Binago ang panloob na rate ng pagbabalik - kahulugan ng mirr

Talaan ng nilalaman

Ano ang isang MIRR?
Formula at Pagkalkula ng MIRR
Ano ang Ipinahayag ng MIRR?
MIRR kumpara sa IRR
MIRR kumpara sa FMRR
Mga Limitasyon ng MIRR
Halimbawa ng Paggamit ng MIRR

Ano ang isang MIRR?

Ipinagpapalagay ng binagong panloob na rate ng pagbabalik (MIRR) na ang mga positibong daloy ng cash ay muling binubuwis sa gastos ng kapital ng kompanya at na ang mga unang outlays ay pinansyal sa gastos sa financing ng kompanya. Sa kabaligtaran, ang tradisyunal na panloob na rate ng pagbabalik (IRR) ay ipinapalagay ang mga daloy ng cash mula sa isang proyekto ay muling naimbestigahan sa IRR mismo. Samakatuwid, ang MIRR ay mas tumpak na sumasalamin sa gastos at kakayahang kumita ng isang proyekto.

Formula at Pagkalkula ng MIRR

Dahil sa mga variable, ang formula para sa MIRR ay ipinahayag bilang:

$\begin{matrix} M Ako R R = \sqrt[n]{\frac{F V (Positibong daloy ng pera \times Gastos ng kapital)}{P V (Mga paunang exit \times Gastos sa financing)}} - 1 \\ kung saan: \\ F V C F (c) = ang hinaharap na halaga ng positibong daloy ng cash sa gastos ng kapital para sa kumpanya \\ P V C F (f c) = ang kasalukuyang halaga ng mga negatibong cash flow sa gastos sa financing ng kumpanya \\ n = bilang ng mga tagal \end{matrix} \ simulang {nakahanay} & MIRR = \ sqrt { frac {FV ( text {Positibong daloy ng pera} beses \ text {Gastos ng kapital))} {PV ( text {Paunang mga outlays} beses \ text {gastos sa pananalapi })} - 1 \\ & \ textbf {kung saan:} \ & FVCF (c) = \ text {ang hinaharap na halaga ng positibong daloy ng pera sa gastos ng kapital para sa kumpanya} \ & PVCF (fc) = \ text {ang kasalukuyang halaga ng mga negatibong cash flow sa gastos sa financing ng kumpanya} \ & n = \ text {bilang ng mga panahon} \ \ end {aligned}$ MIRR = nPV (Initial outlays × Financing cost) FV (Positibong cash flow × Gastos ng kapital) −1 saanman: FVCF (c) = ang hinaharap na halaga ng positibong daloy ng cash sa gastos ng kapital para sa kumpanyaPVCF (fc) = ang kasalukuyang halaga ng mga negatibong cash flow sa financing cost ng kumpanya = bilang ng mga panahon

Samantala, ang panloob na rate ng pagbabalik (IRR) ay isang rate ng diskwento na ginagawang net netong halaga (NPV) ng lahat ng mga daloy ng cash mula sa isang partikular na proyekto na katumbas ng zero. Parehong mga kalkulasyon ng MIRR at IRR ay umaasa sa formula para sa NPV.

Mga Key Takeaways

Ang MIRR ay nagpapabuti sa IRR sa pamamagitan ng pag-aakalang ang mga positibong daloy ng cash ay muling nabubu sa gastos ng kabisera ng firm.MIRR ay ginagamit upang ranggo ang mga pamumuhunan o proyekto na maaaring isagawa ng isang firm o mamumuhunan.MIRR ay idinisenyo upang makabuo ng isang solusyon, inaalis ang isyu ng maraming mga IRR.

Ano ang Ipinahayag ng MIRR?

Ang MIRR ay ginagamit upang ranggo ang mga pamumuhunan o proyekto ng hindi pantay na sukat. Ang pagkalkula ay isang solusyon sa dalawang pangunahing problema na umiiral sa tanyag na pagkalkula ng IRR. Ang unang pangunahing problema sa IRR ay ang maraming mga solusyon ay matatagpuan para sa parehong proyekto. Ang pangalawang problema ay ang pag-aakala na ang mga positibong daloy ng cash ay muling namuhunan sa IRR ay itinuturing na hindi praktikal sa pagsasagawa. Sa MIRR, isang solong solusyon lamang ang umiiral para sa isang naibigay na proyekto, at ang rate ng muling pag-aani ng mga positibong daloy ng cash ay mas may bisa sa pagsasagawa.

Pinapayagan ng MIRR ang mga tagapamahala ng proyekto na baguhin ang ipinapalagay na rate ng muling naipon na paglaki mula sa entablado hanggang sa entablado sa isang proyekto. Ang pinakakaraniwang pamamaraan ay ang pag-input ng average na tinantyang gastos ng kapital, ngunit may kakayahang umangkop upang magdagdag ng anumang tiyak na inaasahang muling pagbabayad ng rate.

MIRR kumpara sa IRR

Kahit na ang panloob na rate ng pagbabalik (IRR) ay popular sa mga tagapamahala ng negosyo, ito ay may posibilidad na mapalampas ang kakayahang kumita ng isang proyekto at maaaring humantong sa mga pagkakamali sa pagbubuwis sa kabisera batay sa isang sobrang optimistikong pagtatantya. Ang binagong panloob na rate ng pagbabalik (MIRR) ay nagkakaloob para sa kapintasan na ito at binibigyan ang mga tagapamahala ng higit na kontrol sa ipinapalagay na muling pagbabayad ng rate mula sa daloy ng pera sa hinaharap.

Ang isang pagkalkula ng IRR ay kumikilos tulad ng isang inverted compounding rate ng paglago. Kailangang mabawasan nito ang paglago mula sa paunang pamumuhunan bilang karagdagan sa muling pag-invest ng cash flow. Gayunpaman, ang IRR ay hindi nagpinta ng isang makatotohanang larawan kung paano ang mga daloy ng cash ay talagang pumped pabalik sa mga hinaharap na proyekto.

Ang mga daloy ng cash ay madalas na muling binubu sa gastos ng kapital, hindi sa parehong rate kung saan sila nabuo sa unang lugar. Ipinapalagay ng IRR na ang rate ng paglago ay nananatiling pare-pareho mula sa proyekto hanggang sa proyekto. Napakadaling i-overstate ang potensyal na halaga sa hinaharap na may mga pangunahing numero ng IRR.

Ang isa pang pangunahing isyu sa IRR ay nangyayari kapag ang isang proyekto ay may iba't ibang mga panahon ng positibo at negatibong daloy ng cash. Sa mga kasong ito, ang IRR ay gumagawa ng higit sa isang bilang, na nagdudulot ng kawalan ng katiyakan at pagkalito. Malutas din ng MIRR ang isyung ito.

MIRR kumpara sa FMRR

Ang rate ng pamamahala ng pinansyal ng pagbabalik (FMRR) ay isang sukatan na madalas na ginagamit upang suriin ang pagganap ng isang pamumuhunan sa real estate at nauukol sa isang pagtitiwala sa pamumuhunan sa real estate (REIT). Ang binagong panloob na rate ng pagbabalik (MIRR) ay nagpapabuti sa karaniwang panloob na rate ng pagbabalik (IRR) na halaga sa pamamagitan ng pag-aayos para sa mga pagkakaiba-iba sa ipinapalagay na mga rate ng muling pagbabayad ng paunang mga cash outlays at kasunod na cash inflows. Ang FMRR ay tumatagal ng mga hakbang nang higit pa sa pamamagitan ng pagtukoy ng mga daloy ng cash at cash inflows sa dalawang magkakaibang mga rate na kilala bilang "safe rate" at ang "muling pag-iipon ng rate."

Ipinapalagay ng ligtas na rate na ang mga pondo na kinakailangan upang masakop ang mga negatibong daloy ng cash ay kumikita ng interes sa isang rate na madaling makukuha at maaaring bawiin kapag kinakailangan sa isang paunawa (ibig sabihin, sa loob ng isang araw ng account deposit). Sa pagkakataong ito, ang isang rate ay "ligtas" dahil ang mga pondo ay lubos na likido at ligtas na magagamit na may kaunting panganib kung kinakailangan.

Kasama sa rate ng muling pag-aangkop ang isang rate na matatanggap kapag ang mga positibong daloy ng cash ay muling namuhunan sa isang katulad na intermediate o pangmatagalang pamumuhunan na may maihahambing na peligro. Ang rate ng muling pag-aani ay mas mataas kaysa sa ligtas na rate dahil hindi ito likido (ibig sabihin, nauukol ito sa isa pang pamumuhunan) at sa gayon ay nangangailangan ng mas mataas na rate ng diskwento.

Mga Limitasyon ng MIRR

Ang unang limitasyon ng MIRR ay hinihiling sa iyo na makalkula ang isang pagtatantya ng gastos ng kapital upang makagawa ng isang desisyon, isang pagkalkula na maaaring maging subjective at mag-iba depende sa mga pagpapalagay na ginawa.

Tulad ng sa IRR, ang MIRR ay maaaring magbigay ng impormasyon na humahantong sa sub-optimal na mga desisyon na hindi mapakinabangan ang halaga kapag ang ilang mga pagpipilian sa pamumuhunan ay isinasaalang-alang nang sabay-sabay. Ang MIRR ay hindi talaga binibilang ang iba't ibang mga epekto ng iba't ibang mga pamumuhunan sa ganap na termino; Ang NPV ay madalas na nagbibigay ng isang mas epektibong teoretikal na batayan para sa pagpili ng mga pamumuhunan na kapwa eksklusibo. Maaari rin itong mabibigo na makabuo ng pinakamainam na mga resulta sa kaso ng pag-rasyon ng kapital.

Ang MIRR ay maaari ding mahirap maunawaan para sa mga taong walang background sa pananalapi. Bukod dito, ang teoretikal na batayan para sa MIRR ay pinagtatalunan din sa mga akademiko.

Halimbawa ng Paggamit ng MIRR

Ang isang pangunahing pagkalkula ng IRR ay ang mga sumusunod. Ipagpalagay na ang isang dalawang-taong proyekto na may paunang paglabas ng $ 195 at isang gastos ng kapital na 12% ay babalik $ 121 sa unang taon at $ 131 sa ikalawang taon. Upang mahanap ang IRR ng proyekto upang ang net kasalukuyan na halaga (NPV) = 0 kapag IRR = 18.66%:

$N P V = 0 = - 195 + \frac{121}{(1 + Ako R R)} + \frac{131}{(1 + Ako R R)^{2}} NPV = 0 = -195 + \ frac {121} {(1 + IRR)} + \ frac {131} {(1 + IRR) ^ 2}$ NPV = 0 = −195 + (1 + IRR) 121 + (1 + IRR) 2131

Upang makalkula ang MIRR ng proyekto, ipagpalagay na ang mga positibong daloy ng cash ay muling isasagawa sa 12% na gastos ng kapital. Samakatuwid, ang hinaharap na halaga ng positibong daloy ng cash kapag t = 2 ay naiipon bilang:

$$ 121 \times 1.12 + $ 131 = $ 266.52 \ $ 121 \ beses 1.12 + \ $ 131 = \ $ 266.52$ $ 121 × 1.12 + $ 131 = $ 266.52

Susunod, hatiin ang hinaharap na halaga ng cash flow sa pamamagitan ng kasalukuyang halaga ng paunang pag-agos, na $ 195, at hanapin ang geometric na pagbabalik sa loob ng dalawang panahon. Sa wakas, ayusin ang ratio na ito para sa tagal ng oras gamit ang formula para sa MIRR, na ibinigay:

$M Ako R R = {\frac{$ 266.52}{$ 195}}^{1 / 2} - 1 = 1.1691 - 1 = 16.91 % MIRR = \ frac { $ 266.52} { $ 195} ^ {1/2} - 1 = 1.1691 - 1 = 16.91 \%$ MIRR = $ 195 $ 266.52 1 / 2−1 = 1.1691−1 = 16.91%

Sa partikular na halimbawa na ito, ang IRR ay nagbibigay ng isang sobrang optimistikong larawan ng potensyal ng proyekto, habang ang MIRR ay nagbibigay ng isang mas makatotohanang pagsusuri ng proyekto.

Talaan ng mga Nilalaman: