Kailan oras na mag-ehersisyo ng isang opsyon sa kontrata? Iyon ang isang katanungan na kung minsan ay nakikipagpunyagi ang mga namumuhunan dahil hindi laging malinaw kung ito ang pinakamainam na oras upang tawagan (bilhin) ang mga namamahagi o ilagay (ibebenta) ang stock kapag may hawak na isang pagpipilian ng tawag o isang matagal na pagpipilian. Mayroong isang bilang ng mga kadahilanan upang isaalang-alang kapag nagsasagawa ng pagpapasya, kasama na kung magkano ang halaga ng oras na natitira sa pagpipilian, ay ang kontrata dahil sa mag-expire sa lalong madaling panahon, at nais mo bang bilhin o ibenta ang pinagbabatayan na pagbabahagi.
Karapatan sa Mga Pagpipilian sa Ehersisyo
Kapag ang mga bagong dating ay pumasok sa uniberso ng mga pagpipilian sa kauna-unahang pagkakataon, karaniwang nagsisimula sila sa pamamagitan ng pag-aaral ng iba't ibang uri ng mga kontrata at diskarte. Halimbawa, ang isang pagpipilian sa pagtawag ay isang kontrata na nagbibigay sa karapatan ng may-ari nito, ngunit hindi ang obligasyon, upang bumili ng 100 pagbabahagi ng pinagbabatayan ng stock sa pamamagitan ng pagbabayad ng presyo ng welga bawat bahagi, hanggang sa petsa ng pag-expire. Sa kabaligtaran, ang isang pagpipilian na inilalagay ay kumakatawan sa karapatan na ibenta ang pinagbabatayan na pagbabahagi.
Mga Key Takeaways
- Ang pag-alam ng pinakamainam na oras upang mag-ehersisyo ng isang opsyon sa kontrata ay nakasalalay sa isang bilang ng mga kadahilanan, kabilang ang kung gaano karaming oras ang naiwan hanggang sa pag-expire at kung nais ng mamumuhunan na bilhin o ibenta ang pinagbabatayan na pagbabahagi.Kung karamihan sa mga kaso, ang mga pagpipilian ay maaaring sarado (sa halip na mag-ehersisyo.) sa pamamagitan ng pag-offset ng mga transaksyon bago mag-expire.Hindi ito nagkakaroon ng katuturan upang mag-ehersisyo ang mga pagpipilian na may halaga ng oras dahil ang halaga ng oras ay mawawala sa process.Holding stock sa halip na pagpipilian ay maaaring dagdagan ang mga panganib at antas ng margin sa brokerage account.
Ang mahalagang bagay na maunawaan ay ang may-ari ng opsyon ay may karapatan na mag-ehersisyo. Kung nagmamay-ari ka ng isang pagpipilian, hindi ka obligado na mag-ehersisyo; nasasayo ang desisyon. Bilang ito ay lumiliko, may mga magagandang kadahilanan na hindi gamitin ang iyong mga karapatan bilang isang may-ari ng pagpipilian. Sa halip, ang pagsara ng pagpipilian (ang pagbebenta nito sa pamamagitan ng isang offsetting transaksyon) ay madalas na pinakamahusay na pagpipilian para sa isang may-ari ng opsyon na hindi na nais na hawakan ang posisyon.
Obligasyon sa Mga Pagpipilian
Habang ang may-hawak ng isang mahabang pagpipilian sa kontrata ay may mga karapatan, ang nagbebenta o manunulat ay may mga obligasyon. Tandaan, palaging may dalawang panig sa isang kontrata ng pagpipilian: ang bumibili at nagbebenta. Ang obligasyon ng isang nagbebenta ng tawag ay upang maghatid ng 100 namamahagi sa presyo ng welga. Ang obligasyon ng isang nagbebenta nagbebenta ay ang bumili ng 100 namamahagi sa presyo ng welga.
Kapag ang nagbebenta ng isang pagpipilian ay tumatanggap ng paunawa tungkol sa ehersisyo, naatasan sila sa kontrata. Sa puntong iyon, dapat igalang ng manunulat ng opsyon ang kontrata kung tatawagin upang matupad ang mga kundisyon. Sa sandaling naihatid ang paunawa sa takdang aralin, huli na upang isara ang posisyon at kinakailangan silang matupad ang mga termino ng kontrata.
Ang proseso ng ehersisyo at pagtatalaga ay awtomatiko at ang nagbebenta, na napili nang sapalaran mula sa magagamit na pool ng mga namumuhunan na may hawak na mga posisyon ng maikling opsyon, ay nalaman kapag naganap ang transaksyon. Kaya, nawawala ang stock mula sa account ng nagbebenta ng tawag at pinalitan ng tamang halaga ng cash; o lilitaw ang stock sa account ng inilalagay na nagbebenta, at ang cash na bilhin ang mga pagbabahagi ay tinanggal.
Apat na Dahilan Hindi Pag-eehersisyo Isang Pagpipilian
Isaalang-alang natin ang isang halimbawa ng isang pagpipilian sa pagtawag sa XYZ Corporation na may presyo ng welga na 90, isang pag-expire noong Oktubre, at ang stock trading para sa $ 99 bawat bahagi. Ang isang tawag ay kumakatawan sa karapatan na bumili ng 100 na pagbabahagi para sa $ 90 bawat isa at ang kontrata ay kasalukuyang nangangalakal ng $ 9.50 bawat kontrata ($ 950 para sa isang kontrata dahil ang multiplier para sa mga pagpipilian sa stock ay 100).
- Ang XYZ ay kasalukuyang nangangalakal sa $ 99.00May nagmamay-ari ka ng isang XYZ Oktubre 90 na pagpipilian ng tawagAng pagpipilian ng tawag ay nagbibigay ng karapatang bumili ng 100 na pagbabahagi sa presyo ng welga Ang pagpipilian ng tawag sa XYZ Oktubre 90 ay nagkakahalaga ng $ 9.50 Oktubre ang pag-expire sa loob ng dalawang linggo
1.) Halaga ng Oras
Ang isang bilang ng mga kadahilanan ay tumutukoy sa halaga ng isang pagpipilian, kabilang ang oras na naiwan hanggang sa pag-expire at ang relasyon ng presyo ng welga sa presyo ng pagbabahagi. Kung, halimbawa, ang isang kontrata ay mag-expire sa loob ng dalawang linggo at isa pang kontrata, sa parehong stock at parehong presyo ng welga, mag-expire sa anim na buwan, ang pagpipilian na may anim na buwan ng buhay na natitira ay nagkakahalaga ng higit sa isa na may dalawang linggo lamang. Mayroon itong mas malaking halaga ng oras na natitira.
Kung ang isang stock ay ipinagpapalit sa $ 99 at ang Oktubre 90 na tumawag sa $ 9.50, tulad ng halimbawa, ang kontrata ay $ 9 sa pera, na nangangahulugang ang mga namamahagi ay maaaring tawagan para sa $ 90 at ibenta sa $ 99, upang makagawa ng isang $ 9 na kita sa bawat bahagi. Ang pagpipilian ay may $ 9 na halaga ng intrinsic at may karagdagang 50 sentimo ng halaga ng oras, kung ito ay nangangalakal ng $ 9.50. Ang isang kontrata na wala nang pera (sabihin ng isang tawag sa Oktubre 100), ay binubuo lamang ng halaga ng oras.
Ito ay bihirang magkaroon ng kahulugan na mag-ehersisyo ng isang pagpipilian na may natitirang halaga ng oras dahil nawala ang halaga ng oras. Halimbawa, mas mainam na ibenta ang tawag ng Oct 90 sa $ 9.50 kaysa sa ehersisyo ang kontrata (tawagan ang stock ng $ 90 at pagkatapos ay ibenta ito sa $ 99). Ang kita mula sa pagbebenta ng 100 namamahagi para sa isang kita na $ 9 bawat bahagi ay $ 900 kung ang pagpipilian ay isinasagawa, habang nagbebenta ng isang tawag sa $ 9.50 katumbas ng $ 950 sa mga premium na pagpipilian. Sa madaling salita, ang mamumuhunan ay nag-iiwan ng $ 50 sa talahanayan sa pamamagitan ng ehersisyo ang pagpipilian kaysa sa pagbebenta nito.
Bukod dito, bihirang magkaroon ng kahulugan na mag-ehersisyo ang isang walang bayad na kontrata. Halimbawa, kung ang mamumuhunan ay mahaba ang Oct 100 na tawag at ang stock ay $ 99, walang dahilan upang mag-ehersisyo ang Oct 100 na tawag at bumili ng mga namamahagi para sa $ 100 kapag ang presyo ng merkado ay $ 99.
2.) Tumaas na Mga panganib
Kapag nagmamay-ari ka ng pagpipilian sa pagtawag, ang pinaka maaari mong mawala ay ang halaga ng pagpipilian, o $ 950 sa tawag sa XYZ Oct 90. Kung ang mga rali ng stock, may karapatan ka ring magbayad ng $ 90 bawat bahagi at tataas ang halaga ng tawag. Hindi kinakailangan na pag-aari ang mga namamahagi upang kumita mula sa isang pagtaas ng presyo at wala kang mawawala sa pamamagitan ng patuloy na paghawak ng pagpipilian ng tawag. Kung magpasya kang nais mong pagmamay-ari ang mga pagbabahagi (sa halip na opsyon ng tawag) at ehersisyo, mabisang ibenta mo ang iyong pagpipilian sa zero at bumili ng stock sa $ 90 bawat bahagi.
Ipalagay natin ang isang linggo na pumasa at ang kumpanya ay gumawa ng isang hindi inaasahang pag-anunsyo. Hindi gusto ng merkado ang balita at ang stock ay lumubog sa $ 83. Sa kasamaang palad iyon. Kung nagmamay-ari ka ng pagpipilian sa pagtawag, nawala ito ng maraming, marahil halos walang halaga, at maaaring bumaba ang iyong account ng $ 950. Gayunpaman, kung ginamit mo ang opsyon at pag-aari ng stock bago ang pagkahulog, ang halaga ng iyong account ay nabawasan ng $ 1, 600, o ang pagkakaiba sa pagitan ng $ 9, 900 at $ 8, 300. Ito ay mas mababa sa perpekto dahil nawala ka ng karagdagang $ 650.
3.) Mga Gastos sa Transaksyon
Kapag nagbebenta ka ng isang pagpipilian, karaniwang nagbabayad ka ng isang komisyon. Kapag nag-ehersisyo ka ng isang pagpipilian, karaniwang magbabayad ka ng isang bayad upang mag-ehersisyo at isang pangalawang komisyon upang ibenta ang mga pagbabahagi. Ang kumbinasyon na ito ay malamang na nagkakahalaga ng higit pa kaysa sa pagbebenta lamang ng pagpipilian at hindi na kailangang bigyan ng pera ang broker kapag wala kang nakuha mula sa transaksyon. (Gayunpaman, magkakaiba-iba ang mga gastos at nag-aalok ang ilang mga broker ngayon ng trading-free trading — kaya't binabayaran nito na gawin ang matematika batay sa istraktura ng bayad sa iyong broker).
4.) Mas Mataas na Margin Exposure
Kapag binago mo ang isang pagpipilian sa tawag sa stock sa pamamagitan ng pag-eehersisyo, pagmamay-ari mo na ngayon ang mga pagbabahagi. Dapat kang gumamit ng cash na hindi na kumikita ng interes upang pondohan ang transaksyon, o humiram ng cash mula sa iyong broker at magbayad ng interes sa utang ng margin. Sa parehong mga kaso, nawawalan ka ng pera na walang nakakuha ng offsetting. Sa halip, hawakan o ibenta lamang ang pagpipilian at maiwasan ang mga karagdagang gastos.
Ang mga pagpipilian ay napapailalim sa awtomatikong pag-eehersisyo sa pag-expire, na nangangahulugang ang anumang kontrata na nasa pera sa pag-expire ay isinasagawa, bawat panuntunan ng Mga Pagpipilian sa Paglinis ng Opsyon.
Dalawang Pagbubukod
1 . Paminsan-minsan ang isang stock ay nagbabayad ng isang malaking dibidendo at pagsasagawa ng isang pagpipilian sa tawag upang makuha ang dividend ay maaaring maging kapaki-pakinabang.
2. Kung nagmamay-ari ka ng isang pagpipilian na malalim sa pera, maaaring hindi mo maibenta ito nang makatarungang halaga. Kung ang mga bid ay masyadong mababa, gayunpaman, maaaring mas mahusay na gamitin ang pagpipilian upang bumili o ibenta ang stock. Gawin ang matematika.
Ang Bottom Line
Mayroong matatag na mga kadahilanan para sa hindi pag-eehersisyo ng isang pagpipilian bago at sa petsa ng pag-expire. Sa katunayan, maliban kung nais mong magkaroon ng isang posisyon sa pinagbabatayan ng stock, madalas na mali ang mag-ehersisyo ng isang pagpipilian kaysa sa pagbebenta nito. Kung ang kontrata ay nasa heading ng pera sa pag-expire at hindi mo nais na gamitin ito, siguraduhing isara ito sa pamamagitan ng isang offsetting na benta o awtomatikong isasagawa ang kontrata sa bawat patakaran ng merkado ng mga pagpipilian.
