas ng presyo.Dahil ang petsa ng pagtawag ay malayo pa rin.
Ang mga convert convert ng Hung ay maaaring gumawa ng form ng mga bono, na sinusuportahan ng collateral, o debenture, na nakasalalay sa pangako ng nagbigay na bayaran ang mga obligasyon nito. Halimbawa, isaalang-alang ang isang mapapalitan na debenture na may halaga ng mukha na $ 1, 000 na maaaring mai-convert sa 100 na pagbabahagi, para sa isang presyo ng conversion na $ 10. Kung ang presyo ng pinagbabatayan na stock ay $ 4, ang debenture na ito ay isasaalang-alang na isang hung convertible, lalo na kung mature ito sa isang medyo maikling panahon. Ang ganoong debenture ay magiging presyo bilang isang instrumento sa utang, kasama ang pagpepresyo nito na tinutukoy ng ilang mga kadahilanan kabilang ang rate ng kupon, kapanahunan, kasalukuyang rate ng interes at magbubunga, at ang rating ng kredito ng nagbigay.
Ang pagpapahalaga sa mga convertibles ay isa ring kumplikadong ehersisyo dahil ang mga kadahilanan na nakakaapekto sa mga bono, tulad ng mga rate ng interes, at mga kadahilanan na nakakaapekto sa mga stock, tulad ng paglaki ng kita, ay dapat na masuri nang magkakasunod. Ayon sa Calamos, ang presyo ng isang mababago na kalakalan na mas malapit sa halaga ng pamumuhunan, o ang halaga ng isang katumbas na hindi mapapalitan na bono, ay higit na maimpluwensyahan ng mga rate ng interes kaysa sa isang kalakalan na mas malapit sa halaga ng conversion. Sa pangkalahatan, gayunpaman, ang isang pagbabago sa mga batayan ng nagpapalabas na kumpanya, para sa mas mabuti o mas masahol pa, ay magkakaroon ng pinakamalaking epekto sa presyo ng mapagbabago.
Upang malutas ang problema ng isang nag-i-convert, kailangan ng isang kumpanya upang mapabuti ang mga pundasyon nito, tulad ng paglaki ng kita, operating margin o pagbabalik sa namuhunan na kapital, upang palakasin ang karaniwang stock na sapat nang sapat upang maabot ang presyo ng conversion.
Mga Pakinabang at Limitasyon ng Hung Convertibles
Ang ilang mga namumuhunan ay tiningnan ang mai-convert na mga mahalagang papel bilang pinakamahusay sa parehong mundo. Mayroon silang mga kita sa paggawa at matatag na mga katangian ng presyo ng isang bono kasama ang tampok na pagbabalik-loob na maaaring magbigay ng potensyal na makakuha ng pagbabahagi ng karaniwang stock, na sa kasaysayan ay nagbigay ng higit na pagpapahalaga sa kapital at hindi gaanong sensitibo sa mga rate ng interes kaysa sa mga bono. Sa madaling salita, ang isang mamumuhunan ay makakakuha ng bayad upang maghintay sa pamamagitan ng kita ng mga pagbabayad ng kupon hanggang sa kapanahunan o pag-convert sa karaniwang equity. Para sa isang mamumuhunan ng equity, ang mga convertibles ay maaaring mag-alok ng isang antas ng pakikilahok sa mga merkado at higit pang proteksyon sa pabagu-bago sa mga merkado kaysa sa pagmamay-ari ng karaniwang stock direkta.
Ang mga convertibles ng Hung ay may mga drawback din. Dahil sa tampok na conversion, ang mga convertibles ay nagbabayad ng mas mababang mga rate ng kupon kaysa sa mga bono ng parehong kapanahunan at kalidad ng kredito. Ang manager ng Convertibles namumuhunan Calamos Investments pegs ang pagkakaiba na ito sa 300 hanggang 400 na batayan puntos, medyo kumalat sa mababang kapaligiran sa rate ng interes ngayon. At kung ang stock ng nagpapalabas ay hindi maganda, ang mamumuhunan ay maiiwan na may mas mababang pagbabayad ng bono.
