Ano ang isang Loan Credit Default Swap (LCDS)?
Ang isang loan credit default swap (LCDS) ay isang uri ng credit derivative kung saan ang pagkakalantad ng credit ng isang pinagbabatayan na pautang ay ipinagpapalit sa pagitan ng dalawang partido. Ang istraktura ng isang default na credit default swap ay kapareho ng isang regular na credit default swap (CDS), maliban na ang pinagbabatayan na obligasyon ng sanggunian ay limitado nang mahigpit sa mga naka-secure na pautang sa sindikato, sa halip na anumang uri ng utang sa korporasyon. Ang pagpapalit ng default na credit loan ay tinutukoy din bilang "mga default default na swap ng pautang."
Pag-unawa sa isang Loan Credit Default Swap (LCDS)
Ang LCDS ay ipinakilala sa merkado noong 2006. Sa oras na ito, ang mainit na merkado para sa mga default na credit default ay nagpakita na mayroon pa ring gana para sa higit pang mga derivatives ng kredito, at ang LCDS ay higit na nakita bilang isang CDS na may sangguniang obligasyon na lumilipat sa sindikulang utang sa halip ng utang sa korporasyon. Ang International Swaps and Derivatives Association (ISDA) ay tumulong sa pag-standardize ng mga kontrata na ginagamit kasabay ng paglikha ng mga sindikadong ligtas na pautang para sa layunin ng mga natirang buyout ay tumataas din.
Ang isang loan credit default swap (LCDS) ay gumagamit ng sindikato na ligtas na pautang bilang sangguniang sanggunian nito kaysa sa utang sa korporasyon.
Ang LCDS ay dumating sa dalawang uri. Ang isang kanseladong LCDS ay madalas na tinutukoy bilang isang US LCDS at sa pangkalahatan ay dinisenyo upang maging isang produkto ng pangangalakal. Tulad ng iminumungkahi ng pangalan, ang kanseladong LCDS ay maaaring kanselahin sa isang napagkasunduang petsa o petsa sa hinaharap nang walang mga gastos sa parusa. Ang isang di-mababawas na LCDS, o European LCDS, ay isang produkto ng pag-aalis na nagsasama ng panganib ng prepayment sa makeup nito. Ang hindi maalis na LCDS ay nananatili hanggang sa puwersa hanggang mabayaran nang buo ang pinagbabatayan ng mga sindikato na sindikato (o isang kaganapan sa kredito ang nag-trigger nito). Bilang ang isang US LCDS ay may pagpipilian upang kanselahin, ang mga swaps na ito ay ibinebenta sa isang mas mataas na rate kaysa sa maihahambing na mga hindi pinapawalang bisa.
Pinagpalit ng Credit Default Swap kumpara sa Credit Default Swaps
Tulad ng isang regular na CDS, ang mga derivatives na ito ay maaaring magamit upang makalikod laban sa pagkakalantad sa kredito na maaaring magkaroon o kumuha ng credit exposure para sa nagbebenta. Ang isang LCDS ay maaari ding magamit upang makagawa ng mga taya sa kalidad ng kredito ng isang pinagbabatayan na nilalang na kung saan ang mga partido ay hindi nagkaroon ng nakaraang pagkakalantad.
Ang pinakamalaking pagkakaiba sa pagitan ng isang LCDS at isang CDS ay ang rate ng pagbawi. Ang utang na pinagbabatayan ng isang LCDS ay naka-secure sa mga ari-arian at may priyoridad sa anumang paglilitis ng pagpuksa, samantalang ang utang sa ilalim ng isang CDS, habang nakatatanda sa pagbabahagi, ay junior sa secure na pautang. Kaya ang mas mataas na tungkulin ng sanggunian ng mas mataas na kalidad para sa isang LCDS ay humahantong sa mas mataas na mga halaga ng pagbawi kung ang default ng utang. Bilang isang resulta, ang mga LCDS sa pangkalahatan ay nangangalakal sa mas magaan na pagkalat.
Kapansin-pansin, ipinakita ng mga pag-aaral na ang mga LCDS at CDS mula sa parehong mga kumpanya na may kaparehong kapanahunan at sugnay na ipinagpalit sa pagkakapareho sa panahon ng krisis sa pananalapi 2007-2008, ngunit ang mga kabayaran sa LCDS ay mas mataas sa halos lahat ng kaso. Sa isang tunay na kahulugan, ang pagkakaroon ng isang LCDS sa sitwasyong ito ay nag-alok ng isang malakas, walang bayad na peligro sa nahahambing na CDS.
