Ano ang Merger Arbitrage?
Ang arbitration ng Merger, na madalas na itinuturing na diskarte sa pondo ng halamang-singaw, ay kasabay ng pagbili at pagbebenta ng mga stock ng dalawang pinagsamang kumpanya upang lumikha ng mga "walang peligro" na kita. Sinusuri ng isang pagsasama ang arbitrageur ang posibilidad ng isang pagsasanib na hindi nagsasara sa oras o sa lahat.
Dahil sa kawalan ng katiyakan, ang presyo ng stock ng target na kumpanya ay karaniwang nagbebenta sa isang presyo sa ibaba ng presyo ng pagkuha. Binili ng arbitrageur ang stock bago ang pagkuha, inaasahan na kumita ng kita kapag nakumpleto ang pagsasama o pagkuha.
Pag-unawa sa Merger Arbitrage
Ang pag-arbitral ng pagsasama, na kilala rin bilang panganib na arbitrasyon, ay isang subset ng pamumuhunan na hinihimok ng kaganapan o pangangalakal, na kinabibilangan ng pagsasamantala sa mga kakulangan sa merkado bago o pagkatapos ng isang pagsasama o pagkuha. Ang isang regular na manager ng portfolio ay madalas na nakatuon sa kakayahang kumita ng pinagsama entidad.
Sa pamamagitan ng kaibahan, ang mga pinagsama-samang mga arbitrageurs ay nakatuon sa posibilidad na aprubahan ang pakikitungo at kung gaano katagal magagawa upang wakasan ang deal. Dahil mayroong isang posibilidad na ang deal ay maaaring hindi aprubahan, ang pagsasama-sama ng arbitrasyon ay nagdadala ng ilang mga panganib.
Ang arbitration ng Merger ay isang diskarte na nakatuon sa kaganapan ng pagsasama sa halip na sa pangkalahatang pagganap ng stock market.
Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang: Merger Arbitrage Mechanics
Mayroong dalawang pangunahing uri ng mga pagsasanib ng corporate: cash at stock merger. Sa isang pagsasanib ng cash, ang pagkuha ng kumpanya ay bumili ng mga namahagi ng target ng kumpanya para sa cash. Bilang kahalili, isang pagsasanib sa stock-for-stock ay nagsasangkot sa pagpapalitan ng stock ng pagkuha ng stock para sa stock ng target na kumpanya.
Kapag inihayag ng isang korporasyon ang hangarin nitong makakuha ng isa pang korporasyon, ang pagkuha ng presyo ng stock ng kumpanya ay karaniwang bumababa, at tumataas ang presyo ng stock ng kumpanya. Upang ma-secure ang mga namamahagi ng target na kumpanya, ang pagkuha ng firm ay dapat mag-alok ng higit sa kasalukuyang halaga ng mga namamahagi. Ang presyo ng stock ng pagkuha ng kumpanya ay tumanggi dahil sa pag-iisip ng merkado tungkol sa target na firm o ang presyo na inaalok para sa target na firm.
Gayunpaman, ang presyo ng stock ng target na kumpanya ay karaniwang nananatili sa ibaba ng inihayag na presyo ng pagkuha, na kung saan ay sumasalamin sa kawalan ng katiyakan ng deal. Sa isang all-cash na pagsasanib, ang mga namumuhunan ay karaniwang tumatagal ng isang mahabang posisyon sa target na firm.
Sa isang pagsasama ng stock-for-stock, ang isang pinagsama-samang arbitrageur ay karaniwang bumibili ng mga pagbabahagi ng stock ng target na kumpanya habang pinapababa ang mga pagbabahagi ng stock ng kumpanya. Kung ang pakikitungo ay nakumpleto at ang stock ng target ng kumpanya ay na-convert sa stock ng kumpanya, ang merger arbitrageur ay maaaring gumamit ng na-convert na stock upang masakop ang maikling posisyon. Ang isang pinagsama-samang arbitrageur ay maaari ring kopyahin ang diskarte na ito gamit ang mga pagpipilian, tulad ng pagbili ng mga pagbabahagi ng stock ng target na kumpanya habang ang pagbili ng mga pagpipilian sa pagkuha ng stock ng kumpanya.
Kung ang isang pinagsama-samang arbitrageur ay inaasahan na masisira ang isang pinagsama-samang deal, ang arbitrageur ay maaaring maiikling pagbabahagi ng stock ng target na kumpanya. Kung masira ang isang pinagsama-samang deal, ang presyo ng bahagi ng target ng kumpanya ay karaniwang nahuhulog sa presyo ng pagbabahagi nito bago ang pag-anunsyo ng deal. Ang mga pagsasama ay maaaring masira dahil sa maraming mga kadahilanan, tulad ng mga regulasyon, hindi kaligtasan sa pananalapi, o hindi kanais-nais na mga implikasyon sa buwis.
Mga Key Takeaways
- Ang arbitration ng Merger ay isang diskarte sa pamumuhunan kung saan ang isang mamumuhunan ay sabay-sabay na binibili ang stock ng mga pinagsama-samang kumpanya.A isang pagsasama-sama ng arbitrasyon ay nagsasamantala sa mga kakulangan ng merkado na nakapalibot sa mga pagsasanib at mga pagkuha.
