Ano ang isang Rollercoaster Swap?
Ang isang rollercoaster swap ay isang pana-panahong pagpapalit ng rate ng interes kung saan ang mga pagbabayad ay maaaring iba-iba upang matugunan ang mga pangangailangan ng cyclical financing ng counterparty.
Mga Key Takeaways
- Ang isang pagpapalitan ng rollercoaster ay isang pana-panahon na rate ng interes ng interes kung saan ang mga pagbabayad ay maaaring iba-iba upang matugunan ang mga pangangailangan sa pag-ikot ng counterparty.Ang pagpapagpalit ng rollercoaster ay nagpapahintulot sa oras (pang-isahan) sa pagitan ng mga regular na pagbabayad na palawigin o paikliin upang tumugma sa pana-panahon na pagbabagu-bago ng daloy ng cash. Ang laki ng isang hindi pangkaraniwang dami ng isang rollercoaster swap ay nababagay, bagaman ang net kasalukuyan na halaga (NPV) ng transaksyon ay nananatiling hindi nagbabago.
Pag-unawa sa Rollercoaster Swaps
Ang isang rollercoaster swap ay nagbagu-bago, o nababagay, mga term sa pagbabayad upang ang bawat katapat na katugma ay maaaring tumugma sa mga daloy ng cash sa mga paglilipat, mga pana-panahong obligasyon sa financing, o pana-panahong mga kadahilanan. Ang pakinabang ng isang rollercoaster swap ay namamalagi sa katotohanan na ito ay isang pana-panahong pagpalit. Pinapayagan nito ang katapat na ipasadya ang mga daloy ng pagbabayad upang matugunan ang kanilang mga pangangailangan sa financing sa buong taon, na maaaring maging mahalaga kapag ang mga kita ng benta lamang ay hindi sapat upang matugunan ang mga kinakailangang ito.
Halimbawa, ang isang pang-internasyonal na kumpanya na nagbebenta ng mga lawn mowers ay maaaring magkaroon ng isang masigasig na interes sa isang rollercoaster swap dahil maaari itong tumugma sa mga pagbabayad ng swap kasama ang pana-panahong pangangailangan para sa mga lawn mowers na pangunahing lumabas sa tag-araw at humina sa taglamig. Gayundin, ang isang kumpanya ng damit na dalubhasa sa magsuot ng ski at damit ng taglamig ay haharap sa kabaligtaran ng pagbabagu-bago ng pana-panahon at ginusto na tumugma sa mga daloy ng pera nito nang naaayon.
Hindi tulad ng mga regular na swap ng rate ng interes, ang isang rollercoaster swap ay nagbibigay-daan sa oras (nangungupahan) sa pagitan ng mga regular na pagbabayad upang mapalawig o paikliin upang tumugma sa mga pana-panahong pagbagsak ng daloy ng cash. Bilang karagdagan, ang laki ng hindi pangkaraniwang halaga ay adjustable, bagaman ang net kasalukuyang halaga (NPV) ng transaksyon ay nananatiling hindi nagbabago.
Ang isang pagpapalitan ng rollercoaster ay nagbibigay-daan sa isang firm na gumulong hindi natanto na kita o pagkalugi sa pasulong o paatras. Samakatuwid, dahil sa mga implikasyon sa pagbubuwis at pagbubuwis, maraming mga bangko ang nagpapanatili ng mga espesyal na pag-apruba, mga patakaran, at mga limitasyon para sa paggamit ng mga naturang produkto, na nangangahulugang ang mga nasabing produkto ay maaaring hindi angkop at / o magagamit para sa lahat ng mga gumagamit. Ang payo ng independiyenteng buwis at accounting ay dapat hinahangad bago gamitin ang mga naturang produkto.
Ang rollercoaster swap ay kilala rin bilang isang swordyon ng akurdyon, pagpapalit ng konsiyerto (karaniwang nauukol sa mga swap ng pera), o pagpapalit ng NPV.
Halimbawa ng isang Rollercoaster Swap
Narito ang isang mas kongkretong halimbawa: Ang isang kumpanya ay may isang $ 100 milyon na swap naayos na pay-fixed sa mga libro nito, na may pangwakas na kapanahunan sa pitong taon sa rate na 8.00%. Ang kasalukuyang pitong taong swap rate ay 8.75%, kaya ang swap ay "in-the-money (ITM)" sa pamamagitan ng 75 na mga batayang puntos bawat taon. Gamit ang isang rollercoaster swap, mayroong maraming mga pagsasaayos na maaaring ipatupad ng firm. Maaari silang, halimbawa:
- Paikliin ang pagpapalit sa tatlong taon, at dagdagan ang laki sa $ 260 milyon, pinapanatili ang rate ng 8.00%, sa ibaba ng tatlong-taong rate ng 9.10% Paikliin ang pagpapalitan sa tatlong taon, at dagdagan ang laki sa $ 350 milyon, at din dagdagan ang rate sa 8.25% Pinahaba ang swap sa 10 taon, mapanatili ang laki sa $ 100 milyon, ngunit bawasan ang rate sa 7.75%, sa ibaba ng 10-taong rate ng 8.25%
Ang mahalagang punto ay ang net kasalukuyan na halaga ng pagpapalit bago at pagkatapos ng mga pagbabago ay dapat manatiling pareho, samakatuwid ang saklaw ng mga posibilidad ay marami ngunit, sa parehong oras, ay napipilit ng orihinal na NPV.
