Ang kapital ay ang cash na nakuha sa pamamagitan ng ilang paraan ng financing. Ang dalawang pangunahing paraan ng pagpapatakbo ng mga kumpanya sa pananalapi ay may utang at may katarungan. Depende sa likas na katangian ng negosyo, ang ilang mga kumpanya ay maaaring mangailangan ng higit na utang kaysa sa equity, o kabaligtaran. Ang kapital ay isang kritikal na sangkap ng lumalaking operasyon ng negosyo. Ito ang pinapanatili ang lahat ng pag-agos, sa pamamagitan ng pagtiyak na ang mga empleyado at mga nagtitinda ay binabayaran sa oras. Iyon ang sinabi, ang pagpapataas ng kapital ay hindi lamang para sa mga kumpanya na dumadaan sa mga mahirap na panahon. Kinakailangan din ang kapital ng mga matagumpay na kumpanya na naghahanap upang gumamit ng isang diskarte sa paglago ng acquisition. Gumagamit din ang mga kumpanya ng utang upang bumili ng stock ng likod o magbayad ng mga dibidendo.
Ang mga analista ay may halo-halong mga pananaw sa paggamit ng utang upang bumili ng pabalik na stock ng kumpanya. Ang ilan ay naniniwala na ito ay isang mahusay na paggamit ng utang sa mababang mga rate ng interes, habang ang iba ay naniniwala na ang mga kumpanya ay kumuha ng labis na utang dahil sa isang matagal na panahon ng mababang rate ng interes. Bagaman walang mali sa utang, lalo na sa mga pinakamainam na antas, ang labis nito ay maaaring madagdagan ang panganib na nauugnay sa mga kita ng kumpanya. Ito ang dahilan kung bakit tinitingnan ng mga analyst ang mga kalakaran sa mga panukala ng capitalization ng merkado, capitalization ng utang at halaga ng negosyo upang masuri ang istruktura ng kabisera ng McDonald's Corporation (NYSE: MCD). Ang bawat hakbang ay nagbibigay ng pananaw tungkol sa istraktura ng kapital ng McDonald kumpara sa iba pang mga kumpanya sa negosyo ng mabilis na pagkain, lalo na sa pagmamay-ari ng real estate.
Pagpapantay ng Equity
Ang mga pagbabahagi ng McDonald ay trading sa halos $ 165 noong Q3 2018. Ang bilang ng namamahagi na natitirang bumaba mula sa 1.0 bilyon noong Disyembre 2014 hanggang.78 bilyon sa 2018, habang ang capitalization ng merkado ay tumaas mula sa $ 90.2 bilyon noong 2014 hanggang $ 127.5 bilyon sa 2018. Ito ay isang mainam sitwasyon para sa mga namumuhunan, dahil nangangahulugan ito na ang halaga ng merkado ng equity ng kumpanya ay umakyat, ngunit sa anong gastos? Ang kabuuang utang halos doble sa parehong oras ng panahon na tumaas ang capitalization ng merkado. Ang pagtaas ay dahil sa pagpapalabas ng bono. Ang utang mula sa mga bono ay nadagdagan ng humigit-kumulang na $ 12.0 bilyon, mula sa $ 16.7 bilyon noong 2014 hanggang $ 29 bilyon noong 2018. Kasabay nito, muling binili ng kumpanya ang sampu-sampung milyong namamahagi sa isang programa ng stock buyback, na binawasan ang kabuuang bilang ng mga namamahagi.
Mga Uso sa Halaga ng Enterprise
Ang halaga ng enterprise (EV), na kilala rin bilang isang presyo ng pag-aalis, ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagdaragdag ng halaga ng merkado ng karaniwang stock sa halaga ng merkado ng ginustong equity, at ang halaga ng merkado ng utang at minorya na interes, at pagkatapos ay ibawas ang cash at pamumuhunan. Hindi tulad ng capitalization ng merkado, na tinitingnan lamang ang presyo at namamahagi ng natitirang, ang halaga ng negosyo ay isinasaalang-alang ang kapital ng utang ng kumpanya.
Ang MCD ay may halaga ng enterprise na $ 156 bilyon bilang Q3 2018, kumpara sa isang capitalization ng merkado na $ 127.5 bilyon. Ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawa ay ang utang ng kumpanya, na nagkakahalaga lamang sa ilalim ng $ 29 bilyon, at cash ng kumpanya, na nagkakahalaga ng $ 2.5 bilyon. Sa 2018, ang cash ay humigit-kumulang sa parehong antas tulad ng ito noong 2014.
Bottom Line
Sa kabila ng isang run-up sa utang, ang halaga ng negosyo ng MCD ay lumala nang malaki. Ito ay dahil ang utang ay ginamit upang magbayad ng bilyun-bilyong dolyar sa pagbabahagi ng pagbabalik at bilyun-bilyon pa sa mga dibidendo na ibinayad sa mga namumuhunan. Gayunman, hindi ito nangangahulugan na ang McDonald's ay napakalaki ng malaking kabisera o sa problema. Nangangahulugan ito na ang presyo ng pera ay mababa pa rin, at ang mga kumpanya tulad ng McDonald's ay gumagamit ng murang kapital na ito upang muling mabili ang mga pagbabahagi at magbayad ng mga dividend habang nakaupo sa malaking halaga ng salapi. Ang pagtaas ng utang nang malaki sa 2018 kumpara sa 2014, ngunit ang mga rate sa utang ay napakababa pa na ang rate ng hurdle na kinakailangan upang gawing kapaki-pakinabang ang pamumuhunan sa pagbabahagi ay maliit. Ang mga kumpanya, tulad ng MCD, na naniniwala na ang kanilang stock ay pupunta sa hinaharap, tingnan ang pagbili ng mga pagbabahagi sa paggamit ng murang utang upang maging isang mabuting pamumuhunan. Sa kasamaang palad, ang oras lamang ang magsasabi kung ito ay isang mahusay na diskarte sa pamumuhunan ng kapital. Ang mga pamumuhunan ay mabuti lamang hanggang sa hindi sila.
