Talaan ng nilalaman
- Compounding Panganib
- Panganib sa Mga Seguridad sa Seguridad
- Panganib sa Korelasyon
- Maikling Pagbebenta ng Exposure ng Maikling Pagbebenta
Ang mga kabaligtaran na pondo na ipinagpalit ng salapi (ETF) ay naghahangad na maghatid ng baligtad na pagbabalik ng mga saligang index Upang makamit ang kanilang mga resulta ng pamumuhunan, ang mga kabaligtaran na mga ETF ay karaniwang gumagamit ng mga derektibong mga security, tulad ng mga kasunduan sa swap, pasulong, mga kontrata sa futures at mga pagpipilian. Ang mga kabaligtaran na ETF ay idinisenyo para sa haka-haka na mga mangangalakal at mamumuhunan na naghahanap ng mga taktikal na day trading laban sa kani-kanilang mga salungguhit na index.
Ang mga kabaligtaran na ETF ay humahanap lamang ng mga resulta ng pamumuhunan na ang kabaligtaran ng mga pagtatanghal ng kanilang mga benchmark 'para sa isang araw lamang. Halimbawa, ipalagay ang isang kabaligtaran na ETF na naghahanap upang subaybayan ang kabaligtaran na pagganap ng Standard & Poor's 500 Index. Samakatuwid, kung ang S&P 500 Index ay nagdaragdag ng 1%, ang ETF ay dapat na teoretikal na bumaba ng 1%, at ang kabaligtaran ay totoo.
Mahalaga
Ang mga kabaligtaran na ETF ay nagdadala ng maraming mga panganib at hindi angkop para sa mga namumuhunan na may panganib. Ang ganitong uri ng ETF ay pinaka-akma para sa sopistikado, lubos na mapanganib na mga mamumuhunan na kumportable sa pagkuha ng mga panganib na likas sa kabaligtaran na mga ETF.
Mga Key Takeaways
- Ang mga kabaligtaran na mga ETF ay nagpapahintulot sa mga namumuhunan na kumita mula sa isang bumabagsak na merkado nang hindi kinakailangang maikli ang anumang mga security.Dahil sa kung paano sila itinayo, ang kabaligtaran na mga ETF ay nagdadala ng natatanging mga panganib na dapat malaman ng mga namumuhunan bago makilahok sa kanila. Ang pangunahing mga panganib na nauugnay sa pamumuhunan sa kabaligtaran na mga ETF ay kasama ang compounding risk, derivative securities risk, correlation risk at short sale exposure exposure.
Compounding Panganib
Ang pagsasama ng panganib ay isa sa mga pangunahing uri ng mga panganib na nakakaapekto sa mga kabaligtaran na mga ETF. Ang mga kabaligtaran na ETF na gaganapin para sa mga panahon na mas mahaba sa isang araw ay apektado sa pamamagitan ng pagbabalik ng pagbabalik. Dahil ang isang kabaligtaran na ETF ay may isang pang-araw-araw na layunin ng pamumuhunan sa pagbibigay ng mga resulta ng pamumuhunan na isang beses na kabaligtaran ng pinagbabatayan nitong index, ang pagganap ng pondo ay malamang na naiiba mula sa layunin ng pamumuhunan nito sa mga panahon na mas malaki kaysa sa isang araw. Ang mga namumuhunan na nais na humawak ng mga kabaligtaran na mga ETF para sa mga panahon na lumampas sa isang araw ay dapat na aktibong pamamahala at muling pagbalanse ang kanilang mga posisyon upang mabawasan ang peligro ng tambalang.
Halimbawa, ang ProShares Short S&P 500 (NYSEARCA: SH) ay isang kabaligtaran na ETF na naglalayong magbigay ng mga resulta sa pang-araw-araw na pamumuhunan, bago ang mga bayarin at gastos, na naaayon sa kabaligtaran, o -1X, ng pang-araw-araw na pagganap ng S&P 500 Index. Ang mga epekto ng pagbabalik ng tambalan sanhi ng pagbabalik ng SH ay naiiba sa -1X ng S&P 500 Index.
Noong Hunyo 30, 2015, batay sa trailing 12-buwang datos, ang SH ay mayroong kabuuang halaga ng net asset (NAV) na kabuuang -8.75%, habang ang S&P 500 Index ay bumalik sa 7.42%. Bilang karagdagan, mula nang magsimula ang pondo noong Hunyo 19, 2006, ang SH ay nagkaroon ng kabuuang NAV na kabuuang -10.24%, habang ang S&P 500 Index ay nagkaroon ng pagbabalik na 8.07% sa parehong panahon.
Ang epekto ng pagbabalik ng tambalan ay nagiging mas masasabik sa mga panahon ng mataas na kaguluhan sa merkado. Sa mga panahon ng mataas na pagkasumpong, ang mga epekto ng pagbabalik ng pagbabalik ay nagdudulot ng isang kabaligtaran na mga resulta ng pamumuhunan ng ETF para sa mga panahon na mas mahaba kaysa sa isang solong araw na makabuluhang nag-iiba mula sa isang beses ang kabaligtaran ng pagbabalik ng saligang index.
Halimbawa, ipinapalagay ng hypothetically na ang S&P 500 Index ay nasa 1, 950 at ang isang haka-haka na namumuhunan na namimili ng SH sa $ 20. Ang index ay nagsara ng 1% na mas mataas sa 1, 969.50 at ang SH ay sumara sa $ 19.80. Gayunpaman, sa susunod na araw, ang index ay nagsasara ng 3%, sa 1, 910.42. Dahil dito, ang SH ay nagsara ng 3% na mas mataas, sa $ 20.81. Sa ikatlong araw, ang S&P 500 Index ay bumaba ng 5% hanggang 1, 814.90 at ang SH ay tumaas ng 5% hanggang $ 21.85. Dahil sa mataas na pagkasumpungin, kitang-kita ang mga epekto ng pagsasama-sama. Dahil sa pag-ikot, nabawasan ang index ng humigit-kumulang na 7%. Gayunpaman, ang mga epekto ng pagsasama ay naging sanhi ng pagtaas ng SH ng isang kabuuang humigit-kumulang na 10.25%.
Panganib sa Mga Seguridad sa Seguridad
Maraming mga kabaligtaran na mga ETF ang nagbibigay ng pagkakalantad sa pamamagitan ng paggamit ng mga derivatives. Ang mga derektibong securidad ay itinuturing na agresibong pamumuhunan at ilantad ang mga kabaligtaran na mga ETF sa higit pang mga panganib, tulad ng panganib sa correlation, panganib sa credit at pagkatubig. Ang mga swap ay mga kontrata kung saan ang isang partido ay nagpapalitan ng mga daloy ng cash ng isang paunang natukoy na instrumento sa pananalapi para sa mga daloy ng cash ng instrumento sa pananalapi ng isang katapat para sa isang tinukoy na panahon.
Ang mga swap sa mga index at ETF ay idinisenyo upang subaybayan ang mga pagtatanghal ng kanilang mga pinagbabatayan na mga index o security. Ang pagganap ng isang ETF ay maaaring hindi perpektong subaybayan ang kabaligtaran na pagganap ng index dahil sa mga ratio ng gastos at iba pang mga kadahilanan, tulad ng mga negatibong epekto ng mga kontrata sa futures. Samakatuwid, ang kabaligtaran na mga ETF na gumagamit ng mga swap sa mga ETF ay kadalasang nagdadala ng higit na panganib na ugnayan at maaaring hindi makamit ang mataas na antas ng ugnayan sa kanilang mga pinagbabatayan na mga index kumpara sa mga pondo na gumagamit lamang ng mga swap ng index.
Bilang karagdagan, ang mga kabaligtaran na ETF na gumagamit ng mga kasunduan sa pagpapalit ay napapailalim sa panganib sa kredito. Ang isang katapat ay maaaring ayaw o hindi matugunan ang mga obligasyon nito, at samakatuwid, ang halaga ng mga kasunduan sa pagpapalit sa kapalit ay maaaring tanggihan ng isang malaking halaga. Ang mga derektibong securidad ay may posibilidad na magdala ng peligro ng pagkatubig, at ang kabaligtaran na pondo na humahawak ng mga derivative securities ay maaaring hindi mabibili o ibenta ang kanilang mga hawak sa isang napapanahong paraan, o maaaring hindi nila maibenta ang kanilang mga hawak sa isang makatuwirang presyo.
Panganib sa Korelasyon
Ang mga kabaligtaran na ETF ay napapailalim din sa panganib sa pag-ugnay, na maaaring sanhi ng maraming mga kadahilanan, tulad ng mataas na bayarin, gastos sa transaksyon, gastos, katuwiran at pamamaraan ng pamumuhunan. Bagaman ang kabaligtaran ng mga ETF ay naghahangad na magbigay ng isang mataas na antas ng negatibong ugnayan sa kanilang mga pinagbabatayan na mga index, ang mga ETF na ito ay karaniwang binabalanse ang kanilang mga portfolio araw-araw, na humahantong sa mas mataas na gastos at mga gastos sa transaksyon na natamo kapag inaayos ang portfolio. Bukod dito, ang mga kaganapan sa pagbabagong-tatag muli at index ng muling pagbabalanse ay maaaring magdulot ng malikot na pondo o hindi masyadong mabibigyan ng halaga sa kanilang mga benchmark. Ang mga salik na ito ay maaaring bawasan ang baligtad na ugnayan sa pagitan ng isang kabaligtaran na ETF at ang nakapailalim na index sa o sa paligid ng araw ng mga kaganapang ito.
Ang mga kontrata sa futures ay mga tradisyunal na ipinagpalit ng tradisyunal na may paunang natukoy na petsa ng paghahatid ng isang tinukoy na dami ng isang tiyak na pinagbabatayan na seguridad, o maaari silang manirahan ng cash sa isang paunang natukoy na petsa. Kaugnay ng mga kabaligtaran na mga ETF na gumagamit ng mga kontrata sa futures, sa mga oras ng pag-urong, inilalimbag ng mga pondo ang kanilang mga posisyon sa mas mura, mas napetsahan na mga kontrata sa futures. Sa kabaligtaran, sa mga merkado ng contango, ang mga pondo ay gumulong sa kanilang mga posisyon sa mas mahal, higit na napetsahan na mga hinaharap. Dahil sa mga epekto ng negatibo at positibong ani ng roll, hindi malamang para sa mga kabaligtaran na mga ETF na namuhunan sa mga futures na kontrata upang mapanatili ang perpektong negatibong mga ugnayan sa kanilang pinagbabatayan na mga index sa pang-araw-araw na batayan.
Maikling Pagbebenta ng Exposure ng Maikling Pagbebenta
Ang mga salungat na ETF ay maaaring maghangad ng maikling pagkakalantad sa pamamagitan ng paggamit ng mga derektibong mga mahalagang papel, tulad ng mga swap at futures na mga kontrata, na maaaring magdulot ng mga pondong ito na mailantad sa mga panganib na nauugnay sa mga maikling nagbebenta ng mga security. Ang isang pagtaas sa pangkalahatang antas ng pagkasumpungin at isang pagbawas sa antas ng pagkatubig ng pinagbabatayan na mga mahalagang papel ng mga maiikling posisyon ay ang dalawang pangunahing panganib ng maikling nagbebenta ng mga derektibong security. Ang mga panganib na ito ay maaaring magpababa ng mga nagbabalik na pondo sa pagbabalik, na nagreresulta sa pagkawala.
