Ano ang Short-Sale Rule?
Ang panuntunan sa maikling benta ay isang regulasyon sa pangangalakal ng Securities at Exchange Commission (SEC) na naghihigpit sa maikling pagbebenta ng stock mula sa paglalagay sa isang downtick sa presyo ng merkado ng pagbabahagi.
Pag-unawa sa Short-Sale Rule
Sa ilalim ng panuntunan sa maikling benta, ang mga shorts ay maaari lamang ikalakal sa o sa itaas ng pinakahuling traded na presyo ng seguridad kung ang pinakabagong kilusan ng presyo ay paitaas. Ipinagbabawal nito na may limitadong mga pagbubukod lamang sa pangangalakal ng shorts sa mga downtick sa presyo ng pagbabahagi. Ang panuntunan ay kilala rin bilang ang "plus-tik rule, " "tik-pagsubok na panuntunan, " o "panuntunang uptick."
Ang panuntunan ay naganap noong 1938 at itinaas ng SEC noong 2007, na nagpapahintulot sa maikling benta na maganap (kung karapat-dapat) sa anumang marka ng presyo sa merkado, pataas o pababa. Gayunpaman, noong 2010 ang SEC ay nagpatibay ng isang alternatibong panuntunang uptick. Hindi ito nalalapat sa lahat ng mga seguridad, at ang mga paghihigpit sa pangangalakal sa mga downtick ay sa pangkalahatan ay hinihigpitan lamang sa mga makitid na tinukoy na mga pangyayari, tulad ng kapag ang presyo ng isang seguridad ay bumaba ng 10% o higit pa mula sa pagsara ng presyo ng nakaraang araw.
Kasaysayan ng Short-Sale Rule
Pinagtibay ng SEC ang panandaliang maikling benta sa panahon ng Great Depression bilang tugon sa isang laganap na kasanayan kung saan pinamamahalaan ng mga shareholders ang kanilang kapital at iginagawang mga pagbabahagi, sa pag-asa na ang ibang mga shareholders ay gulatin at ibenta rin ang kanilang mga pagbabahagi. Ang magkakasamang shareholders ay maaaring bumili ng higit pa sa seguridad sa isang pinababang presyo, ngunit gagawin nila ito sa pamamagitan ng pagmamaneho ng halaga ng mga namamahagi kahit na mas mababa sa maikling panahon, at bawasan ang kayamanan ng mga dating namamahagi.
Sinimulan ng SEC ang pagsusuri sa posibilidad ng pag-alis ng panuntunan sa maikling benta kasunod ng pagwawasak ng mga pangunahing palitan ng stock noong unang bahagi ng 2000s. Dahil ang mga pagbabago sa tinta ay lumiliit sa kadahilanan kasunod ng pagbabago mula sa mga praksyon, at ang mga stock market ng US ay naging mas matatag, nadama na ang paghihigpit ay hindi na kinakailangan.
Ang SEC ay nagpatakbo ng isang programa ng pagsubok ng mga stock noong 2003 upang makita kung ang pag-alis ng panuntunan sa maikling pagbebenta ay magkakaroon ng negatibong epekto. Matapos suriin ang mga resulta napagpasyahan na hindi na kailangang umiiral ang panuntunan, at ito ay bumagsak noong 2007. Gayunpaman, ang hubad na pag-igting - ang pagbebenta ng mga pagbabahagi ng maikli na hindi umiiral o hindi mapatunayan - ay ilegal pa rin.
Kontrobersyo Paikot sa Pagtatapos ng Short-Sale Rule
Ang pag-abandona ng panandaliang paninda na maipagbibili ay natagpuan ng malaking pagsisiyasat at kontrobersya, hindi dahil sa malapit na nauna sa krisis sa pananalapi noong 2008. Binuksan ng SEC ang posibleng pagbabalik ng panuntunan sa maikling benta sa puna at pagsusuri sa publiko. Tulad ng nabanggit, pinagtibay ng SEC ang alternatibong uptick na panuntunan na naghihigpit ng mga maikling benta sa mga downticks na 10% o higit pa noong 2010.
