Habang ang tanyag na opinyon ay ang pagtaas ng rate ng interes ay may isang mababang epekto sa mga presyo ng ginto, ang epekto na pagtaas ng rate ng interes sa ginto, kung mayroon man, ay hindi alam dahil mayroong kaunting solidong ugnayan sa pagitan ng mga rate ng interes at mga presyo ng ginto. Ang tumataas na mga rate ng interes ay maaaring magkaroon ng isang malakas na epekto sa mga presyo ng ginto.
Mga Sikat na Paniniwala Tungkol sa Mga rate ng interes at Ginto
Tulad ng patuloy na pag-normalize ng Federal Reserve ang mga rate ng interes, maraming mga namumuhunan ang naniniwala na ang mas mataas na rate ng interes ay pipilitin ang mga presyo ng ginto pababa. Maraming mga namumuhunan at analyst ng merkado ang naniniwala na, dahil ang tumataas na mga rate ng interes ay ginagawang mas kaakit-akit ang mga bono at iba pang mga nakapirming kita na pamumuhunan, ang pera ay dumadaloy sa mas mataas na namumuhunan na pamumuhunan, tulad ng mga bono at pondo sa pamilihan ng pera, at sa labas ng ginto, na hindi nag-aalok ng ani sa lahat.
Ang Katotohanan sa Kasaysayan
Kahit na ang malawak na tanyag na paniniwala ng isang malakas na negatibong ugnayan sa pagitan ng mga rate ng interes at presyo ng ginto, ang isang pangmatagalang pagsusuri sa kani-kanilang mga landas at mga kalakaran ng mga rate ng interes at mga presyo ng ginto ay nagbubunyag na walang ganoong kaugnayan na umiiral. Ang ugnayan sa pagitan ng mga rate ng interes at ang presyo ng ginto sa nakaraang kalahating siglo, mula 1970 hanggang sa kasalukuyan, ay halos 28% lamang, na hindi itinuturing na marami sa isang makabuluhang ugnayan.
Ang isang pag-aaral ng napakalaking merkado ng toro sa ginto na naganap sa panahon ng 1970 ay isinisiwalat na ang pagpapatakbo ng ginto hanggang sa lahat ng oras na mataas na presyo ng ika-20 siglo ay nangyari nang tama kapag ang mga rate ng interes ay mataas at mabilis na pagtaas. Ang mga rate ng interes sa panandaliang, tulad ng naipakita ng isang taong bodega ng Treasury (T-bill), ay bumaba sa 3.5% noong 1971. Noong 1980, ang parehong rate ng interes ay higit sa quadrupled, tumataas nang 16%. Sa paglipas ng parehong oras, ang presyo ng gintong kabute mula sa $ 50 isang onsa sa isang dating hindi mailarawan na presyo na $ 850 isang onsa. Sa pangkalahatan sa panahon ng oras na iyon, ang mga presyo ng ginto ay may malakas na positibong ugnayan sa mga rate ng interes, tumataas na pakanan kasama nila.
Ang isang mas detalyadong pagsusuri ay sumusuporta lamang sa hindi bababa sa pansamantalang positibong ugnayan sa tagal ng panahon. Ginawa ng ginto ang paunang bahagi ng matarik na paglipat nito noong 1973 at 1974, isang oras na mabilis na tumataas ang rate ng pederal na pondo. Ang mga presyo ng ginto ay nahulog nang kaunti noong 1975 at 1976, kasabay ng pagbagsak ng mga rate ng interes, lamang upang simulan ang pagtaas ng mas mataas na muli noong 1978 nang magsimula ang mga rate ng interes ng isa pang matalim na pag-akyat paitaas.
Ang mausok na merkado ng oso sa ginto na sumunod, simula sa 1980s, ay naganap sa panahon ng isang oras kapag ang mga rate ng interes ay patuloy na bumababa.
Sa pinakabagong pinakabagong merkado ng toro sa ginto noong 2000s, ang mga rate ng interes ay tumanggi nang malaki sa pangkalahatang tumaas ang mga presyo ng ginto. Gayunpaman, mayroon pa ring maliit na katibayan ng isang direktang, napapanatiling ugnayan sa pagitan ng pagtaas ng mga rate at pagbagsak ng mga presyo ng ginto o pagtanggi sa mga rate at pagtaas ng mga presyo ng ginto, dahil ang mga presyo ng ginto ay lumubog nang maaga sa pinakamalala na matinding pagbagsak sa mga rate ng interes.
Habang ang mga rate ng interes ay pinanatiling pinindot sa halos zero, ang presyo ng ginto ay naituwid pababa. Sa pamamagitan ng maginoo na teorya sa pamilihan sa mga rate ng ginto at interes, ang mga presyo ng ginto ay dapat na patuloy na lumulubog mula noong krisis sa pananalapi noong 2008. Gayundin, kahit na ang rate ng pederal na pondo ay umakyat mula 1 hanggang 5% sa pagitan ng 2004 at 2006, ang ginto ay patuloy na sumulong, na tumataas sa halaga ng isang kahanga-hangang 49%.
Ano ang Nagtutulak ng Mga Gintong Gastos
Ang presyo ng ginto ay sa huli ay hindi isang function ng mga rate ng interes. Tulad ng karamihan sa mga pangunahing kalakal, ito ay isang function ng supply at demand sa katagalan. Sa pagitan ng dalawa, ang demand ay ang mas malakas na sangkap. Ang antas ng suplay ng ginto ay dahan-dahang nagbabago, dahil tumatagal ng 10 taon o higit pa para sa isang natuklasan na deposito ng ginto na ma-convert sa isang minahan ng paggawa. Ang pagtaas at mas mataas na rate ng interes ay maaaring maging presyo para sa mga presyo ng ginto, dahil lamang sa mga ito ay karaniwang bearish para sa mga stock.
Ito ang pamilihan ng stock sa halip na ang pamilihan ng ginto na karaniwang naghihirap ng pinakamalaking pag-agos ng kapital ng pamumuhunan kapag ang pagtaas ng mga rate ng interes ay ginagawang mas kaakit-akit ang mga namumuhunan na kita. Ang pagtaas ng mga rate ng interes halos palaging humantong sa mga mamumuhunan na muling timbangin ang kanilang mga portfolio ng pamumuhunan nang higit pa sa pabor ng mga bono at mas mababa sa pabor ng mga stock. Ang mas mataas na mga magbubunga ng bono ay may posibilidad na gawin ang mga namumuhunan na hindi gaanong handa na bilhin sa mga stock na maaaring magkaroon ng makabuluhang overvalued multiple. Ang mas mataas na rate ng interes ay nangangahulugang tumaas na gastos sa financing para sa mga kumpanya, isang gastos na karaniwang may direktang negatibong epekto sa mga net profit margin. Ang katotohanang ito ay ginagawang mas malamang na ang pagtaas ng mga rate ay magreresulta sa mga pagpapababa ng mga stock.
Sa mga index ng stock ay gumagawa ng lahat ng mga oras na mataas, palaging sila ay madaling kapitan sa isang makabuluhang pagwawasto sa downside. Tuwing bumabawas nang malaki ang stock market, ang isa sa mga unang alternatibong pamumuhunan na itinuturing ng mga namumuhunan na ilipat ang pera sa ginto. Ang mga presyo ng ginto ay tumaas ng higit sa 150% sa panahon ng 1973 at 1974, sa isang oras na tumataas ang mga rate ng interes at bumaba ang S&P 500 Index ng higit sa 40%.
Dahil sa makasaysayang mga hilig ng aktwal na reaksyon ng mga presyo ng stock market at mga presyo ng ginto sa pagtaas ng rate ng interes, mas malaki ang posibilidad na ang mga presyo ng stock ay negatibong naapektuhan ng pagtaas ng mga rate ng interes at ang ginto ay maaaring makinabang bilang isang alternatibong pamumuhunan sa mga pagkakapantay-pantay.
Kaya't habang tumataas ang mga rate ng interes ay maaaring dagdagan ang dolyar ng US, itulak ang mga presyo ng ginto (mas mababa ang presyo ng ginto sa USD), ang mga kadahilanan tulad ng mga presyo ng equity at pagkasumpungin kasama ang pangkalahatang supply at demand ay ang mga tunay na driver ng presyo ng ginto.
