Talaan ng nilalaman
- 1. Maraming mga Bansa na Hindi Na-Default
- 2. Ang mga Larawan ay Hindi Nakakatakot
- # 3. Nangunguna sa Mga Default ang Latin America
- 4. Ang Kasaysayan ng Default ng US
- 5. Hindi Mag-Crack ang China
- 6. Digmaan sa Sobrang Default
- 7. Strategic Sovereign Default
- Ang Bottom Line
Ang pagtaas ng utang ng sentral na pamahalaan na naglo-load sa buong mundo ay nakakuha ng mga namumuhunan na muli na sumasalamin sa panganib ng sangkad na default, na natatakot sa isang muling paglalagay ng krisis sa pananalapi 2007-08, ang krisis sa utang ng eurozone ng 2009-2011, at ang muling pagbabalik ng isang pandaigdigang pag-urong.. Habang ang mga nakabatay na pagkukulang - kung saan ang isang bansa ay hindi maaaring magbayad ng mga panukalang batas o obligasyong pang-utang, na ginagawa itong mga bangkrap na teknikal - ay nakakatakot, sila ay talagang pangkaraniwan at maaaring hindi humantong sa pinakamasamang kaso na inaasahan ng marami. Narito ang pitong mga katotohanan tungkol sa mga sangkad na mga pagkukulang na maaaring sorpresa sa iyo.
1. Maraming mga Bansa na Hindi Na-Default
Mayroong isang bilang ng mga bansa na mayroong isang malinaw na tala ng pagbabayad sa mga may-kapangyarihan na mga obligasyon sa utang at hindi kailanman na-default. Kasama sa mga bansang ito ang Canada, Denmark, Belgium, Finland, Malaysia, Mauritius, New Zealand, Norway, Singapore, Switzerland, at England. Ngunit huwag isipin na ang mga bansang ito ay nagbago sa huling 200 taon nang walang mga problema sa pinansiyal, dahil ang mga endemic na crises sa pagbabangko ay isang pangkaraniwang nangyari. Ang England ay nagdusa ng 12 crises sa pagbabangko mula noong 1800 o isang average ng halos isa bawat 17 taon. Ang punto ay ang sangkad na default ay hindi lamang ang kaguluhan sa pananalapi na maaaring harapin ng isang bansa.
2. Ang mga Larawan ay Hindi Nakakatakot
Ang mga bansa sa PIIGS — o Portugal, Italy, Ireland, Greece at Spain — ay nasa listahan ng relo ng lahat na ang pinaka-panganib sa default na sangkatauhan. At oo, ang ilan sa mga ito ay nasa ilang maiinit na tubig na pinansyal sa huling dekada.
Ngunit kung kukuha ka ng isang pangmatagalang view, makikita mo ang mga limang bansa na may halo-halong makasaysayang talaan ng soberen na default sa nakaraang 200 taon, kasama ang Ireland ay hindi tumatanggi sa mga obligasyon nito at Italya minsan lamang sa isang pitong taong panahon sa Mundo Digmaan II. Apat na beses na nasira ng Portugal ang mga panlabas na obligasyon sa utang, kasama ang huling nangyari sa unang bahagi ng 1890. Anim na beses na nagsira ang Greece mula sa pagkamit ng kalayaan noong 1820s. Hawak ng Espanya ang nakakapang-api na tala para sa mga pagkakamali, tulad ng nagawa ng anim na beses, kasama ang huling nangyari noong 1870s.
Tulad ng para sa Greece, well, ito ay defaulted limang beses mula sa pagkamit ng kalayaan sa 1820s, o kalahati ng modernong kasaysayan. Ngunit hindi mula noon. Tanggapin, napalampas nito ang nakatakdang 1.55 bilyong euro na pagbabayad sa IMF noong 2015, ngunit tinawag ito ng magkabilang panig, hindi isang opisyal na default.
3. Ang Latin America ay Humahantong sa Mga Sanggunian ng Soberanong
4. Ang Kasaysayan ng Default ng US
Bagaman ang maginoo na karunungan ay na ang Estados Unidos ay hindi kailanman nakagawa ng default sa kanyang mga tungkulin na may utang na utang, nagkaroon ng ilang mga pagkakataon na maaaring maging kwalipikado, gamit ang isang mahigpit at teknikal na kahulugan.
Noong 1790, halimbawa, ipinasa ng batang Kongreso ng US ang isang batas na nagpahintulot sa pagpapalabas ng utang upang masakop ang mga obligasyon ng mga indibidwal na estado sa unyon. Dahil ang ilan sa mga bagong utang na ito ay hindi nagsimulang magbayad ng interes hanggang 1800, itinuturing ng ilang purists na isang default na teknikal.
Maraming mga isyu ng mga bono ng gobyernong US na inilabas bago ang 1930s ay naglalaman ng isang sugnay na ginto kung saan ang mga bondholders ay maaaring humiling ng pagbabayad sa ginto kaysa sa pera. Kung mayroon sila, hindi maaaring obligado ng gobyerno, na nangangahulugang teknolohikal na ito ay nasa default (o sana, kung sinubukan ng lahat na mangolekta). Napagtanto ito noong 1933 — ang kalaliman ng Dakilang Depresyon, kapag ang pag-iisip ng mga mamamayan na nagpapalit ng pera ng papel para sa ginto ay hindi lahat na baliw - napagpasyahan nina Pangulong Roosevelt at Kongreso na ang pangako ay labag sa "pampublikong patakaran" at hadlangan ang "kapangyarihan ng Kongreso, "kaya natapos nila ito. Ang isyu ay nai-litig at natapos sa Korte Suprema, na pinasiyahan sa gobyerno.
Noong 1979, ang gobyerno ay hindi makagawa ng napapanahong pagbabayad sa mga bahagi ng tatlong maturing na isyu ng mga paniningil sa kaban ng salapi dahil sa mga problema sa pagpapatakbo sa likod ng tanggapan ng Treasury Department. Ang mga pagbabayad ay kalaunan ay ginawa sa mga may hawak na may interes sa likod.
5. Hindi Mag-Crack ang China
Ang isa pang oasis ng lakas sa pananalapi ngayon ay ang Tsina, na mayroong trilyon na dolyar sa mga reserba at nagdurusa lamang sa panahon ng pag-urong kamakailan. Dalawang beses lamang na nagsira ang China, parehong beses sa mga oras ng panlabas at panloob na salungatan. Tanggap na, ang pag-load ng utang nito ay nadaragdagan, at noong Agosto 2018, ang Anim na Dibisyon ng Pag-aari ng Asset Management ng Estado ay nawalan ng isang takdang oras upang makagawa ng $ 73 na pagbabayad ng bono. (Binubuo ito ng dalawang araw mamaya.) Gayunpaman, ang Republika ng Tao ay tila nasa maayos na anyo.
6. Digmaan sa Sobrang Default
Minsan ang reaksyon ng Western Powers sa puwersa ng militar nang magpasya ang isang bansa na huwag magbayad ng pera na hiniram. Noong 1902, tumanggi ang Venezuela na bayaran ang mga obligasyong dayuhan nito. Matapos mabigo ang negosasyon upang malutas ang isyu, ipinataw ng Britanya, Alemanya, at Italya ang isang pagbara sa Venezuela. Ang salungatan ay tumaas nang mabilis at isang bilang ng mga barkong Venezuelan ay nalubog o nakunan, naharang ang mga port at ang mga baybayin ay binomba ng mga Europeo.
Sa huli ay namagitan ang US upang mamagitan at makalipas ang ilang taon ng negosasyon, pinagsama ng Venezuela ang natitirang utang nito sa isang bagong isyu, nagdagdag ng interes at gumawa ng bayad hanggang sa ang isyu ay tumanda sa 1930.
7. Strategic Sovereign Default
Ang ilang mga nakabatay na kakulangan ay sinasadya at hindi kinakailangan dahil sa kakulangan ng mga mapagkukunan sa pananalapi. Noong Pebrero 1918, itinakwil ng bagong rebolusyonaryong gobyerno sa Russia ang lahat ng utang na inisyu ng nakaraang gobyernong Tsarist. Ang estado ng default na ito ay opisyal na tumagal hanggang sa 1986, nang naayos ng Russia ang mga may hawak ng British ng lumang papel ng Imperial. Noong 1997, ang isang kasunduan ay naabot din sa mga nagbubuklod na Pranses.
Ang Bottom Line
Ang sangkatauhan default ay isang nakapangingilabot na pag-iisip sa maraming mga namumuhunan, lalo na binigyan ng kamakailan-lamang na pagsakay sa roller-coaster ang mga pamilihan ng stock na naranasan sa huli ng 2018 at unang bahagi ng 2019. Ngunit ang mga nagsusuri sa isyu nang mas makatwiran, at sa konteksto ng kasaysayan ng mga naturang kaganapan, ay mapagtanto na ang pandaigdigang sistemang pampinansyal ay nakita ito bago at nakaligtas.
