Talaan ng nilalaman
- Ano ang Ratio ng Presyo-sa-Kumita
- P / E Ratio Formula at Pagkalkula
- Ipasa ang Presyo-Sa-Kumita
- Trailer Presyo-Sa-Kumita
- Pagpapahalaga Mula sa P / E
- Halimbawa ng P / E Ratio
- Inaasahan ng Mamumuhunan
- P / E kumpara sa Mga Kinita
- P / E kumpara sa PEG Ratio
- Ganap kumpara sa Relatibong P / E
- Mga Limitasyon ng P / E Ratio
- Iba pang mga pagsasaalang-alang sa P / E
Ano ang Ratio ng Presyo-sa-Kumita - P / E Ratio?
Ang ratio ng presyo-to-earnings (P / E ratio) ay ang ratio para sa pagpapahalaga sa isang kumpanya na sumusukat sa kasalukuyang presyo ng kanilang kaugnayan sa per-share na kita (EPS). Ang ratio ng presyo-sa-kita ay kung minsan ay kilala rin bilang maramihang presyo o maramihang mga kita.
Ang mga rasio ng P / E ay ginagamit ng mga namumuhunan at analyst upang matukoy ang kamag-anak na halaga ng pagbabahagi ng isang kumpanya sa isang paghahambing ng mansanas. Maaari rin itong magamit upang ihambing ang isang kumpanya laban sa sarili nitong record sa kasaysayan o upang ihambing ang mga pinagsama-samang merkado laban sa isa't isa o sa paglipas ng panahon.
Mga Key Takeaways
- Ang ratio ng presyo ng kita (P / E ratio) ay nag-uugnay sa presyo ng bahagi ng kumpanya sa mga kita nito bawat bahagi.Ang mataas na ratio ng P / E ay maaaring nangangahulugang ang stock ng isang kumpanya ay labis na pinahahalagahan, o kung hindi man inaasahan ng mga namumuhunan ang mataas na mga rate ng paglago sa hinaharap.Ang mga pagbabayad na walang kita o na nawawalan ng pera ay walang ratio na P / E dahil walang inilalagay sa denominator.Ang dalawang uri ng mga ranggolaang P / E - pasulong at trailing P / E - ay ginagamit sa pagsasanay.
P / E Ratio Formula at Pagkalkula
Sinusuri ng mga pagtatasa at mamumuhunan ang ratio ng P / E ng isang kumpanya kapag tinutukoy nila kung tumpak na kumakatawan ang presyo ng bahagi ng inaasahang kita bawat bahagi. Ang formula at pagkalkula na ginamit para sa prosesong ito ay sumunod.
P / E Ratio = Kumita bawat bahagiMga halaga ng bawat bahagi
Upang matukoy ang halaga ng P / E, kailangan lang hatiin ng isang tao ang kasalukuyang presyo ng stock sa pamamagitan ng mga kita bawat bahagi (EPS). Ang kasalukuyang presyo ng stock (P) ay maaaring ma-glean sa pamamagitan ng pag-plug ng simbolo ng isang marka ng stock sa anumang website ng pananalapi, at kahit na ang halagang kongkreto na ito ay sumasalamin sa kung ano ang dapat bayaran ng kasalukuyang mamumuhunan para sa isang stock, ang EPS ay isang bahagyang mas malabo.
Dumating ang EPS sa dalawang pangunahing mga varieties. Ang una ay isang sukatan na nakalista sa seksyon ng mga pundasyon ng karamihan sa mga site ng pananalapi; kasama ang notasyon na "P / E (TTM), " kung saan ang "TTM" ay isang acronym ng Wall Street para sa "trailing 12 na buwan." Ang numero na ito ay nagpapahiwatig ng pagganap ng kumpanya sa nakaraang 12 buwan. Ang pangalawang uri ng EPS ay matatagpuan sa pagpapalabas ng kita ng isang kumpanya, na kadalasang nagbibigay ng gabay sa EPS. Ito ang pinakamahusay na pinag-aralan ng kumpanya ng kung ano ang inaasahan na kumita sa hinaharap.
Minsan, ang mga analyst ay interesado sa mga pangmatagalang mga trend ng pagpapahalaga at isaalang-alang ang mga panukalang P / E 10 o P / E 30, na average ng nakaraang 10 o nakaraang 30 taon ng kita, ayon sa pagkakabanggit. Ang mga hakbang na ito ay madalas na ginagamit kapag sinusubukan upang masukat ang pangkalahatang halaga ng isang stock index, tulad ng S&P 500 dahil ang mga mas mahabang term na mga panukalang ito ay maaaring magbayad para sa mga pagbabago sa siklo ng negosyo. Ang ratio ng P / E ng S&P 500 ay nagbago mula sa isang mababang sa paligid ng 6x (noong 1949) hanggang sa higit sa 120x (noong 2009). Ang pangmatagalang average na P / E para sa S&P 500 ay nasa paligid ng 15x, nangangahulugang ang mga stock na bumubuo sa index ng kolektibong utos ng isang premium na 15 beses na mas malaki kaysa sa kanilang timbang na average na kita.
Ipasa ang Presyo-Sa-Kumita
Ang dalawang uri ng kadahilanan na sukatan ng EPS sa mga pinaka-karaniwang uri ng mga P / E ratios: ang pasulong na P / E at ang trailing P / E. Ang isang pangatlo at hindi gaanong karaniwang pagkakaiba-iba ay gumagamit ng kabuuan ng huling dalawang aktwal na tirahan at ang mga pagtatantya ng susunod na dalawang quarters.
Ang pasulong (o nangungunang) P / E ay gumagamit ng gabay sa hinaharap na kita sa halip na mga trailing figure. Minsan tinawag na "tinantyang presyo sa mga kita, " ang tagapagpahiwatig na naghahanap ng pasulong na ito ay kapaki-pakinabang para sa paghahambing ng mga kasalukuyang kita sa hinaharap na kita at tumutulong na magbigay ng isang mas malinaw na larawan kung ano ang magiging hitsura ng mga kita - nang walang mga pagbabago at iba pang mga pagsasaayos sa accounting.
Gayunpaman, may mga likas na problema sa pasulong na P / E sukatan - ibig sabihin, ang mga kumpanya ay maaaring maliitin ang mga kita upang matalo ang pagtatantya ng P / E kapag ang mga kita sa susunod na quarter ay inihayag. Ang iba pang mga kumpanya ay maaaring overstate ang pagtatantya at kalaunan ayusin ito sa pagpunta sa kanilang susunod na anunsyo sa kita. Bukod dito, ang mga panlabas na analyst ay maaari ring magbigay ng mga pagtatantya, na maaaring mag-iba mula sa mga pagtatantya ng kumpanya, na lumilikha ng pagkalito.
Trailer Presyo-Sa-Kumita
Ang trailing P / E ay nakasalalay sa nakaraang pagganap sa pamamagitan ng paghati sa kasalukuyang presyo ng pagbabahagi sa kabuuang kabuuang kita ng EPS sa nakaraang 12 buwan. Ito ang pinakapopular na metrong P / E dahil ito ang pinaka-layunin - sa pag-aakma nang tumpak na iniulat ng kumpanya ang mga kita. Mas gusto ng ilang mga namumuhunan na tumingin sa traating P / E dahil hindi nila pinagkakatiwalaang mga tinantya ang kinita ng isang indibidwal. Ngunit ang trailing P / E ay mayroon ding bahagi ng mga pagkukulang - ibig sabihin, ang nakaraang pagganap ng isang kumpanya ay hindi hudyat sa pag-uugali sa hinaharap.
Ang mga namumuhunan ay dapat na gumawa ng pera batay sa kapangyarihan ng kita sa hinaharap, hindi ang nakaraan. Ang katotohanan na ang bilang ng EPS ay nananatiling pare-pareho, habang nagbabago ang mga presyo ng stock, ay isang problema din. Kung ang isang pangunahing kaganapan ng kumpanya ay nagtutulak sa presyo ng stock na mas mataas o mas mababa, ang trailing P / E ay hindi gaanong masasalamin sa mga pagbabagong iyon.
Ang trailing P / E ratio ay magbabago habang ang presyo ng stock ng isang kumpanya ay gumagalaw, dahil ang mga kita ay inilalabas lamang sa bawat quarter habang ang stock trading day in at day out. Bilang isang resulta, mas gusto ng ilang mga mamumuhunan ang pasulong na P / E. Kung ang pasulong na P / E ratio ay mas mababa kaysa sa traating P / E ratio, nangangahulugan ito na ang mga analyst ay umaasang madagdagan ang mga kita; kung ang pasulong P / E ay mas mataas kaysa sa kasalukuyang ratio ng P / E, inaasahan ng mga analista ang pagbaba ng kita.
Pagpapahalaga Mula sa P / E
Ang ratio ng presyo-to-earnings o P / E ay isa sa pinaka-malawak na ginagamit na tool sa pagsusuri ng stock na ginagamit ng mga namumuhunan at analyst para sa pagtukoy ng pagpapahalaga sa stock. Bilang karagdagan sa pagpapakita kung ang presyo ng stock ng kumpanya ay nasobrahan o kulang sa halaga, maipahayag ng P / E kung paano inihahambing ang pagpapahalaga ng isang stock sa pangkat ng industriya nito o isang benchmark tulad ng S&P 500 Index.
Sa esensya, ang ratio ng presyo-sa-kita ay nagpapahiwatig ng halagang dolyar na maaasahan ng mamumuhunan na mamuhunan sa isang kumpanya upang makatanggap ng isang dolyar ng mga kita ng kumpanya. Ito ang dahilan kung bakit ang P / E ay minsang tinutukoy bilang maraming presyo dahil ipinapakita nito kung magkano ang mga mamumuhunan na gustong magbayad bawat dolyar ng kita. Kung ang isang kumpanya ay kasalukuyang nangangalakal sa isang P / E maramihang 20x, ang interpretasyon ay ang isang mamumuhunan ay handa na magbayad ng $ 20 para sa $ 1 ng kasalukuyang kita.
Ang ratio ng P / E ay tumutulong sa mga namumuhunan na matukoy ang halaga ng merkado ng isang stock kumpara sa mga kita ng kumpanya. Sa madaling sabi, ang ratio ng P / E ay nagpapakita kung ano ang handang magbayad ngayon sa merkado para sa isang stock batay sa nakaraan o hinaharap na kita. Ang isang mataas na P / E ay maaaring mangahulugan na ang presyo ng stock ay mataas na kamag-anak sa mga kita at posibleng labis na napahalagahan. Sa kabaligtaran, ang isang mababang P / E ay maaaring magpahiwatig na ang kasalukuyang presyo ng stock ay mababa sa kamag-anak sa mga kita.
Halimbawa ng P / E Ratio
Bilang isang makasaysayang halimbawa, kalkulahin natin ang P / E ratio para sa Walmart Stores Inc. (WMT) hanggang Nobyembre 14, 2017, nang sarado ang presyo ng kumpanya sa $ 91.09. Ang kita ng kumpanya para sa taong piskal na nagtatapos noong Enero 31, 2017, ay US $ 13.64 bilyon, at ang bilang ng mga namamahagi na natitira ay 3.1 bilyon. Ang EPS nito ay maaaring kalkulahin bilang $ 13.64 bilyon / 3.1 bilyon = $ 4.40.
Ang ratio ng P / E ng Walmart ay, samakatuwid, $ 91.09 / $ 4.40 = 20.70x.
Inaasahan ng Mamumuhunan
Sa pangkalahatan, nagmumungkahi ang isang mataas na P / E na ang mga mamumuhunan ay umaasa sa mas mataas na paglaki ng kita sa hinaharap kumpara sa mga kumpanya na may mas mababang P / E. Ang isang mababang P / E ay maaaring magpahiwatig alinman na ang isang kumpanya ay maaaring kasalukuyang hindi masusukat o na ang kumpanya ay gumagawa ng ibang kamag-anak na may kaugnayan sa mga nakaraang uso. Kung ang isang kumpanya ay walang kinikita o nagpo-post ng mga pagkalugi, sa parehong mga kaso P / E ay ipapahayag bilang "N / A." Kahit na posible na makalkula ang isang negatibong P / E, hindi ito ang karaniwang kombensyon.
Ang ratio ng presyo-sa-kita ay maaari ring makita bilang isang paraan ng pag-standardize ng halaga ng isang dolyar ng kita sa buong stock market. Sa teorya, sa pamamagitan ng pagkuha ng median ng mga rati ng P / E sa loob ng ilang taon, ang isa ay maaaring magbalangkas ng isang bagay ng isang pamantayan na P / E ratio, na kung saan ay makikita bilang isang benchmark at ginamit upang ipahiwatig kung nagkakahalaga ba ang stock o pagbili.
P / E kumpara sa Mga Kinita
Ang kabaligtaran ng P / E ratio ay ang ani ng kita (na maaaring isipin tulad ng E / P ratio). Ang kita ng kita ay tinukoy bilang EPS na hinati sa presyo ng stock, na ipinahayag bilang isang porsyento.
Kung ang Stock A ay nangangalakal sa $ 10, at ang EPS nito sa nakaraang taon ay 50 sentimo (TTM), mayroon itong P / E ng 20 (ibig sabihin, $ 10/50 sentimo) at isang ani ng kita na 5% (50 cents / $ 10). Kung ang Stock B ay nangangalakal sa $ 20 at ang EPS (TTM) ay $ 2, mayroon itong P / E ng 10 (ibig sabihin, $ 20 / $ 2) at isang ani ng kita na 10% ($ 2 / $ 20).
Ang ani ng mga kita bilang isang panukat na pamumuhunan sa pagsukat ay hindi malawak na ginagamit bilang katumbas na ratio ng P / E sa pagtatasa ng stock. Ang mga kita ay maaaring maging kapaki-pakinabang kapag nababahala tungkol sa rate ng pagbabalik sa pamumuhunan. Para sa mga namumuhunan sa equity, gayunpaman, ang pagkikita ng pana-panahong kita ng pamumuhunan ay maaaring pangalawa sa paglaki ng mga halaga ng kanilang pamumuhunan 'sa paglipas ng panahon. Ito ang dahilan kung bakit maaaring sumangguni ang mga namumuhunan sa mga sukatan ng pamumuhunan na batay sa halaga tulad ng P / E ratio na mas madalas kaysa sa ani ng kita kapag gumagawa ng mga pamumuhunan sa stock.
Ang ani ng kita ay kapaki-pakinabang din sa paggawa ng isang sukatan kapag ang isang kumpanya ay may zero o negatibong kita. Dahil ang ganitong kaso ay pangkaraniwan sa mga high-tech, high growth, o mga start-up na kumpanya, ang EPS ay negatibo sa paggawa ng isang hindi natukoy na ratio ng P / E (kung minsan ay ipinapahiwatig bilang N / A). Kung ang isang kumpanya ay may negatibong kita, gayunpaman, makakagawa ito ng isang negatibong ani ng kita, na maaaring bigyang kahulugan at magamit para sa paghahambing.
P / E kumpara sa PEG Ratio
Ang ratio ng AP / E, kahit na kinakalkula ang isang pagtatantya ng isang pasulong na kinikita, hindi palaging sasabihin sa iyo kung naaangkop ang P / E o angkop para sa na-forecast na rate ng paglago ng kumpanya. Kaya, upang matugunan ang limitasyong ito, ang mga namumuhunan ay bumaling sa isa pang ratio na tinatawag na PEG ratio.
Ang isang pagkakaiba-iba sa pasulong na P / E ratio ay ang presyo-to-earnings-to-growth ratio, o PEG. Sinusukat ng ratio ng PEG ang ugnayan sa pagitan ng presyo / ratio ng kita at paglago ng kita upang mabigyan ng mas kumpletong kwento ang mga namumuhunan kaysa sa P / E. Sa madaling salita, pinahihintulutan ng ratio ng PEG ang mga namumuhunan na kalkulahin kung ang presyo ng isang stock ay nasobrahan o nasusukat sa pamamagitan ng pagsusuri sa parehong mga kita ngayon at ang inaasahang rate ng paglago para sa kumpanya sa hinaharap. Ang ratio ng PEG ay kinakalkula bilang riles ng presyo-sa-kita (P / E) na riles ng kumpanya na nahahati sa rate ng paglaki ng mga kita nito para sa isang tinukoy na tagal ng panahon. Ginagamit ang ratio ng PEG upang matukoy ang halaga ng isang stock batay sa mga kita sa trailing habang isinasaalang-alang din ang paglago ng kita sa hinaharap ng kumpanya, at itinuturing na magbigay ng isang mas kumpletong larawan kaysa sa P / E ratio. Halimbawa, ang isang mababang ratio ng P / E ay maaaring magmungkahi na ang isang stock ay kulang sa halaga at samakatuwid ay dapat mabili - ngunit ang pag-factoring sa rate ng paglago ng kumpanya upang makuha ang ratio ng PEG nito ay maaaring magsabi ng ibang kuwento. Ang mga ratio ng PEG ay maaaring tawaging "trailing" kung gumagamit ng makasaysayang mga rate ng paglago o "pasulong" kung gumagamit ng inaasahang mga rate ng paglago.
Bagaman ang mga rate ng paglaki ng kita ay maaaring magkakaiba sa iba't ibang mga sektor, ang isang stock na may PEG na mas mababa sa 1 ay karaniwang itinuturing na mababa ang halaga dahil ang presyo nito ay itinuturing na mababa kumpara sa inaasahan na paglago ng kita ng kumpanya. Ang isang PEG na higit sa 1 ay maaaring isaalang-alang na labis na napahalagahan dahil maaaring ipahiwatig nito ang presyo ng stock ay napakataas kumpara sa inaasahang paglago ng kita ng kumpanya.
Ganap kumpara sa Relatibong P / E
Ang mga analista ay maaari ring gumawa ng pagkakaiba sa pagitan ng ganap na P / E at kamag-anak na mga ratio ng P / E sa kanilang pagsusuri.
Ganap na P / E
Ang numerator ng ratio na ito ay karaniwang ang kasalukuyang presyo ng stock, at ang denominator ay maaaring ang trailing EPS (TTM), ang tinatayang EPS sa susunod na 12 buwan (pasulong P / E) o isang halo ng trailing EPS ng huling dalawang quarter at ang pasulong na P / E para sa susunod na dalawang quarter. Kapag nakikilala ang ganap na P / E mula sa kamag-anak na P / E, mahalagang tandaan na ang ganap na P / E ay kumakatawan sa P / E ng kasalukuyang panahon. Halimbawa, kung ang presyo ng stock ngayon ay $ 100, at ang kita ng TTM ay $ 2 bawat bahagi, ang P / E ay 50 ($ 100 / $ 2).
Kamag-anak P / E
Inihambing ng kamag-anak na P / E ang kasalukuyang ganap na P / E sa isang benchmark o isang saklaw ng nakaraang P / Es sa isang nauugnay na tagal ng panahon, tulad ng nakaraang 10 taon. Ang kamag-anak na P / E ay nagpapakita kung anong bahagi o porsyento ng nakaraang P / Es ang kasalukuyang naabot ng P / E. Karaniwang inihahambing ng kamag-anak na P / E ang kasalukuyang halaga ng P / E sa pinakamataas na halaga ng saklaw, ngunit maaari ring ihambing ang mga namumuhunan sa kasalukuyang P / E sa ilalim ng saklaw, na sinusukat kung gaano kalapit ang kasalukuyang P / E sa makasaysayang mababa.
Ang kamag-anak na P / E ay magkakaroon ng halaga sa ibaba 100% kung ang kasalukuyang P / E ay mas mababa kaysa sa nakaraang halaga (kung ang nakaraan mataas o mababa). Kung ang panukalang-batas na panukalang P / E ay 100% o higit pa, sinabi nito sa mga namumuhunan na ang kasalukuyang P / E ay umabot o lumampas sa nakaraang halaga.
Mga Limitasyon ng Paggamit ng P / E Ratio
Tulad ng anumang iba pang pundamental na idinisenyo upang ipaalam sa mga namumuhunan sa kung ang isang stock ay nagkakahalaga ng pagbili, ang ratio ng presyo-sa-kinikita ay may ilang mahalagang mga limitasyon na mahalaga na isinasaalang-alang, dahil ang mga namumuhunan ay maaaring madalas na maiakay upang maniwala na mayroong isang solong sukatan na magbibigay ng kumpletong pananaw sa isang desisyon sa pamumuhunan, na halos hindi mangyayari. Ang mga kumpanya na hindi kumikita, at dahil dito ay walang kita - o negatibong kita sa bawat bahagi, ay humantong sa isang hamon pagdating sa pagkalkula ng kanilang P / E. Iba-iba ang mga opinyon kung paano haharapin ito. Sinasabi ng ilan na may negatibong P / E, ang iba ay nagtatalaga ng P / E ng 0, habang ang karamihan ay nagsasabi lamang na ang P / E ay hindi umiiral (hindi magagamit - N / A) o hindi maipaliwanag hanggang sa ang isang kumpanya ay maging kapaki-pakinabang para sa mga layunin ng paghahambing.
Ang isang pangunahing limitasyon ng paggamit ng mga P / E ratios ay lumilitaw kung ihahambing ang mga Rehiyong P / E ng iba't ibang mga kumpanya. Ang mga pagsusuri at mga rate ng paglago ng mga kumpanya ay maaaring madalas na magkakaiba-iba sa pagitan ng mga sektor dahil kapwa sa magkakaibang paraan na kumita ng pera ang mga kumpanya at sa magkakaibang mga takdang panahon kung saan kumita ang mga kumpanya.
Tulad nito, dapat gamitin lamang ng isang P / E ang isang tool sa paghahambing kapag isinasaalang-alang ang mga kumpanya sa parehong sektor, dahil ang ganitong uri ng paghahambing ay ang tanging uri na magbubunga ng produktibong pananaw. Ang paghahambing ng mga ratio ng P / E ng isang kumpanya ng telecommunications at isang kumpanya ng enerhiya, halimbawa, ay maaaring humantong sa isang naniniwala na ang isa ay malinaw na ang higit na mahusay na pamumuhunan, ngunit hindi ito isang maaasahang palagay.
Iba pang mga pagsasaalang-alang sa P / E
Ang ratio ng P / E ng isang indibidwal na kumpanya ay mas makabuluhan kapag kinukuha sa tabi ng mga ratio ng P / E ng iba pang mga kumpanya sa loob ng parehong sektor. Halimbawa, ang isang kumpanya ng enerhiya ay maaaring magkaroon ng isang mataas na P / E ratio, ngunit maaari itong sumalamin sa isang kalakaran sa loob ng sektor kaysa sa isang lamang sa loob ng indibidwal na kumpanya. Ang isang mataas na ratio ng P / E ng isang indibidwal na kumpanya, halimbawa, ay magiging mas kaunting dahilan para sa pag-aalala kapag ang buong sektor ay may mataas na mga ratio ng P / E.
Bukod dito, dahil ang utang ng isang kumpanya ay maaaring makaapekto sa parehong mga presyo ng mga namamahagi at kita ng kumpanya, ang pagkilos ay maaaring mag-skew ng mga P / E ratios. Halimbawa, ipagpalagay na mayroong dalawang magkakatulad na kumpanya na naiiba lalo sa dami ng utang na kanilang kinukuha. Ang isa na may higit na utang ay malamang na magkaroon ng mas mababang halaga ng P / E kaysa sa may mas kaunting utang. Gayunpaman, kung ang negosyo ay mabuti, ang isa na may higit pang utang ay nakatayo upang makita ang mas mataas na kita dahil sa mga panganib na nakuha nito.
Ang isa pang mahalagang limitasyon ng mga ratios ng presyo-sa-kita ay ang isa na nasa loob ng pormula para sa pagkalkula ng P / E mismo. Ang tumpak at walang pinapanigan na mga pagtatanghal ng mga rasio ng P / E ay umaasa sa tumpak na mga input ng halaga ng merkado ng mga namamahagi at ng tumpak na kita sa bawat pagtatantya ng pagbabahagi. Habang tinutukoy ng merkado ang halaga ng mga pagbabahagi at, tulad nito, ang impormasyong magagamit mula sa isang malawak na iba't ibang maaasahang mapagkukunan, mas kaunti ito para sa mga kita, na madalas na iniulat ng mga kumpanya mismo at sa gayon ay mas madaling manipulahin. Dahil ang mga kita ay isang mahalagang input sa pagkalkula ng P / E, ang pag-aayos ng mga ito ay maaaring makaapekto sa P / E rin.
