Ano ang Mga Likid na Strip lamang?
Ang mga piraso ng interes lamang (IO) ay isang seguridad kung saan natatanggap ng may-ari ang hindi pangunahin na bahagi ng buwanang pagbabayad sa pinagbabatayan na mga mortgage, Treasury bond o iba pang mga bono. Ang isang strip lamang ng interes ay nilikha sa pamamagitan ng paghihiwalay sa mga punong-guro at mga bahagi ng interes sa mga pagbabayad sa pinagbabatayan na pool ng pagbabayad at pagbebenta ng mga ito bilang natatanging mga produkto. Ang proseso ng paghihiwalay ng mga pagbabayad sa pinagbabatayan na mga utang ay kilala bilang pagtanggal. Bagaman ang mga piraso lamang ng interes ay maaaring malikha ng anumang seguridad na suportado ng utang na bumubuo ng panaka-nakang pagbabayad, ang term na ito ay mariin na nauugnay sa mga mortgage na suportado ng mortgage (MBS). Ang mga security-back securities na dumadaan sa proseso na naghihiwalay sa interes at mga pangunahing pagbabayad ng mga pagbabayad ay tinutukoy bilang nakuha na MBS. Ang namuhunan sa interes ay nakikinabang lamang sa mga benepisyo kapag ang rate ng prepayment sa pinagbabatayan na utang ay mababa at tumataas ang mga rate ng interes.
Naipaliliwanag lamang ang Mga Strip ng Interes
Ang mga piraso lamang ng interes ay nilikha upang maging kaakit-akit sa mga namumuhunan na may isang partikular na pagtingin sa kapaligiran ng rate ng interes. Ang utang ay sensitibo sa mga pagbabago sa kapaligiran sa rate ng interes, at ito ay partikular na totoo sa mga pagpapautang. Kapag bumaba ang mga rate ng interes, ang mga nangungutang ay may kapwa opsyon at isang insentibo sa pagpipino sa mas mababang rate. Ito ay humahantong sa panganib ng prepayment para sa mga may hawak ng interes lamang na mga piraso ng isang natanggal na MBS.
Mga Strip lamang ng Interes kumpara sa Mga Pangunahing Mga Strip lamang
Hindi tulad ng isang kumpletong MBS o bono kung saan ang may-ari sa pangkalahatan ay nais ang mga pagbabayad na maganap tulad ng binalak sa buhay ng pamumuhunan, ang isang natanggal na produkto ay nagpapakilala sa mga nakikipagkumpitensya na pagnanasa pagdating sa pagganap ng pinagbabatayan na utang. Ang interes lamang ng mga may hawak ng strip ay nais na makita ang pagtaas ng mga rate at walang prepayment dahil nawala nila ang mga pagbabayad sa hinaharap at walang natanggap mula sa pagbabalik ng punong-guro. Ang mga pangunahing may hawak ng mga strip ay tinatanggap ang prepayment at ang pagbaba ng mga rate ng interes na humihikayat sa mga nangungutang sa muling pagpipino. Sa pagsasagawa, ang mga namumuhunan sa pangkalahatan ay hindi gumagawa ng isang binary play lamang sa interes o punong-guro lamang, ngunit magtatayo ng mga hawak na may isang bias sa isa o sa iba pang hindi nag-iiwan ng pababang ganap na walang humpay.
Ang Papel ng Nakuha na Mga Bayad sa Pagbabayad sa Pinansyal
Ang mga inhinyero sa pananalapi, tulad ng mga nagbebenta ng Wall Street, ay madalas na ginawaran ang mga pagbabayad ng bono at muling pagbuo ng mga pagbabayad ng bono. Halimbawa, ang pana-panahong pagbabayad ng maraming mga bono ay maaaring mahubaran upang makabuo ng mga sintetang zero-coupon bond. Ang mga piraso ng Treasury ng Zero-coupon ay isang mahalagang block ng gusali sa maraming mga kalkulasyon sa pananalapi at mga pagpapahalaga sa bono. Halimbawa, ang zero-kupon o spot-rate na kurba ng ani ng Treasury ay ginagamit sa mga pagkalkula na nababagay ng opsyon (OAS) at para sa iba pang mga pagpapahalaga ng mga bono na may mga naka-embed na pagpipilian.
Bukod dito, ang isang strip ng IO ay maaaring muling likhain sa iba pang mga gawa ng tao / inhinyero. Halimbawa, ang mga piraso ng interes lamang ay maaaring mai-pool upang lumikha o gumawa ng isang bahagi ng isang mas malaking collateralized na obligasyon sa pagpapautang (CMO), security-backed security (ABS) o collateralized obligasyon ng utang (CDO) na istraktura.
