Ano ang Regulatory Arbitrage?
Ang arbitrasyon ng regulasyon ay isang kasanayan kung saan ang mga kumpanya ay sumasamantala sa mga loopholes sa mga sistema ng regulasyon upang maiwasan ang hindi kanais-nais na mga regulasyon. Ang mga oportunidad sa pagkalkula ay maaaring maganap sa pamamagitan ng iba't ibang mga taktika, kabilang ang mga transaksyon sa pagbabagong-tatag, engineering sa pananalapi at paglilipat ng heograpiya sa mga nasasakop na nasasakupan.
Mahirap pigilan ang regulasyon sa regulasyon, ngunit ang paglaganap nito ay maaaring limitado sa pamamagitan ng pagsasara ng pinaka-halata na mga loopholes at sa gayon ang pagtaas ng mga gastos na nauugnay sa pag-iwas sa regulasyon.
Mga Key Takeaways
- Ang arbitrasyon ng regulasyon ay isang kasanayan sa korporasyon ng paggamit ng mas kanais-nais na mga batas sa isang hurisdiksyon upang maiwasan ang hindi gaanong kanais-nais na regulasyon sa ibang lugar. gayunpaman, ito ay madalas na itinuturing na unethical.Closing loopholes at pagpapatupad ng mga regulasyon sa regulasyon sa buong pambansang hangganan ay makakatulong na mabawasan ang paglaganap ng regulasyon na arbitrasyon.
Paano gumagana ang Regulasyon Arbitrage
Ang mga negosyo ay maaaring mag-apply ng mga estratehiya sa pag-arbitrasyon ng regulasyon upang samantalahin ang mga havenang buwis at iba pang mga anyo ng mga break break. Magagawa ito sa pamamagitan ng pagsasama ng kumpanya o pagtaguyod ng mga subsidiary sa mga nasasakupan na nag-aalok ng mga pakinabang sa regulasyon.
Halimbawa, ang mga Isla ng Cayman ay madalas na napili bilang patutunguhan ng relocation para sa mga kumpanya na nag-aaplay ng arbitrational arbitrage. Pinapayagan ng pamahalaan ng Cayman Islands ang mga negosyo na mabuo doon at hindi magbabayad ng buwis sa mga kita na kinita sa labas ng teritoryo. Sa halip na magbayad ng buwis, ang mga kumpanya ay matatagpuan ang kanilang suweldo ng bayad sa paglilisensya sa lokal na pamahalaan. Katulad nito, sa Estados Unidos, maraming mga kumpanya ang pumili upang isama sa estado ng Delaware dahil sa mas kanais-nais na pagbubuwis at regulasyon sa kapaligiran.
Habang ang regulasyon na arbitrasyon ay madalas na ligal, maaaring hindi ito ganap na etikal dahil ang kasanayan ay maaaring magpabagabag sa diwa ng isang batas o regulasyon na maaaring humantong sa potensyal na mapanganib na mga kahihinatnan. Halimbawa, kung ang isang bansa ay may lax regulasyon sa laundering ng pera, ang isang unit ng korporasyon na matatagpuan sa nasabing bansa ay maaaring magsamantala upang magsagawa ng malfeasance.
Pagpasok ng Regulasyon Arbitrage
Ang nabawasan na mga pasanin ng regulasyon at nadagdagan ang privacy sa kita ng ehekutibo ay gumawa ng mga gayong pag-uwi na kaakit-akit sa mga bangko partikular. Ang mga krisis sa ekonomiya sa Estados Unidos ay nag-trigger sa pagpapakilala ng batas upang palakasin ang regulasyon ng industriya ng pinansya. Ang pinataas na pasanin na kinakaharap ng mga bangko na ito ay humantong sa regular na mga pagsisikap sa pag-arbitrate.
Halimbawa, ang mga bangko ay maaaring tumingin sa mga deal sa pagkuha ng cross-border upang lumikha ng isang avenue upang mahalagang makatakas sa mga sistema ng regulasyon na nasa ilalim nila. Sa pamamagitan ng pagkuha ng isang institusyon sa isang mas kanais-nais na kapaligiran sa regulasyon, maaaring alisin ng bangko ang sarili mula sa pangangasiwa na itinuturing na mabigat.
May mga lokasyon sa loob ng Estados Unidos na nag-aalok ng ilang mga pahinga sa buwis. Walang buwis sa pagbebenta ng estado halimbawa sa Delaware. Ang buwis sa kita ng corporate sa estado ay tinanggal din sa nasabing estado. Ang mga negosyong isinama sa Delaware ay hindi kailangang magkaroon ng kanilang punong tanggapan ng operating upang makinabang mula sa mga break sa buwis o iba pang mga pakinabang. Halimbawa, ang isang kumpanya ay maaaring magtatag ng isang tanggapan ng subsidiary sa estado upang matugunan ang mga pamantayan na kailangan upang makinabang mula sa mga break regulat na inaalok ng estado.
Maaari ring istraktura ng mga kumpanya ang mga transaksyon sa kanilang kalamangan. Isang halimbawa ng regulasyon na arbitrasyon ay nagmula sa 2007 IPO ng Blackstone. Sa isang hindi pangkaraniwang paglipat, nagpunta ang publiko sa Blackstone bilang isang master limitadong pakikipagtulungan sa isang pagsisikap upang maiwasan ang mas mataas na mga rate ng buwis na ipinataw sa mga korporasyon. Upang mapanatili ang mga bentahe ng buwis na ito, kinailangan ding iwasan ng Blackstone ang pag-uuri bilang isang kumpanya ng pamumuhunan. Sa pamamagitan ng maingat na pag-negosasyon sa mga regulasyon sa buwis, hinahangad ng Blackstone na pagsamantalahan ang isang "regulasyon na arbitrasyon" sa pagitan ng mga legal na kahulugan ng tax code at pang-ekonomiyang sangkap.
