Ano ang isang Inverted Market?
Sa konteksto ng mga futures market, ang isang baligtad na merkado ay nangyayari kapag ang presyo ng lugar at malapit sa mga kadahilanan sa pagkahinog ay mas mataas sa presyo kaysa sa mga kontrata sa pagkulang. Ang sitwasyon ay maaaring lumitaw para sa maraming mga kadahilanan, kabilang ang isang panandaliang pagbaba ng supply na nagiging sanhi ng mga presyo na mas mataas sa panandaliang. O kaya, ang panandaliang demand ay maaaring mataas sa panandaliang humahantong sa mas mataas na presyo, ngunit ang demand ay inaasahang mahuhulog sa mga susunod na buwan na humahantong sa mas mababang mga presyo sa hinaharap.
Mga Key Takeaways
- Ang isang baligtad na merkado ay isa kung saan ang presyo ng lugar at malapit sa term na mga kadahilanan sa hinaharap na mga kontrata ay mas mataas ang presyo kaysa sa higit na malayong mga kontrata sa pagkahinog. Ang pagtaas ng presyo ay sumasalamin sa inaasahang presyo ng puwesto kasama ang mga gastos na nauugnay sa interes, imbakan, at seguro para sa paghawak ng pag-aari hanggang sa kapanahunan.Ang mga termino na inverted at normal na merkado ay tumutukoy sa kung paano ihahambing ang mga presyo ng futures sa bawat isa sa magkakaibang pagkahinog. sumangguni sa kung paano gumagalaw ang isang kontrata sa futures (tumataas o bumabagsak) patungo sa puwesto habang lumilipat ang kontrata patungo sa pag-expire.
Pag-unawa sa Binaligtad na Pamilihan
Ang isang baligtad na merkado ay nakikita sa pamamagitan ng pagtingin sa static na mga presyo ng futures na may iba't ibang mga pagkahinog. Kung ang presyo ng lugar ay mas mataas kaysa sa isang kontrata na mag-expire sa isang buwan, na mas mataas kaysa sa isang kontrata na mag-expire sa apat na buwan, ang curve ng futures ay baligtad.
Ihambing ito sa isang normal na curve ng futures o merkado, kung saan ang presyo ng lugar ay mas mababa sa presyo ng isang kontrata na mag-expire sa isang buwan, na kung saan ay nasa ilalim ng isang kontrata na nagwawakas sa apat na buwan. Mas mataas ang mga presyo ng futures sa hinaharap na pagtingin mo.
Ang isang baligtad o normal ay maaari ring maganap sa ilang mga pagkahinog ngunit hindi sa iba. Halimbawa, ang mga futures ay maaaring baligtarin kapag naghahanap ng ilang mga pagkahinog (pasulong na mas mababa ang mga presyo), ngunit ang pagtingin sa malayo kaysa sa pagtaas ng mga presyo na sumasalamin sa isang normal na merkado.
Mga Sanhi para sa Inverted Market
Ang pinaka-karaniwang kadahilanan ng isang inverts sa merkado ay dahil sa mga panandaliang pagkagambala sa suplay ng pinagbabatayan. Para sa mga futures oil futures, maaaring maging isang patakaran ng OPEC upang higpitan ang mga pag-export o isang bagyo na sumisira sa isang port ng langis ng krudo sa baybayin ng Gulpo. Samakatuwid, ang mga paghahatid ngayon ay mas mahalaga kaysa sa mga paghahatid sa ibang pagkakataon.
Ang mga produktong pang-agrikultura ay maaaring makakita ng mga kakulangan dahil sa panahon. Ang mga futures sa pananalapi ay maaaring makakita ng mga panandaliang presyo na pumitik dahil sa mga pagbabago sa patakaran sa kalakalan, buwis, o mga rate ng interes.
Regular, o hindi baligtad, ipinapakita ng mga merkado ang malapit na buwan na mga kontrata sa paghahatid na presyo sa ibaba sa mga kontrata sa paghahatid ng buwan. Ito ay dahil sa mga gastos na nauugnay sa paghahatid ng pinagbabatayan ng kalakal ngayon at hawak ito, o pagdadala nito, hanggang sa ibang araw. Kasama ang mga gastos sa pagdadala ng interes, seguro, at imbakan. Kasama rin nila ang mga gastos sa oportunidad dahil ang pera na nakatali sa kalakal ay hindi maaaring kumita ng mga kita ng capital capital sa ibang lugar.
Kung ang gastos ng isang futures na kontrata ay katumbas ng presyo ng puwesto kasama ang buong gastos ng dala, ang pamilihan na iyon ay sinasabing buo.
Contango at Backwardation
Minsan ang salitang "backwardation" ay ginagamit sa lugar ng "inverted market." Gayunpaman, hindi ito tumpak habang tinutukoy nila ang iba't ibang mga bagay. Ang isang baligtad na merkado o normal na merkado ay tumutukoy sa kung paano ihahambing ang mga presyo ng futures sa bawat isa sa iba't ibang mga pagkahinog. Ang isang baligtad na merkado ay nakikita ang mga presyo ng futures na mas mababa sa paglipas ng panahon, habang ang isang normal na merkado ay nakikita ang mga presyo ng futures na mas mataas sa paglipas ng panahon.
Ang backwardation at contango ay sumangguni sa kung paano lumipat ang isang kontrata sa futures patungo sa presyo ng lugar habang lumilipas ito nang malapit sa pag-expire.
Kung ang presyo ng futures ay bumababa upang matugunan ang presyo ng lugar, ang merkado ay nasa kontango. Kung tumataas ang presyo ng futures upang matugunan ang presyo ng lugar na ito ay normal na pag-urong. (Para sa karagdagang pagbabasa, tingnan ang Contango kumpara sa Normal na Pagbabalik.)
Mahalaga
Ang isang baligtad na merkado ay maaaring mangyari sa alinman sa isang backwardation o contango market.
Ang pagbabalik-tanaw at pag-urong ay mas madalas na nakikita nang magkasama, na kung bakit minsan, mali, ang dalawang termino ay ginagamit nang palitan.
Mga halimbawa ng isang Inverted Market sa Commodities
Ang mga baligtad na merkado ay hindi "normal, " bagaman sila ay karaniwang pangkaraniwan. Hindi bihira na makita ang malapit na mga presyo ng futures na mas mataas kaysa sa mas malayong buwan ng kapanahunan. Ang merkado ay maaari ring mai-baligtad para sa ilang mga pagkahinog, at mas mahaba ang pagtingin mo na ang mga presyo sa hinaharap ay nagiging normal muli (mas malayong pagkahinog na mas mataas ang presyo), o kabaliktaran.
Ang snapshot sa ibaba ay nagpapakita ng dalawa o tatlong magkakaibang pagkahinog para sa mga hinaharap na ginto, pilak, tanso, platinum, at palladium.
Mga Pinaharap na Mga Presyo na Nagpapakita ng Mga Karaniwang at Binalig na Kundisyon BarChart.com
Ang mga itim na arrow market ay normal na kondisyon dahil ang presyo ay tumataas para sa mas malayong pagkahinog. Halimbawa, ang kontrata ng gintong Disyembre 2019 ay mas mataas ang presyo kaysa sa kontrata sa Oktubre na mas mataas ang presyo kaysa sa kontrata sa Agosto.
Itinuturo ng mga pulang arrow kapag ang isang partikular na merkado ay baligtad. Ang kontrata ng Hulyo 2019 para sa tanso ay na-presyo sa 2.7045, habang ang Setyembre ng kontrata ay nagkakahalaga ng mas kaunti, 2.7035. Ito ay isang pag-ikot. Pansinin kahit na ang kontrata sa Disyembre ay 2.7060, na kung saan ay mas mataas na gastos. Samakatuwid, ang merkado ay baligtad sa malapit na panahon, ngunit normal sa mas matagal.
Nabaligtad din ang Palladium dahil ang presyo ng Disyembre 2019 ay mas mababa ang presyo kaysa sa mas malapit na kontrata sa Setyembre.
