Ang International Monetary Market (IMM) ay ipinakilala noong Disyembre 1971 at pormal na ipinatupad noong Mayo 1972, bagaman ang mga ugat nito ay maaaring masubaybayan sa pagtatapos ng Bretton Woods sa pamamagitan ng 1971 Smithsonian Agreement at ang pagsuspinde ni Nixon ng pag-convert ng dolyar ng US sa dolyar.
Ang IMM Exchange ay nabuo bilang isang hiwalay na dibisyon ng Chicago Mercantile Exchange, at noong 2009, ay ang pangalawang pinakamalaking futures exchange sa mundo. Ang pangunahing layunin ng IMM ay ang pakikipagkalakalan sa mga futures ng pera, isang medyo bagong produkto na nauna nang pinag-aralan ng mga akademiko bilang isang paraan upang buksan ang isang malayang traded exchange market upang mapadali ang kalakalan sa mga bansa.
Ang mga unang futures na pang-eksperimentong kontrata ay kasama ang mga trading laban sa dolyar ng US tulad ng British pound, Swiss franc, German deutschmark, Canadian dollar, Japanese yen at noong Setyembre 1974, ang French franc. Ang listahan na ito ay kalaunan mapalawak upang isama ang dolyar ng Australia, ang euro, mga umuusbong na pera sa merkado tulad ng Russian ruble, Brazilian real, Turkish lira, Hungarian forint, Polish zloty, Mexican peso at South Africa rand. Noong 1992, ang German deutschmark / Japanese yen pares ay ipinakilala bilang unang futures cross rate ng pera. Ngunit ang mga unang tagumpay na ito ay hindi dumating nang walang presyo. (Alamin kung paano ipagpalit ang mga pera, basahin ang Pagsisimula sa Mga Palitan ng Foreign Exchange .)
Ang Mga drawback ng Mga Pera sa Pera
Ang mga mapaghamong aspeto ay kung paano ikonekta ang mga halaga ng mga kontrata ng palitan ng dayuhang IMM sa merkado ng interbank - ang nangingibabaw na paraan ng pangangalakal ng pera noong 1970s - at kung paano pahintulutan ang IMM na maging libre na lumulutang na palitan ng mga akademiko. Ang paglilinis ng mga miyembro ng kumpanya ay isinama upang kumilos bilang mga arbitrage sa pagitan ng mga bangko at IMM upang mapadali ang maayos na merkado sa pagitan ng bid at magtanong kumalat. Ang Continental Bank ng Chicago ay kalaunan ay inupahan bilang isang ahente ng paghahatid para sa mga kontrata. Ang mga tagumpay na ito ay nagdulot ng isang hindi inaasahang antas ng kumpetisyon para sa mga bagong produkto ng futures.
Ang Palitan ng Mga Pagpipilian sa Lupon ng Chicago ay nakipagkumpitensya at nakatanggap ng karapatang makipagkalakalan sa US 30-taong bond futures habang ang IMM ay nakakuha ng karapatang makipagkalakalan sa mga kontrata ng eurodollar, isang 90 araw na rate ng rate ng interes ay naayos sa cash kaysa sa pisikal na paghahatid. Ang Eurodollars ay kilala bilang "merkado ng Europa, " na ginagamit ng pangunahin ng Organization for Petroleum Exporting Countries (OPEC), na palaging hinihiling ng pagbabayad para sa langis sa dolyar ng US. Ang aspeto ng pag-areglo ng cash na ito ay magbibigay daan sa daan para sa mga fut futures tulad ng mga index ng merkado ng stock ng mundo at ang IMM Index. Ang pag-areglo ng cash ay magpapahintulot sa IMM na kalaunan ay kilala bilang isang "market market" dahil sa kalakalan nito sa panandaliang, mga rate ng sensitibong rate ng interes.
Isang System para sa Mga Transaksyon
Sa bagong kumpetisyon, ang isang sistema ng transaksyon ay lubhang kailangan. Ang CME at Reuters Holdings ay nilikha ang Post Market Trade (PMT) upang pahintulutan ang isang pandaigdigang elektronikong awtomatikong sistema ng transaksyon upang kumilos bilang isang solong pag-clear sa entity at maiugnay ang mga sentro ng pananalapi sa buong mundo tulad ng Tokyo at London. Ngayon, ang PMT ay kilala bilang Globex, na nagpapadali hindi lamang pag-clear ngunit electronic trading para sa mga mangangalakal sa buong mundo. Noong 1975, ipinanganak ang T-bills ng US at sinimulan ang pangangalakal sa IMM noong Enero 1976. Ang mga T-bill futures ay nagsimulang mangalakal noong Abril 1986 na may pag-apruba mula sa Commodities Futures Trading Commission.
Ang Pagtaas ng Forex Market
Ang tunay na tagumpay ay darating sa kalagitnaan ng 1980s kapag ang mga pagpipilian ay nagsimulang trading sa futures futures. Sa pamamagitan ng 2003, ang foreign exchange trading ay tumama sa isang notional na halaga na $ 347.5 bilyon. (Magkaroon ng kamalayan sa mga panganib sa forex, suriin ang Foreign-Exchange Risk .)
Ang 1990s ay isang panahon ng pagsabog na paglago para sa IMM dahil sa tatlong mga kaganapan sa mundo:
- Basel I noong Hulyo 1988
Ang 12 bansa na mga tagapamahala ng Central Bank ng Europa ay sumang-ayon na pamantayan ang mga alituntunin para sa mga bangko. Ang kapital ng bangko ay kailangang maging katumbas ng 4% ng mga pag-aari. (Para sa pagbabasa ng background, tingnan ang Pagpapalakas ng Mga Bangko ng Basel Accord? )
1992 Isang European ActHindi lamang pinapayagan nitong malayang dumaloy ang kabisera sa buong pambansang hangganan ngunit pinapayagan din ang lahat ng mga bangko na isama sa anumang bansang EU.
Basel IIIto ay nakatuon upang makontrol ang panganib sa pamamagitan ng pagpigil sa mga pagkalugi, ang pagsasakatuparan na kung saan ay pa rin ang isang gawain sa pag-unlad. (Upang matuto nang higit pa, basahin ang Basel II Accord Upang Magbantay Laban sa Mga Pananalapi sa Pananalapi .)
Ang papel ng isang bangko ay ang pag-stream ng mga pondo mula sa mga nagpapahiram sa mga nangungutang. Sa mga gawaing ito ng balita, ang mga depositors ay maaaring mga gobyerno, ahensya ng gobyerno at mga multinasyunal na korporasyon. Ang papel para sa mga bangko sa bagong internasyonal na arena ay sumabog upang matugunan ang mga hinihingi ng pagpopondo ng mga kinakailangan sa kapital, mga bagong istruktura ng pautang at mga bagong istraktura ng rate ng interes tulad ng magdamag na mga rate ng pagpapahiram; dumarami, ang IMM ay ginamit para sa lahat ng mga pangangailangan sa pananalapi.
Dagdag pa, isang buong host ng mga bagong instrumento sa pangangalakal ay ipinakilala tulad ng swap sa merkado ng salapi upang mai-lock o bawasan ang mga gastos sa paghiram, at magpalit para sa arbitrasyon laban sa futures o peligro ng bakod. Ang mga swap ng pera ay hindi maipakilala hanggang sa taong 2000. (Alamin kung paano pinalaki ng mga tool ang iyong mga nadagdag at pagkalugi, basahin ang F orex Leverage: Isang Double-Edged Sword .)
Mga Krisis sa Pinansyal at Katubusan
Sa mga sitwasyong krisis sa pananalapi, ang mga sentral na banker ay dapat magbigay ng pagkatubig upang patatagin ang mga merkado dahil ang panganib ay maaaring mangalakal sa mga premium sa mga rate ng target ng bangko, na tinatawag na mga rate ng pera, na hindi makontrol ng mga sentral na bangko. Ang mga sentral na tagabangko ay pagkatapos ay nagbibigay ng pagkatubig sa mga bangko na nangangalakal at kontrol sa mga rate. Ang mga ito ay tinatawag na mga rate ng repo, at ipinagpalit sila sa pamamagitan ng IMM. Pinapayagan ng mga merkado ng repo ang mga kalahok na magsagawa ng mabilis na muling pagsansay sa merkado ng interbank na independiyenteng mga limitasyon ng kredito upang patatagin ang sistema. Ang isang nanghihiram ay nangangako ng securitized assets tulad ng mga stock kapalit ng cash upang payagan ang pagpapatakbo nito.
Mga Pamilihan ng Pera ng Asya at ang IMM
Ang mga merkado ng pera sa Asya ay nakaugnay sa IMM dahil ang mga gobyerno, bangko at negosyo ng Asyano ay kinakailangan upang mapadali ang negosyo at kalakalan sa mas mabilis na paraan kaysa sa paghiram ng mga dolyar ng mga dolyar ng US mula sa mga bangko ng Europa. Ang mga bangko ng Asyano, tulad ng mga bangko ng Europa, ay nalungkot sa dolyar na denominasyong mga deposito dahil ang lahat ng mga trading ay na-denominasyon ng dolyar bilang isang resulta ng pangingibabaw ng dolyar ng US. Kaya, ang mga sobrang trading ay kinakailangan upang mapadali ang kalakalan sa iba pang mga pera, lalo na ang euro. Ang Asya at EU ay magpapatuloy na magbahagi hindi lamang ng pagsabog ng kalakalan kundi pati na rin ang dalawa sa pinakamalawak na ipinagpapalit na pera sa mundo sa IMM. Para sa kadahilanang ito, ang Japanese yen ay sinipi sa dolyar ng US, habang ang mga hinaharap na eurodollar ay sinipi batay sa IMM Index, isang function ng tatlong buwang LIBOR.
Ang base ng IMM Index ng 100 ay naibawas mula sa tatlong buwang LIBOR upang matiyak na ang mga presyo ng bid ay nasa ibaba ng presyo ng hiling. Ito ay mga normal na pamamaraan na ginagamit sa iba pang malawak na traded na mga instrumento sa IMM upang masiguro ang pag-stabilize ng merkado.
Pangwakas na Mga Tala
Noong Hunyo 2000, lumipat ang IMM mula sa isang hindi kita sa isang tubo, pagiging kasapi at nilalang na may-ari ng shareholder. Nagbubukas ito para sa pangangalakal sa 8:20 Eastern Time upang maipakita ang mga pangunahing paglabas sa ekonomiya ng US na naiulat noong 8:30 ng umaga. Ang mga bangko, mga sentral na tagabangko, mga multinasyunal na korporasyon, negosyante, spekulator at iba pang mga institusyon ay gumagamit ng iba't ibang mga produkto nito upang manghiram, magpahiram, mangangalakal, kita, pananalapi, mag-isip at mga peligro ng bakod.
