Ano ang isang Bayad sa Pagganap?
Ang bayad sa pagganap ay isang pagbabayad na ginawa sa isang manager ng pamumuhunan para sa pagbuo ng positibong pagbabalik. Kabaligtaran ito sa isang bayad sa pamamahala, na sisingilin nang walang pagsasaalang-alang sa mga pagbabalik. Ang isang bayad sa pagganap ay maaaring kalkulahin ng maraming paraan. Karamihan sa mga karaniwang ay bilang isang porsyento ng kita ng pamumuhunan, madalas na parehong natanto at hindi natanto. Ito ay higit sa lahat ay isang tampok ng industriya ng pondo ng halamang-bakod, kung saan ang mga bayarin sa pagganap ay nakagawa ng maraming mga tagapamahala ng pondo ng halamang-singaw sa mga pinakamayamang tao sa buong mundo.
Pag-unawa sa Mga Bayad sa Pagganap
Ang pangunahing katwiran para sa mga bayarin sa pagganap ay na ihanay nila ang mga interes ng mga tagapamahala ng pondo at kanilang mga namumuhunan, at isang insentibo para sa mga tagapamahala ng pondo upang makabuo ng positibong pagbabalik. Ang isang "2 at 20" taunang istraktura ng bayad - isang bayad sa pamamahala ng 2% ng halaga ng net asset ng pondo at isang bayad sa pagganap ng 20% ng kita ng pondo - ay naging pamantayang kasanayan sa mga pondo ng bakod.
Halimbawa ng isang Bayad sa Pagganap
Isipin ang isang namumuhunan ay tumatagal ng isang $ 10 milyong posisyon na may isang pondo ng bakod at pagkatapos ng isang taon ang net asset na halaga (NAV) ay nadagdagan ng 10% (o $ 1 milyon) na gumagawa ng posisyon na nagkakahalaga ng $ 11 milyon. Ang tagapamahala ay makakakuha ng 20% ng na $ 1 milyong pagbabago, o $ 200, 000. Ang pagbabayad na iyon ay binabawasan ang NAV sa $ 10.8 milyon na katumbas ng isang 8% na pagbabalik na independiyenteng anumang iba pang mga bayarin.
Ang pinakamataas na halaga ng isang pondo sa loob ng isang naibigay na panahon ay kilala bilang isang marka ng mataas na tubig. Kung ang pondo ay bumaba mula sa mataas na iyon, sa pangkalahatan ang isang bayad sa pagganap ay hindi natamo. Ang mga tagapamahala ay may posibilidad na singilin lamang ang bayad kapag lumampas sila sa marka ng high-water.
Mga Hurdles at Fees sa Pagganap
Ang isang bugtong ay magiging isang tinukoy na antas ng pagbabalik ng isang pondo ay dapat matugunan upang kumita ng isang bayad sa pagganap. Ang mga Hurdles ay maaaring kumuha ng form ng isang index o isang set, na paunang natukoy na porsyento. Halimbawa, kung ang paglago ng NAV ng 10% ay napapailalim sa isang 3% na bugtong, ang isang bayad sa pagganap ay sisingilin lamang sa 7% pagkakaiba. Ang mga pondo ng hedge ay naging tanyag sa mga nakaraang taon na mas kaunti sa kanila ang gumagamit ng mga hadlang ngayon kumpara sa mga taon pagkatapos ng Mahusay na Pag-urong.
Ang mga kritiko ng mga bayarin sa pagganap, kabilang ang Warren Buffett, ang opsyon na ang istraktura ng skewed ng mga bayarin sa pagganap - kung saan ang mga tagapamahala ay nakikibahagi sa kita ng mga pondo ngunit hindi sa kanilang mga pagkalugi - ang mga tagapamahala lamang ng pondo ng pondo na kumuha ng mas malaking panganib upang makabuo ng mas mataas na pagbabalik.
Regulasyon sa Bayad sa Pagganap
Ang mga bayarin sa pagganap na sinisingil ng mga rehistradong tagapayo ng pamumuhunan ng US ay nahuhulog sa ilalim ng Investment Advisers Act ng 1940 at ang mga bayarin na sisingilin sa mga pondo ng pensyon na pinamamahalaan ng Employee Retirement Income Security Act (ERISA) ay dapat masiyahan ang mga espesyal na kinakailangan. Siyempre, sa labas ng pangkat na ito ang mga pondo ng hedge.
