Ano ang Itayose?
Ang Itayose ay isang paraan ng pag-clear na ginagamit ng mga palitan ng kalakal ng Hapon upang magtakda ng mga presyo. Ito ay isang anyo ng auction market kung saan ang oras ng pagpasok ng order ay hindi nakikilala, at ang isang pagbubukas presyo ay nagmula sa prinsipyo ng priyoridad ng presyo.
Pag-unawa sa Itayose
Ang Itayose ay isang binagong bersyon ng merkado ng Walrasian. Ang mga kawani sa palitan na nagpapatupad ng pamamaraan ng Itayose ay mag-post ng isang pansamantalang presyo sa mga miyembro ng sahig. Ang mga miyembro ay nagsumite ng bumili at nagbebenta ng mga order sa mga kawani, na kasunod na pag-aralan ang mga order upang ayusin ang pansamantalang presyo. Ang prosesong ito ay paulit-ulit hanggang sa isang presyo na tumutugma sa lahat ng mga bumili at nagbebenta ng mga order na inilagay ng mga miyembro ng sahig, nililinis ang lahat ng mga kalakalan.
Ang Paraan ng Paglilinis ng Itayose
Ang isang presyo ng kontrata na tinutukoy ng pamamaraan ng Itayose ay ang presyo na na-maximize ang na-trade na dami at pinapaliit ang hindi nabago na dami ayon sa patakaran sa presyo at oras. Ang mga kondisyon ng panuntunang iyon ay ang lahat ng mga order sa merkado ay naisagawa muna; kasunod, ang lahat ng mga order ng limitasyon ay naisakatuparan upang magbenta / bumili sa mga presyo na mas mababa / mas mataas kaysa sa presyo ng pagpapatupad at, sa wakas, ang mga sumusunod na halaga ng mga limitasyong order na ibebenta o bilhin ay nasa presyo ng pagpatay.
Ayon sa Japan Exchange Group, ang mga order sa merkado "ay may priyoridad batay sa oras ng pagtanggap ng order at naitugma ayon sa panuntunan sa priyoridad ng presyo at oras. Lahat ng mga order sa merkado na hindi naisakatuparan ng pamamaraan ng Itayose ay hindi wasto. Samakatuwid, ang mga order sa merkado ay hindi wasto. Hindi kinakailangan na isakatuparan, Gayundin, anuman ang isang transaksyon sa pamamagitan ng pamamaraan ng Itayose, ang isang session ng kalakalan ay lumilipat sa pamamaraan ng Zaraba pagkatapos ng oras upang magsagawa ng Itayose ipinapasa maliban kung natapos ang session."
Ang panahon ng pagtanggap ng order ay itinatag sa parehong paraan tulad ng simula ng pangangalakal, at ang isang transaksyon ay nangyayari sa pamamagitan ng pamamaraan ng Itayose sa parehong oras ng pagsasara ng panahon ng pagtanggap ng order. Kung ang presyo na tinutukoy sa pamamagitan ng pagsasara ng auction ay lumampas sa tinukoy na saklaw ng presyo (Executable Range Range sa Closing Auction) mula sa huling presyo ng kontrata, ang isang transaksyon ay hindi ginawa. Ang Executable na Saklaw ng Presyo sa Pagsara ng Auction ay kapareho ng Agarang Naipapatupad na Saklaw ng Presyo.
Ang Mga Batas na Natutukoy ang Presyo ng Kontrata sa Pamamaraan ng Itayose
Inihahatid ng Japan Exchange Group ang mga sumusunod na patakaran para sa pamamaraan ng Itayose.
Kondisyon 1. Ang presyo kung saan ang mga bid at nag-aalok ng tugma sa loob ng saklaw sa pagitan ng isang tik sa itaas ng pinakamataas na presyo ng order at isang tsek sa ibaba ang pinakamababang presyo ng order * 1.
Kondisyon 2. Sa kaso kung saan mayroong maraming mga presyo na nakakatugon sa Kondisyon 1, ang presyo na um-maximize ang nai-trade na dami.
Kondisyon 3. Sa kaso kung saan mayroong maraming mga presyo na nakakatugon sa Kondisyon 2, ang presyo na nagpapaliit sa pagkakaiba-iba sa pagitan ng pinagsama-samang dami ng mga order ng nagbebenta at ang pinagsama-samang dami ng mga order ng pagbili ("sobrang dami").
Kondisyon 4. Sa kaso kung saan mayroong maraming mga presyo na nakakatugon sa Kondisyon 1, ang presyo ay alinman sa mga sumusunod:
Kung ang dami ng nagbebenta ng lakas ng tunog ay mas malaki kaysa sa pinagsama-samang pagbili ng dami sa lahat ng naturang mga presyo, ang pinakamababang presyo.
Kung ang pinagsama-samang pagbili ng dami ay malaki kaysa sa pinagsama-samang lakas ng pagbebenta sa lahat ng mga naturang presyo, ang pinakamataas na presyo; o, ang presyo sa Kondisyon 5.
Kondisyon 5: Alinman sa mga sumusunod na presyo:
Kung ang pinakamataas na presyo ng mga nagpapaliit sa labis na dami (limitado sa pinakamababang presyo sa mga kung saan ang sobrang dami ay nagiging nagbebenta sa balanse at ang pinakamataas na presyo sa mga kung saan ang sobrang dami ay bumibili sa balanse kapag ang mga presyo ng pagbebenta sa balanse at pagbili sa balanse ay kasama sa mga presyo kung saan ang sobrang dami ay pinakamaliit), ang pinakamataas na presyo.
Kung mayroong isang Rehiyon ng Sanggunian * 2 sa pagitan ng pinakamababang presyo at pinakamataas na presyo ng mga presyo na nagpapaliit sa sobrang dami, ang Sangguniang Presyo.
Kung ang pinakamababang presyo ng mga nagpapaliit sa labis na dami ay mas mataas kaysa sa isang Presyo ng Sanggunian, ang pinakamababang presyo.
