Ang isang mataas na timbang na average na gastos ng kapital, o WACC, ay karaniwang isang senyas ng mas mataas na peligro na nauugnay sa mga operasyon ng isang kumpanya. Ang mga namumuhunan ay may posibilidad na mangailangan ng karagdagang pagbabalik upang i-neutralisahin ang karagdagang panganib.
Ang WACC ng isang kumpanya ay maaaring magamit upang matantya ang inaasahang gastos para sa lahat ng financing nito. Kasama dito ang mga pagbabayad na ginawa sa mga obligasyon sa utang (gastos ng financing ng utang), at ang kinakailangang rate ng return na hinihiling ng pagmamay-ari (o gastos ng financing ng equity).
Karamihan sa mga nakalistang kumpanya na nakalista sa maraming mga mapagkukunan ng pagpopondo. Samakatuwid, tinatangka ng WACC na balansehin ang mga kamag-anak na gastos ng iba't ibang mga mapagkukunan upang makabuo ng isang solong gastos ng figure ng kapital.
Sa teorya, ang WACC ay kumakatawan sa gastos ng pagtaas ng isang karagdagang dolyar ng pera. Halimbawa, ang isang WACC na 3.7% ay nangangahulugang dapat magbayad ang kumpanya sa mga namumuhunan nito ng average na $ 0.037 bilang kapalit ng bawat $ 1 sa dagdag na pondo.
Narito ang isang mas masusing halimbawa ng isang kumpanya na nangangailangan ng pera para sa paglaki: Isipin ang isang bagong nabuo na kumpanya ng widget na tinatawag na XYZ Industries na dapat itaas ang $ 10 milyon sa kabisera upang mabuksan nito ang isang bagong pabrika. Kaya ang kumpanya ay nag-isyu at nagbebenta ng 60, 000 pagbabahagi ng stock sa $ 100 bawat isa upang itaas ang unang $ 6, 000, 000. Dahil inaasahan ng mga shareholders ang pagbabalik ng 6% sa kanilang pamumuhunan, ang gastos ng equity ay 6%. Nagbebenta ang XYZ ng 4, 000 na bono para sa $ 1, 000 bawat isa upang itaas ang iba pang $ 4, 000, 000 sa kapital. Ang mga taong bumili ng mga bono ay inaasahan ng isang 5% na pagbabalik, kaya ang halaga ng utang ng XYZ ay 5%.
Ang mas kumplikadong istraktura ng kapital ng isang kumpanya, mas kumplikado at mabigat ang pagkalkula ng WACC. Ngunit ito ay isang maayos na proseso ng paggawa dahil maaari nitong ibigay ang bayad para sa matagumpay at kapaki-pakinabang na operasyon.
Ang WACC ay isang mahalagang pagsasaalang-alang para sa pagpapahalaga sa korporasyon sa mga aplikasyon ng pautang at pagtatasa ng pagpapatakbo. Ang mga kumpanya ay naghahanap ng mga paraan upang mabawasan ang kanilang WACC sa pamamagitan ng mas murang mapagkukunan ng financing. Halimbawa, ang paglabas ng mga bono ay maaaring maging mas kaakit-akit kaysa sa pagpapalabas ng stock kung ang mga rate ng interes ay mas mababa kaysa sa hinihinging rate ng pagbabalik sa stock.
Maaari ring mababahala ang mga namumuhunan sa halaga kung ang WACC ng isang kumpanya ay mas mataas kaysa sa aktwal na pagbabalik nito. Ito ay isang indikasyon na nawawalan ng halaga ang kumpanya, at marahil may mas mahusay na mababalik na magagamit sa ibang lugar sa merkado.
Ang mga buwis ay maaaring isama sa formula ng WACC, bagaman ang pagtantya sa epekto ng iba't ibang mga antas ng buwis ay maaaring maging mahirap. Ang isa sa mga pangunahing pakinabang ng financing ng utang ay ang mga pagbabayad ng interes ay madalas na ibabawas mula sa buwis ng isang kumpanya, habang ang mga nagbabalik para sa mga namumuhunan sa equity, dividends o pagtaas ng mga presyo ng stock, ay walang nag-aalok ng ganoong benepisyo.
Ang Bottom Line
Ang timbang na average na gastos ng kapital ay isang mahalagang bahagi ng isang diskwento na halaga ng pag-agos ng cash flow at, samakatuwid, isang kritikal na mahalagang sukatan upang makabisado para sa mga propesyonal sa pananalapi, lalo na sa mga sumasakop sa mga tungkulin sa pagpopondo sa pamumuhunan at pamumuhunan.
