Ang sektor ng pangangalagang pangkalusugan ay binubuo ng maraming magkakaibang industriya - mula sa mga parmasyutiko at aparato hanggang sa mga insurer ng kalusugan at ospital - at ang bawat isa ay may iba't ibang dinamika. Ang mga pamumuhunan sa sektor na ito ay apektado ng maraming mga variable, kabilang ang mga positibong uso na nauugnay sa mga demograpiko at negatibong mga uso na nauugnay sa muling pagbabayad.
Ang pamumuhunan sa pangangalaga sa kalusugan ay nangangailangan ng isang multifaceted na diskarte upang maunawaan ang mga pinagbabatayan na driver. Ang mga namumuhunan ay maaaring kumita mula sa pamumuhunan sa parehong pangkalahatang sektor at / o mga industriya nito. Ang artikulong ito ay detalyado ang mga pagkakaiba sa iba't ibang mga industriya ng pangangalaga sa kalusugan at kung aling mga sukatan ang dapat sundin ng mga mamumuhunan bago gumawa ng pamumuhunan.
Mga Uso sa Sektor ng Pangangalagang Pangkalusugan Kapag nagpapasya sa isang kumpanya ng pangangalagang pangkalusugan kung saan mamuhunan, tandaan ang mga sumusunod na laganap na mga uso. Ang mga pagbabago sa o pagpapatuloy ng mga uso na ito ay maaaring magkaroon ng mga implikasyon para sa iba't ibang mga lugar sa loob ng sektor ng pangangalagang pangkalusugan.
Ang mga positibong uso ay kasama ang:
- ang pag-iipon ng populasyon at ang mga baby boomerspeople na nabubuhay nang mas matagal na may talamak na sakit na sakit at diyabetis na epidemya na pang-agrikultura na pangkalakal na pag-abot ng pandaigdigang gamot na may sakit na gamot
Kabilang sa mga negatibong uso ang:
- isang sistemang pang-nagbabayad (gobyerno ng US / gobyernong) paggastos bilang isang pagtaas ng bahagi ng gross domestic product (GDP) ang uninsuredcost controlconsumerism
Kumuha ng One Pill at… Ang mga kumpanya ng Pharmaceutical at biotech na parehong gumagawa ng "gamot", ngunit naiiba sa kung paano nilikha ang mga gamot na iyon. Ang mga parmasyutiko ay karaniwang itinuturing na maliit na mga compound ng kemikal na madaling dumadaan sa mga hadlang o lamad sa katawan, habang ang mga biotech ay itinuturing na malalaking compound ng protina na may problema sa pagdaan sa mga lamad. (Upang matuto nang higit pa, basahin ang Paggamit ng DCF Sa Biotech Valuation , Chasing Down Biotech Zombie Stocks at Pagsukat Ang Mga Gumagawa ng Medisina .)
Ang mga kumpanyang ito ay madalas na gumugol ng isang makabuluhang porsyento ng kita sa pananaliksik at pag-unlad (R&D) upang matuklasan ang mga bagong compound. Ang "hit ratio" ay napakababa dahil ang pagtuklas ng mga bagong compound ay napakahirap at nakakapagod. Kapag namuhunan sa mga kumpanya ng gamot, maraming mga bagay na dapat tandaan. Kailangan mong magkaroon ng ilang pag-unawa sa:
- ang pinagbabatayan na sakit o kundisyon na isang tiyak na gamot sa paggamot ng bilang ng mga taong naapektuhan ang bilang ng mga compound na kasalukuyang availablethe proseso ng pagtuklas at papunta sa merkado, partikular ang mahigpit na klinikal na pagsubok na hinihiling ng Food and Drug Administration (FDA) na pagkakaroon ng mga kapalit, kabilang ang mga generic na bersyon ng drugspatentsthe pangkalahatang balangkas sa marketing, na maaaring magsama ng kita o mga kasunduan sa pagbabahagi ng kita sa ibang mga kumpanya
Ito ay isang industriya na labis na apektado ng data ng klinikal na pagsubok, at ang mga sorpresa tungkol sa mga kinalabasan ng data ay maaaring makaapekto sa presyo ng stock nang labis. Ang mga positibong sorpresa - mas mahusay kaysa sa inaasahang data ng klinikal, mas mabilis na oras sa merkado, atbp - ay maaaring maging sanhi ng mga stock na pahalagahan nang malaki sa isang maikling panahon, habang ang mga negatibong sorpresa ay maaaring magkaroon ng kabaligtaran na epekto. Bilang karagdagan, ang data ng aftermarket, tulad ng bilang ng mga reseta na nakasulat, pagbabahagi sa merkado, mga babala sa FDA o ang pagkawala ng isang patent ay nakakaapekto sa mga pamumuhunan. Ito ay isang industriya na nangangailangan ng aktibong pagsubaybay sa bahagi ng mamumuhunan. (Para sa higit pa sa mga panganib at gantimpala ng pamumuhunan sa mga parmasyutiko at biotechnology, basahin ang The Ups And Downs Of Biotechnology .)
Sino ang Magbabayad ng Mga Bills?
Ang mga insurer ng kalusugan ay ang mga kumpanya na nagbabayad ng mga bayarin - uri ng. Bumili ang mga kumpanya ng seguro sa kalusugan sa isa sa dalawang pangkalahatang paraan:
- Ipinapalagay ng kumpanya sa pagbili ang panganib ng pagbabayad ng lahat ng mga bayarin.Ang tagapagpagsiguro ng kalusugan ay ipinapalagay ang panganib.
Ang pagpipilian ng isang kumpanya ay maaaring makaapekto sa peligro at kakayahang kumita nito.
Ang mga kasanayan sa underwriting ay nagtutulak ng kakayahang kumita ng kalusugan. Ang mas mahusay na underwriting, mas mababa ang mga gastos sa medikal na nauugnay sa premium (o pagbabayad) na natanggap mula sa kumpanya ng pagbili. Ang pangunahing ratio na iniulat ng mga insurer ng kalusugan ay ang ratio ng medikal na gastos. Ang ratio na ito ay katulad sa operating-profit ratio at dapat na tignan bilang isang pag-aaral ng trend. Ang ratio ng pagkawala ng medikal ay din ng isang mahalagang ratio at katulad ng gross margin, lamang sa baligtad (mas mababang ratios ay mas mahusay). Bilang karagdagan, nais mong mamuhunan sa isang kumpanya na may konserbatibo, mapagkakatiwalaan na pamamahala dahil madalas na ang mga mismatches sa pagitan ng oras kapag natapos ang mga serbisyong medikal at kapag ang mga bayarin ay binabayaran. (Upang malaman ang higit pa tungkol sa papel na ginagampanan ng mga underwriter ng seguro, tingnan ang Tama ba sa Pagsusulat ng Seguro para sa Iyo? )
Ang tamang reserbang pananagutan ay isang mahalagang hakbang upang suriin muli. Ang mga stock na ito ay sa pangkalahatan ay mas matatag at mas madaling kapitan ng mga sorpresa kumpara sa mga stock ng gamot. Gayunpaman, ang pagsunod sa regulasyon ng gobyerno, lalo na ang mga perang papel na nauugnay sa pagpopondo ng Medicare at Medicaid, ay mahalaga dahil ang gobyerno ng US ang nag-iisang pinakamalaking mamimili ng mga serbisyo sa pangangalaga sa kalusugan. Ang
Mga Paraan ng Bahay
at ang Means Committee ay bahagi ng pamahalaan na nakakaapekto sa batas ng Medicare. Bilang karagdagan, madalas na napapansin na ang Demokratikong Partido ay hindi gaanong palakaibigan sa mga kumpanya ng pangangalagang pangkalusugan kaysa sa Republican Party, at ang mga stock sa industriya ay madalas na mag-reaksyon sa mga pagbabago sa kontrol ng partido ng pamahalaan. (Upang tungkol sa kung paano nakakaapekto ang partido sa kapangyarihan sa stock market, basahin ang Para sa Mas mataas na Pagbabalik ng Stock, Bumoto ng Republikano o Democrat? )
Mga Pasilidad Ang mga nagbibigay ng serbisyong medikal - ang mga ospital at mga klinika - ang pangunahing bato ng pangangalaga sa kalusugan sa mga batas ng USUS na utos na ang lahat ng mga pasilidad na may emergency room ay pakikitunguhan ang sinumang lumalakad sa mga pintuan, anuman ang pagkakaroon ng seguro sa kalusugan o pera na babayaran. ang mga serbisyo. Ang batas na ito ay lumikha ng malakas na kumpetisyon sa mga ospital sa anyo ng mga libreng klinika at mga espesyalista na ospital, na walang mga emergency room at, tulad nito, ay hindi kinakailangan na magbigay ng mga serbisyo sa lahat. (Basahin ang Ano ang Tinatakpan ng Medicare? Upang malaman ang higit pa tungkol sa saklaw ng pangangalagang pangkalusugan ng gobyerno.)
Ang mga klinika na ito ay maaaring pumili at pumili kung aling mga pasyente ang dapat gamutin at makinabang mula sa mas mataas na pagbabayad mula sa mga kompanya ng seguro. Samantala, ang mga ospital ay nahaharap sa masamang utang na nakakaapekto sa kanilang kakayahang kumita. Ang hindi magandang utang na ratio ay isang lugar na nakatuon para sa mga namumuhunan. Bilang karagdagan, ang mga kontrol sa gastos ay susi para sa kakayahang kumita ng mga ospital. Maraming mga sistema ng ospital ang hindi pa nakagagawa ng mga pagsulong sa teknolohiya tulad ng mga elektronikong rekord ng medikal, tamang pagbili at operating system na bahagi ng kanilang pamantayang operasyon, bagaman tila nagbabago ito.
Ang pagkontrol sa mga gastos sa maraming mga sentro ng gastos ay napakahirap para sa mga ospital. Ang mga na gawin ito nang maayos at isama ang mga computer system ay may posibilidad na isaalang-alang ang pinakamahusay na pinamamahalaan. Bilang karagdagan, ang mga ospital na magagawang mag-recruit ng mga espesyalista na manggagamot, tulad ng mga neonatologist, ay maaaring dagdagan ang EBITDA bawat kama bilang espesyalista na kasanayan sa medikal sa pangkalahatan ay nakakakuha ng mas mataas na pagbabayad para sa mga serbisyo. Bukod sa mga ratios ng hindi magandang utang, ang EBITDA bawat kama at pangkalahatang paggamit o rate ng kapasidad ay iba pang mahalagang sukatan. (tungkol sa mga gamit at pitfalls ng EBITDA sa Isang Malinaw na Tumingin Sa EBITDA .)
Ang iba pang mga tagapamahala ng benepisyo ng Pharmacy Pharmacy (PBM) ay mga kumpanya na nangangasiwa ng mga benepisyo sa droga sa ngalan ng mga insurer. Nagtatrabaho sila nang magkakasama sa health insurer at maaaring isaalang-alang na isang outsourced segment ng health insurance. Karaniwan, kapag pupunta ka sa parmasya upang magkaroon ng isang iniresetang reseta, makakontak ang parmasya (sa pamamagitan ng computer) ng iyong PBM upang makita kung saklaw ka para sa partikular na gamot. Bilang karagdagan, kung natanggap mo ang iyong mga gamot sa pamamagitan ng koreo, karaniwang nagmula ang mga ito sa sentro ng pamamahagi ng PBM. (Basahin ang Bottom Line On Margins para sa higit pang pananaw sa kung paano kumita ng pera ang isang kumpanya.)
Ang mga PBM ay may posibilidad na makinabang mula sa mas maraming mga transaksyon sa email at mga generikong reseta na napuno dahil sa pangkalahatan ay nakakatanggap sila ng isang mas mataas na margin para sa uri ng serbisyo. Bilang karagdagan, ang mga PBM ay tumatanggap ng mas mataas na mga margin sa mga espesyalista na gamot, mga gamot na na-injected (tulad ng mga gamot na biotech) o mga gamot na kailangang palamig at karaniwang hindi ibinebenta sa isang lokal na parmasya (dahil ang mga ganitong uri ng mga gamot ay nangangailangan ng mas maraming pansin). Samakatuwid, ang mga PBM na mayroong malaking bahagi ng parmasya ng espesyalista ay may posibilidad na magkaroon ng mas mataas na mga margin.
Ang mga namamahagi ay mga tagapamagitan sa pagitan ng mga tagagawa ng gamot at mga parmasya, at tumatanggap ng bayad sa serbisyo para sa pagkontrol ng logistik para sa mga kumpanya ng parmasyutiko. Maraming mga namamahagi ay mayroon ding iba pang mga linya ng negosyo na nagpapabuti ng mga margin, tulad ng pag-iimpake ng ilan sa mga gamot, ngunit ang service-fee margin ang pangunahing driver ng kita.
Ang mga medikal na teknolohiya at mga kumpanya ng aparato ay gumagawa ng isang host ng mga medikal na produkto, mula sa mga bendahe hanggang sa artipisyal na mga kasukasuan at mga stent ng puso. Ang mga kumpanyang ito, na katulad ng mga tagagawa ng gamot, ay gumugol ng isang malaking porsyento ng mga kita sa R&D, at ang ilan ay kailangang sundin ang parehong path ng pagsubok sa klinikal. Ang pamumuhunan sa mga kumpanyang ito ay nangangailangan ng kaalaman at pagsusuri ng bagong teknolohiya pati na rin ang mga kakumpitensya at kilalang mga kapalit. Ang mga rate ng adoption at gross margin ay mahalagang tagapagpahiwatig ng tagumpay ng isang kumpanya, na katulad ng iba pang mga kumpanya ng teknolohiya.
Konklusyon Ang pamumuhunan sa mga stock ng pangangalagang pangkalusugan ay maaaring magbigay ng mapagbigay na pagbabalik, ngunit nakakapagod din ito dahil sa maraming mga kadahilanan na nakakaapekto sa mga presyo ng stock. Malawak ang sektor ng pangangalagang pangkalusugan, at maraming malalaki at maliliit na kumpanya ang pipiliin sa iba't ibang industriya. Upang makatulong na mapagaan ang pasanin, may mga sasakyan sa pamumuhunan tulad ng mga ETF at mga pondo sa pangangalagang pangkalusugan na maaari kang mamuhunan; maaari nilang bawasan ang pagkasumpungin ng pamumuhunan sa mga indibidwal na stock sa pamamagitan ng pag-iba-iba ng mga hawak. (tungkol sa pag-iba at pamumuhunan sa aming Panganib at Pag-iiba-iba ng tutorial.)
