Ang pisikal na paghahatid ay isang term sa isang pagpipilian o kontrata sa futures na nangangailangan ng aktwal na pinagbabatayan ng pag-aari na maihatid sa tinukoy na petsa ng paghahatid, sa halip na maipagpalit ng mga kontrata sa pag-offset.
Pagbabagsak ng isang Paghahatid ng Physical
Ang mga kontrata ng derivatives ay alinman sa cash-settle o pisikal na naihatid sa pag-expire ng petsa ng kontrata. Kapag ang isang kontrata ay naayos na sa cash, ang posisyon ng net cash ng kontrata sa petsa ng pag-expire ay ililipat sa pagitan ng mamimili at ng nagbebenta. Halimbawa, ipalagay ang dalawang partido na pumasok sa isang E-mini S&P 500 futures na kontrata na naayos sa anim na buwan para sa $ 2, 770 (ang presyo ng futures). Kung ang halaga ng index sa araw na ang pag-expire ng kontrata ay mas mataas kaysa sa presyo ng futures, ang bumibili ay nakakakuha; kung hindi man, kumita ang nagbebenta. Ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng lugar ng kontrata bilang petsa ng pag-areglo at ang presyo ng futures na sumang-ayon ay mai-kredito o mai-debit mula sa mga account ng parehong partido. Sabihin, ang pagsasara ng halaga ng index ng anim na buwan mula ngayon ay $ 2, 900, ang matagal na account ng may-hawak ng futures ay mai-kredito ($ 2, 900 - $ 2, 770) x $ 50 = 130 x 50 = $ 6, 500. Ang halagang ito ay mai-debit mula sa account ng partido na pinapaliit ang posisyon..
Sa pamamagitan ng isang pisikal na paghahatid, ang pinagbabatayan na pag-aari ng kontrata ng opsyon o derivatives ay pisikal na naihatid sa isang paunang natukoy na petsa ng paghahatid. Tingnan natin ang isang halimbawa ng pisikal na paghahatid. Ipagpalagay ang dalawang partido na pumasok sa isang taon (Marso 2019) Ang kontrata ng futures ng Crude Oil sa isang presyo ng futures na $ 58.40. Anuman ang presyo ng puwesto ng kalakal sa petsa ng pag-areglo, obligado ang mamimili na bumili ng 1, 000 bariles ng krudo na langis (yunit para sa 1 na kontrata ng futures ng krudo mula sa nagbebenta). Kung ang presyo ng lugar sa napagkasunduang araw ng pag-areglo minsan sa Marso ay nasa ibaba $ 58.40, nawala ang matagal na may hawak ng kontrata at ang mga nakakuha ng maikling posisyon. Kung ang presyo ng lugar ay nasa itaas ng presyo ng futures na $ 58.40, ang mahabang kita ng posisyon, at ang nagbebenta ay nagtatala ng isang pagkawala.
Tinukoy ng mga palitan ang mga kondisyon ng paghahatid para sa mga kontrata na kanilang nasasakop. Tinutukoy ng palitan ang mga lokasyon ng bodega at paghahatid para sa maraming mga kalakal. Kapag naganap ang paghahatid, isang resibo ng warrant o maydala na kumakatawan sa isang tiyak na dami at kalidad ng isang kalakal sa isang tukoy na lokasyon ay nagbabago ng mga kamay mula sa nagbebenta hanggang sa bumibili na pagkatapos ay gumawa ng buong bayad. May karapatan ang mamimili na alisin ang kalakal mula sa bodega o may pagpipilian na iwanan ang kalakal sa pasilidad ng imbakan para sa isang pana-panahong bayad. Ang mamimili ay maaari ring ayusin kasama ang bodega upang dalhin ang kalakal sa ibang lokasyon na gusto niya, kasama ang kanyang tahanan, at magbabayad ng anumang mga bayarin sa transportasyon. Bilang karagdagan sa mga pagtutukoy sa paghahatid na itinakda ng mga palitan, ang kalidad, marka, o likas na katangian ng pinagbabatayan na pag-aari ay naihatid din ng mga palitan.
Karamihan sa mga derivatives ay hindi nag-ehersisyo ngunit ipinagpapalit bago ang petsa ng kanilang paghahatid. Gayunpaman, ang panghahatid na pisikal ay nangyayari pa rin sa ilang mga kalakal - ito ay karaniwang pangkaraniwan sa mga kalakal at mga bono ngunit maaari ring mangyari sa iba pang mga instrumento sa pananalapi. Ang pag-areglo sa pamamagitan ng pisikal na paghahatid ay isinasagawa sa pamamagitan ng pag-clear ng mga broker o kanilang mga ahente. Matapos ang huling araw ng pangangalakal, ang pag-clear ng organisasyon ng regulated exchange ay mag-uulat ng pagbili at pagbebenta ng pinagbabatayan na pag-aari sa presyo ng pag-areglo ng nakaraang araw. Ang mga mangangalakal na may hawak na isang maikling posisyon sa isang pisikal na naayos na seguridad ng futures na kontrata upang mag-expire ay kinakailangan upang gumawa ng paghahatid ng pinagbabatayan na pag-aari. Ang mga nagmamay-ari na ng mga ari-arian ay maaaring malambot ang mga ito sa naaangkop na samahan ng pag-clear. Ang mga mangangalakal na hindi nagmamay-ari ng mga ari-arian ay obligadong bilhin ang mga ito sa kasalukuyang presyo.
