Ang maiksing pagbebenta (na kilala rin bilang "shorting, " "pagbebenta ng maikli" o "pagpunta maikli") ay tumutukoy sa pagbebenta ng isang security o instrumento sa pananalapi na hiniram ng nagbebenta upang gawin ang maikling pagbebenta. Naniniwala ang maikling nagbebenta na ang presyo ng hiniram na seguridad ay bababa, na nagbibigay-daan upang mabili ito sa isang mas mababang presyo. Ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo kung saan ang seguridad ay nabili ng maikli at ang presyo kung saan ito binili ay kumakatawan sa kita ng maigsing maigsing (o pagkawala, tulad ng kaso).
Ang Maikling Pagbebenta ng Ethical?
Ang maiksing pagbebenta ay marahil isa sa mga pinaka-hindi maunawaan na mga paksa sa lupain ng pamumuhunan. Sa katunayan, ang mga maigsing nagbebenta ay madalas na binabastos bilang mga indibiduwal na hindi lamang para sa kita sa pananalapi sa anumang gastos, nang walang pagsasaalang-alang sa mga kumpanya at kabuhayan na nawasak sa proseso ng maikling pagbebenta. Ang katotohanan, gayunpaman, ay naiiba. Malayo sa pagiging mga cynic na nagsisikap na hadlangan ang mga tao na makamit ang tagumpay sa pananalapi - o sa US, na natamo ang "American Dream" - ang mga maiikling tagabenta ay nagpapagana ng maayos ang mga merkado sa pamamagitan ng pagbibigay ng pagkatubig at nagsisilbi ring pagpigil sa impluwensya sa labis-labis na pagkalugi ng mga mamumuhunan..
Ang labis na optimismo ay madalas na nagdadala ng mga stock hanggang sa mataas na antas, lalo na sa mga taluktok ng merkado (kaso sa punto - mga dotcom at mga stock ng teknolohiya sa huling bahagi ng 1990s, at sa isang mas maliit na sukat, kalakal at stock ng enerhiya mula 2003 hanggang 2007). Ang mga maiksing pagbebenta ay nagsisilbing tseke ng katotohanan na pumipigil sa mga stock mula sa pagiging bid up sa mga nakakatawa na taas sa nasabing mga oras.
Habang ang "pag-short" ay panimula ng isang mapanganib na aktibidad dahil sumasabay ito sa pangmatagalang paitaas na kalakaran ng mga merkado, lalo na ito ay nakapipinsala kapag ang mga merkado ay nagbebenta. Ang mga maiikling tagabenta na nakitungo sa mga pagtaas ng pagkalugi sa isang walang tigil na merkado ng toro ay masakit na ipinapaalala sa bantog na kasabihan ni John Maynard Keynes: "Ang merkado ay maaaring manatiling hindi makatuwiran kaysa sa maaari kang manatiling solvent."
Bagaman ang maiksing pagbebenta ay nakakaakit ng bahagi nito sa mga hindi mapaniniwalaan na mga operator na maaaring gumawa ng mga taktikal na taktika - na may mga makulay na pangalan tulad ng "maikli at pag-distorbo" o "bear raid" - upang itaboy ang presyo ng isang stock, hindi ito naiiba sa stock tout na gumagamit ng tsismis at hype sa mga scheme ng "pump-and-dump" upang magmaneho ng stock. Ang maiksing pagbebenta ay maaaring nagkamit ng higit na kagalang-galang sa mga nagdaang taon kasama ang paglahok ng pondo ng halamang-singaw, pondo ng dami at iba pang mga namumuhunan sa institusyon. Ang pagsabog ng dalawang malalakas na pandaigdigang merkado ng oso sa loob ng unang dekada ng sanlibong taon na ito ay nadagdagan din ang pagpayag ng mga namumuhunan na malaman ang tungkol sa maiikling pagbebenta bilang isang tool para sa peligro ng pangangalaga ng portfolio.
Ang maiksing pagbebenta ay maaaring magbigay ng ilang pagtatanggol laban sa pandaraya sa pananalapi sa pamamagitan ng paglalantad ng mga kumpanya na peke na tinangka na mapusok ang kanilang mga pagtatanghal. Ang mga maiikling maikling nagbebenta ay karaniwang ginagawa ang kanilang araling-bahay, lubusan na nagsaliksik bago mag-ampon ng isang maikling posisyon. Ang ganitong pananaliksik ay madalas na nagdadala sa magaan na impormasyon na hindi madaling magamit sa ibang lugar, at tiyak na hindi karaniwang magagamit mula sa mga bahay ng broker na mas gusto na mag-isyu ng bumili kaysa magbenta ng mga rekomendasyon.
Sa pangkalahatan, ang maikling pagbebenta ay isa pang paraan para sa mga namumuhunan sa stock na hinahangad nang matapat ang kita.
Paano Maikling Magbenta
Gumamit tayo ng isang pangunahing halimbawa upang maipakita ang proseso ng maikling pagbebenta.
Para sa mga nagsisimula, kakailanganin mo ng isang margin account sa isang firm ng broker upang maikli ang isang stock. Kailangan mong pondohan ang account na ito sa isang tiyak na halaga ng margin. Ang karaniwang kinakailangan ng margin ay 150%, na nangangahulugang kailangan mong makabuo ng 50% ng mga nalikom na makukuha sa iyo mula sa pag-ikli ng isang stock. Kaya kung nais mong maiikling magbenta ng 100 pagbabahagi ng isang stock trading sa $ 10, kailangan mong ilagay sa $ 500 bilang margin sa iyong account.
Sabihin natin na binuksan mo ang isang margin account at naghahanap ka ngayon ng isang angkop na kandidato na nagbebenta ng maikli. Napagpasyahan mo na ang Conundrum Co (isang kathang-isip na kumpanya) ay naghanda para sa isang malaking pagtanggi, at magpasya na maikli ang 100 na pagbabahagi sa $ 50 bawat bahagi.
Narito kung paano gumagana ang maikling proseso ng pagbebenta:
- Inilalagay mo ang maikling order ng pagbebenta sa pamamagitan ng iyong online na account sa broker o tagapayo sa pananalapi. Tandaan na kailangan mong ideklara ang maikling pagbebenta tulad nito, dahil ang isang di-natukoy na maiikling halaga ng pagbebenta sa isang paglabag sa mga batas sa seguridad. Susubukan ng iyong broker na hiramin ang mga namamahagi mula sa isang bilang ng mga mapagkukunan, kabilang ang imbentaryo ng broker, mula sa mga margin account ng isa ng mga kliyente nito o mula sa ibang broker-dealer. Ang regulasyon SHO na pinakawalan ng SEC noong 2005 ay nangangailangan ng isang broker-dealer na magkaroon ng makatuwirang mga batayan upang maniwala na ang seguridad ay maaaring hiramin (upang maihatid ito sa mamimili sa petsa na ang paghahatid ay kinakailangan) bago magawa ang isang maikling pagbebenta sa anumang seguridad; ito ay kilala bilang ang "hanapin" na kinakailangan.Once ang mga pagbabahagi ay hiniram o "matatagpuan" ng broker-dealer, ibebenta ito sa merkado at ang mga nalikom na idineposito sa iyong margin account.
Ang iyong margin account ay mayroon na ngayong $ 7, 500 sa loob nito; $ 5, 000 mula sa maikling pagbebenta ng 100 pagbabahagi ng Conundrum sa $ 50, kasama ang $ 2, 500 (50% ng $ 5, 000) bilang iyong margin deposit.
Sabihin natin na pagkatapos ng isang buwan, ang Conundrum ay nangangalakal sa $ 40. Kaya't mabibili mo ang 100 pagbabahagi ng Conundrum na ibinebenta ng maikli sa $ 40, para sa isang outlay na $ 4, 000. Ang iyong gross profit (hindi papansin ang mga gastos at komisyon para sa pagiging simple) samakatuwid ay $ 1, 000 ($ 5, 000 - $ 4, 000).
Sa kabilang banda, ipagpalagay na ang Conundrum ay hindi bumababa tulad ng iyong inaasahan ngunit sa halip ay lumalakas sa $ 70. Ang iyong pagkawala sa kasong ito ay $ 2, 000 ($ 5, 000 - $ 7, 000).
Ang isang maikling pagbebenta ay maaaring ituring bilang imahe ng salamin ng "pagpunta mahaba, " o pagbili ng stock. Sa halimbawa sa itaas, ang iba pang bahagi ng iyong maikling transaksyon sa pagbebenta ay kinuha ng isang mamimili ng Conundrum Co Ang iyong maiikling posisyon ng 100 namamahagi sa kumpanya ay na-offset ng mahabang posisyon ng mamimili ng 100 pagbabahagi. Siyempre, ang namimili ng stock, ay may panganib na kabayaran sa panganib na kabaligtaran ng kabayaran ng maikling nagbebenta. Sa unang senaryo, habang ang maikling nagbebenta ay may kita ng $ 1, 000 mula sa isang pagbawas sa stock, ang stock mamimili ay may pagkawala ng parehong halaga. Sa pangalawang sitwasyon kung saan ang stock ay sumulong, ang maikling nagbebenta ay may pagkawala ng $ 2, 000, na katumbas ng nakuha na naitala ng bumibili.
Sino ang Mga Karaniwang Maikling Mga Nagbebenta?
- Ang mga pondo ng hedge ay isa sa mga pinaka-aktibong entity na kasangkot sa shorting activity. Karamihan sa mga pondo ng halamang-bakod na sumusubok sa peligro ng peligro sa merkado sa pamamagitan ng pagbebenta ng maiikling stock o mga sektor na itinuturing nilang overvalued.Sophisticated mamumuhunan ay kasangkot din sa maikling pagbebenta, alinman sa peligro ng peligro sa merkado o para lamang sa haka-haka. ay isa pang pangunahing seksyon ng maikling bahagi. Ang maiksing pagbebenta ay mainam para sa napaka-matagalang mga mangangalakal na may kung saan upang mapanatili ang isang malapit na mata sa kanilang mga posisyon sa pangangalakal, pati na rin ang karanasan sa pangangalakal upang makagawa ng mabilis na mga desisyon sa kalakalan.
Mga regulasyon sa Maikling Pagbebenta
Ang maiksing pagbebenta ay magkasingkahulugan ng "uptick rule" sa halos 70 taon sa Estados Unidos. Naipatupad ng SEC noong 1938, hinihiling ng patakaran ang bawat maikling transaksyon sa pagbebenta na ipasok sa isang presyo na mas mataas kaysa sa nakaraang traded na presyo, o sa isang uptick. Ang panuntunan ay dinisenyo upang maiwasan ang mga maikling nagbebenta mula sa pagpapalala ng pababang momentum sa isang stock kapag ito ay bumababa.
Ang uptick na panuntunan ay pinawalang bisa ng SEC noong Hulyo 2007; naniniwala ang isang bilang ng mga eksperto sa pamilihan na ang pag-aalis na ito ay nag-ambag sa mabangis na merkado ng oso at pagkasira ng merkado ng 2008-09. Noong 2010, pinagtibay ng SEC ang isang "alternatibong uptick rule" na pinipigilan ang maikling pagbebenta kapag ang isang stock ay bumaba ng hindi bababa sa 10% sa isang araw.
Noong Enero 2005, ipinatupad ng SEC ang regulasyon SHO, na na-update ang mga regulasyon sa maikling pagbebenta na sadyang hindi nagbago mula pa noong 1938. Ang regulasyon ng SHO ay partikular na hinahangad na hadlangan ang "hubad" na maagang pagbebenta (kung saan ang nagbebenta ay hindi humiram o mag-ayos upang manghiram ng maiksi na seguridad), na kung saan ay naging laganap sa merkado ng 2000-02, sa pamamagitan ng pagpapataw ng "mga paghahanap" at "malapit-out" na mga kinakailangan para sa maikling benta.
Mga Resulta at Gantimpala
Ang maikling pagbebenta ay nagsasangkot ng isang bilang ng mga panganib, kabilang ang mga sumusunod:
- Bumagsak na panganib na gantimpala. Hindi tulad ng isang mahabang posisyon sa isang seguridad, kung saan ang pagkawala ay limitado sa halagang namuhunan sa seguridad at ang potensyal na tubo ay walang hanggan (sa teorya ng hindi bababa sa), ang isang maikling pagbebenta ay nagdadala ng panteorya peligro ng walang katapusan na pagkawala, habang ang maximum na pakinabang - na mangyayari kung ang stock ay bumaba sa zero - ay limitado. Mahal ang pagdidikit . Ang maikling pagbebenta ay nagsasangkot ng isang bilang ng mga gastos nang paulit-ulit sa mga komisyon sa pangangalakal. Ang isang makabuluhang gastos ay nauugnay sa paghiram ng pagbabahagi nang maikli, bilang karagdagan sa interes na karaniwang binabayaran sa isang margin account. Ang maikling nagbebenta ay nasa hook din para sa pagbabayad ng dividend na ginawa ng stock na pinaikling. Pagpunta laban sa butil. Tulad ng nabanggit kanina, ang maikling pagbebenta ay tumutugma sa nakataas na kalakaran ng mga merkado. Ang oras ay lahat. Ang tiyempo ng maikling pagbebenta ay kritikal, dahil ang pagsisimula ng isang maikling pagbebenta sa maling oras ay maaaring maging isang recipe para sa kalamidad. Regulasyon at iba pang mga panganib. Paminsan-minsan ay ipinataw ng mga regulator ang mga pagbebenta sa maikling benta dahil sa mga kondisyon ng merkado; maaari itong mag-trigger ng isang spike sa mga merkado, pagpilit sa maikling nagbebenta upang masakop ang mga posisyon sa isang malaking pagkawala. Ang mga stock na napakahaba ay mayroon ding panganib na "buy in, " na tumutukoy sa pagsasara ng isang maikling posisyon ng isang broker-dealer kung ang stock ay napakahirap na humiram at ang mga nagpapahiram ay hinihiling ito pabalik. Kinakailangan ang mahigpit na disiplina sa pangangalakal. Ang kalakal ng mga panganib na nauugnay sa maikling pagbebenta ay nangangahulugan na angkop lamang ito para sa mga negosyante at mamumuhunan na mayroong disiplina sa pangangalakal na kinakailangan upang putulin ang kanilang mga pagkalugi kapag kinakailangan. Ang pagpigil sa isang hindi kapaki-pakinabang na maikling posisyon sa pag-asang babalik ito ay hindi isang mabuting diskarte. Ang maiksing pagbebenta ay nangangailangan ng patuloy na pagsubaybay sa posisyon at pagsunod sa mahigpit na pagkalugi sa paghinto.
Dahil sa mga panganib, bakit abala sa maikling? Sapagkat ang mga stock at merkado ay madalas na bumababa nang mas mabilis kaysa sa pagtaas.
Halimbawa, ang S&P 500 ay nadoble sa loob ng limang taong panahon mula 2002 hanggang 2007, ngunit pagkatapos ay bumagsak ng 55% ng mas mababa sa 18 buwan, mula Oktubre 2007 hanggang Marso 2009. Ang mga namumuhunan sa Astute na maikli sa merkado sa panahon ng plunge na ito ay nakagawa ng kita ng windfall mula sa ang kanilang mga maikling posisyon.
Ang Bottom Line
Ang maiksing pagbebenta ay isang medyo advanced na diskarte na pinaka-angkop para sa sopistikadong mamumuhunan o mangangalakal na pamilyar sa mga panganib ng pag-ikot at mga regulasyon na kasangkot. Ang average na mamumuhunan ay maaaring mas mahusay na maihatid sa pamamagitan ng paggamit ng mga pagpipilian sa ilagay sa bakod ng downside na panganib o upang gumawa ng isang pagbawas dahil sa limitadong panganib na kasangkot. Ngunit para sa mga nakakaalam kung paano gamitin ito nang epektibo, ang maikling pagbebenta ay maaaring maging isang makapangyarihang sandata sa arsenal ng pamumuhunan ng isang tao.
