Nagbibigay ang pondo ng index ng mga namumuhunan ng isang pagbabalik na direktang naka-link sa mga indibidwal na merkado, habang singilin ang kaunting halaga para sa mga gastos. Sa kabila ng kanilang mga benepisyo, malayo sa lahat ang nakakaalam kung ano ang mga pondo ng index - o kung paano ihambing nila ang maraming iba pang mga pondo na inaalok ng pamilihan.
Aktibo at Pamamahala sa Pasibo
Bago natin mapasok ang mga detalye ng mga pondo ng index, mahalagang maunawaan ang dalawang umiiral na mga istilo ng pamamahala ng mutual-fund: pasibo at aktibo.
Karamihan sa mga mutual na pondo ay akma sa kategorya ng aktibong pamamahala. Ang aktibong pamamahala ay nagsasangkot sa kambal na sining ng pagpili ng stock at tiyempo sa pamilihan. Nangangahulugan ito na inilalagay ng tagapamahala ng pondo ang kanyang mga kasanayan sa pagsubok sa pagsisikap na pumili ng mga seguridad na lalampas sa merkado. Dahil ang mga aktibong pinamamahalaang pondo ay nangangailangan ng mas maraming pananaliksik sa kamay, at dahil nakakaranas sila ng mas mataas na dami ng kalakalan, ang kanilang gastos ay natural na mas mataas.
Ang mga pinahusay na pinamamahalaang pondo, sa kabilang banda, ay hindi tatangkaing talunin ang merkado. Ang isang diskarte sa pasibo sa halip ay naghahanap upang tumugma sa panganib at pagbabalik ng malawak na stock market o isang segment nito. Maaari mong isipin ang passive management bilang ang buy-and-hold na diskarte sa pamamahala ng pera.
Ano ang isang Index Fund?
Ang isang pondo ng index ay pamamahala ng pasibo sa pagkilos: Ito ay isang kapwa pondo na sumusubok na gayahin ang pagganap ng isang partikular na indeks. Halimbawa, ang isang pondo sa pagsubaybay sa S&P 500 index ay magmamay-ari ng parehong stock tulad ng mga nasa S&P 500. Ito ay kasing simple ng iyon! Naniniwala ang mga pondong ito na ang pagsubaybay sa pagganap ng merkado ay makakagawa ng isang mas mahusay na resulta kumpara sa iba pang mga pondo.
Tandaan, kapag pinag-uusapan ng mga tao ang tungkol sa "merkado, " madalas na tinutukoy nila ang alinman sa Dow Jones Industrial Average o ang S&P 500. Gayunman, maraming iba pang mga index na sumusubaybay sa merkado, tulad ng Nasdaq Composite, Wilshire Total Market Index, Russell 2000, et al. (Para sa higit pa sa paksang ito, tingnan ang aming gabay sa pinakamahusay na S&P 500 Index Fund.)
John Bogle sa Panimulang Pondo ng Start World's First Index
Ano ang mga Pakinabang na Ibinibigay nila?
Mayroong dalawang pangunahing mga kadahilanan kung bakit ang isang tao ay pinipiling mamuhunan sa isang pondo ng index. Ang una ay nauugnay sa isang teorya sa pamumuhunan na kilala bilang mahusay na hypothesis ng merkado. Ang teoryang ito ay nagsasaad na ang lahat ng mga merkado ay mahusay, at na imposible para sa mga mamumuhunan na makakuha ng mas malaki-kaysa-normal na pagbabalik dahil ang lahat ng may-katuturang impormasyon na maaaring makaapekto sa presyo ng isang stock ay isinasama sa presyo nito. At kung gayon, naniniwala ang mga tagapamahala ng pondo ng index at ang kanilang mga namumuhunan na kung hindi mo matalo ang merkado, maaari mo ring pagsali ito.
Ang pangalawang dahilan upang pumili ng isang pondo ng index ay may kinalaman sa mga mababang ratios ng gastos. Karaniwan, ang saklaw para sa mga pondo na ito ay nasa paligid ng 0.2-0.5%, na mas mababa kaysa sa 1.3-2.5% na madalas na nakikita para sa aktibong pinamamahalaang mga pondo. Gayunpaman ang pagtipid ng gastos ay hindi titigil doon. Ang mga pondo ng index ay walang mga singil sa benta na kilala bilang mga naglo-load, na ginagawa ng maraming mga kapwa pondo.
Sa mga merkado ng toro, kapag ang mga pagbabalik ay mataas, ang mga mamumuhunan ay maaaring hindi magbayad ng mga ratio na ito ay masidhi; gayunpaman, kapag ang mga merkado ng bear ay umikot, ang mas mataas na ratios ng gastos ay nagiging mas masasabik, dahil sila ay direktang ibabawas mula sa kaunting pagbabalik. Halimbawa, kung ang pagbabalik sa isang kapwa pondo ay 10% at ang ratio ng gastos ay 3%, ang tunay na pagbabalik para sa namumuhunan ay 7% lamang.
Ano Kayo Na Nawawala?
Ang isa sa mga pangunahing argumento ng mga aktibong managers ay sa pamamagitan ng pamumuhunan sa isang pondo ng indeks, ang mga mamumuhunan ay sumusuko bago pa man sila nagsimula. Naniniwala ang mga tagapamahala na ang merkado ay natalo na ang mga namumuhunan na bumibili sa mga ganitong uri ng pondo. Bilang isang pondo ng index ay palaging kumikita ng pagbabalik na magkapareho sa merkado na sinusubaybayan nito, ang mga namumuhunan sa index ay hindi makikilahok sa anumang anomalya na maaaring mangyari. Halimbawa, sa panahon ng tech boom ng huli '90s, nang ang mga stock ng mga bagong kumpanya ng teknolohiya ay umabot sa mga record highs, ang mga pondo ng index ay hindi na tumugma sa mga pagbabalik ng record ng ilang mga aktibong pinamamahalaang pondo.
Kasabay nito, ang aktibong pinamamahalaang mga pondo na naging interesado ng mga sinta na stock ng sandali sa panahon ng isang boom ng sektor (o bubble) ay maaaring kumita nang walang bayad. Maaari din nilang ikinalulungkot ito nang mapait kung sakaling may isang bust (o sumabog). Ang bentahe ng isang index ay mas malamang na mabawi kaysa sa anumang indibidwal na stock. Halimbawa, ang isang index fund sa pagsubaybay sa S&P 500 noong 2008 ay mawawala ng humigit-kumulang na 37% ng halaga nito. Gayunpaman, ang parehong index ay tumaas ng 350% noong Enero 1, 2018.
Ano ang mga Resulta?
Karaniwan, kung titingnan mo ang pagganap ng pondo ng isa't isa, maaari mong makita ang isang takbo ng aktibong pinamamahalaang mga pondo na underperforming ang S&P 500 index. Ang isang pangkaraniwang istatistika ay ang S&P 500 outperforms 80% ng magkaparehong pondo. Habang ang istatistika na ito ay totoo sa ilang taon, hindi palaging nangyayari.
Ang isang mas mahusay na paghahambing ay ibinigay ng Burton Malkiel, ang tao na nagpopular ng mahusay na teorya sa pamilihan sa A Random Walk Down Wall Street . Ang edisyon ng 1999 ng kanyang libro ay nagsisimula sa pamamagitan ng paghahambing ng isang $ 10, 000 na pamumuhunan sa S&P 500 index pondo sa parehong halaga sa average na aktibong pinamamahalaang kapwa pondo. Mula sa simula ng 1969 hanggang Hunyo 30, 1998, ang index mamumuhunan ay nangunguna sa halos $ 140, 000: ang kanyang orihinal na $ 10, 000 ay tumaas ng 31-beses sa $ 311, 000, habang ang aktibong-pondo na mamumuhunan ay natapos na may $ 171, 950 lamang.
Mas mahusay ba ang Mga Pondo ng Index?
Totoo na sa maikling panahon, ang ilang mga kapwa pondo ay lalampas sa merkado ng mga makabuluhang margin. Ang pagpili ng mga mataas na tagapalabas mula sa literal na libu-libo sa labas ay halos kasing mahirap ng pagpili ng mga stock sa iyong sarili! Naniniwala ka man o hindi sa mahusay na mga merkado, ang mga gastos na dumating sa pamumuhunan sa karamihan ng mga pondo sa isa't isa ay napakahirap na mas malaki ang isang pondo ng indeks sa mahabang panahon.
