Ano ang isang Side Pocket?
Ang isang side bulsa ay isang uri ng account na ginamit sa mga pondo ng bakod upang maiba-iba ang mga hindi magagandang pag-aari mula sa mas maraming likidong pamumuhunan. Kapag ang isang pamumuhunan ay pumapasok sa isang account sa bulsa ng gilid, tanging ang kasalukuyang mga kalahok sa pondo ng halamang-bakod ang may karapatan sa isang bahagi nito. Ang mga namumuhunan sa hinaharap ay hindi makakatanggap ng isang bahagi ng mga nalikom kung dapat na maisasakatuparan ang pagbabalik ng asset.
Sa pangkalahatan, ang mga account sa bulsa ng gilid ay may mahabang kasaysayan sa industriya ng pondo ng bakod. Ang mga ito ay ligal at kapani-paniwala account sa pamumuhunan, ngunit ang mga awtoridad sa regulasyon ay mahigpit na subaybayan ang mga ito. Ang mga account na ito at ang kanilang paggamit ay dapat na ganap na dokumentado para sa mga namumuhunan. Gayundin, ang mga namamahala ng pondo ng halamang-bakod ay mahigpit na pinapanood para sa wastong pagpapahalaga sa mga pag-aari na ito upang makabuo ng makatarungang kabayaran sa pamamahala.
Ang Mga Pangunahing Kaalaman ng isang Side Pocket
Ang pagkakahawig ng mga pondo ng pribadong equity equity sa mga istruktura ng side pocket account ay eksklusibo na ginagamit sa industriya ng pondong halamang-bakod ng mga tagapamahala ng pondo ng halamang-singaw. Ang kanilang layunin ay upang paghiwalayin ang hindi nakakaintriga, matigas na halaga, at madalas na mapanganib na mga ari-arian mula sa iba pa, mas maraming likidong pag-aari. Ang hindi kapani-paniwala na mga pag-aari sa mga panig na account sa bulsa ay kinabibilangan ng mga pamumuhunan tulad ng real estate, antiques, over-the-counter (OTC) stock, stock na may napakababang dami ng trading, mga stock na tumanggal mula sa mga palitan, at mga pribadong pamumuhunan sa equity.
Ang mga ari-arian ng isang account sa bulsa ng gilid ay naitala sa mga libro ng isang pondo, ngunit hiwalay silang sinusubaybayan. Ang kanilang mga mekanismo ng accounting at pagpapahalaga ay kasama sa prospectus ng pamumuhunan ng pondo. Kapag nilikha ang isang account sa bulsa, ang isang namumuhunan sa pondo ay tumatanggap ng isang pro-average na pamumuhunan sa gilid ng account sa bulsa.
Mga Key Takeaways
- Ang mga side bulsa ay isang uri ng mga account na ginamit sa mga pondo ng hedge.Ang mga bulsa ay ginagamit upang hawakan ang hindi nakakaintriga, matigas na halaga, at madalas na mapanganib na mga ari-arian, na naghihiwalay sa kanila mula sa iba pang mga pamumuhunan ng pondo.Ang isang pamumuhunan ay pumapasok sa isang side bulsa account, tanging ang kasalukuyang mga kalahok sa pondo ng bakod ay may karapatan sa isang bahagi nito.
Mga P bulsa at Illiquidity
Ang paghawak ng mga hindi magagandang pag-aari sa isang karaniwang portfolio ng pondo ng bakod ay maaaring maging sanhi ng isang kumplikado kapag nais ng mga mamumuhunan na kumuha ng mga pamamahagi o iwanan ang pondo nang buo-isa pang dahilan para sa paglalagay ng mga assets na ito sa isang hiwalay na account.
Ang mga namumuhunan na nag-iwan ng pondo ng bakod ay maaaring hindi matubos ang kanilang panig na pamumuhunan sa bulsa mula sa pondo. Gayunpaman, nakakatanggap sila ng isang bahagi ng halaga kapag ang mga ari-arian ay likido o lumipat sa pangkalahatang pondo. Karaniwan, ang mga pinaka-pagkabalisa na mga ari-arian, tulad ng mga delikadong pagbabahagi ng isang kumpanya, ay tumatanggap ng ganitong uri ng paggamot.
Ang pagtanggal ng mga pondo ng bulsa sa gilid ay nakakatulong na mabawasan ang napakaraming maagang paglabas mula sa pondo ng halamang-bakod, na pinahihintulutan ang mga tagapamahala ng pondo na balansehin ang pangangailangan upang matugunan ang mga muling pagbabayad ng mamumuhunan sa pagpapanatili ng sapat na kapital para sa pondo upang pahalagahan.
Ang mga side account sa bulsa ang naging target ng maraming pagsisiyasat. Ang mga pagsisiyasat na ito ay higit na nakatuon sa mga tagapamahala na labis na napahalagahan ang hindi magagandang mga ari-arian sa mga side account sa bulsa. Ang labis na pagpapahalaga sa mga pag-aari na ito ay humahantong sa pagkolekta ng mas mataas na bayarin sa pamamahala mula sa mga namumuhunan. Sa ilang mga kaso, ang mga tagapamahala ay nagwalang-halaga din ng mga pondo mula sa mga side pocket account hanggang sa pagkasira ng mga namumuhunan.
Mga kalamangan
-
Paghiwalayin ang hindi gawi at likido na mga pag-aari
-
Ang pondo ng halamang Shields ay nagbabalik mula sa nabalisa na mga assets
-
Nagpapahiwatig ng accounting at pangangasiwa
-
Limitahan ang pagtubos sa pondo
Cons
-
Pag-antala sa pagtubos
-
Karaniwan sa maling pag-abuso
-
Maaaring bukas sa hindi tamang pagpepresyo
-
Hindi ibinahagi ng mga bagong mamumuhunan
Mga Tunay na Daigdig na Mga Halimbawa ng Side Pockets
Noong 2011, ang tagapamahala ng pondo na si Lawrence Goldfarb at ang kanyang pribadong pondo sa pamumuhunan na Baystar Capital II ay nagbigay ng isang nangungunang kaso ng panig na malfeasance na may kaugnayan sa bulsa. Sinisingil ng Securities and Exchange Commission (SEC) ang Baystar dahil sa mapanlinlang na pag-uulat at pag-abuloy na pondo mula sa isang side pocket account.
Sa kasong ito, iniulat ng Baystar ang mga mas mababang pagbabalik kaysa sa nakuha mula sa account, gamit ang mga pondo upang mamuhunan sa iba pang mga nilalang na mayroon siyang interes sa pang-ekonomiya, at para din sa mga personal na gastos. Nang walang pag-amin o pagtanggi sa mga paratang ng sumbong sa SEC, sumang-ayon ang Goldfarb noong Marso 1, 2011, na magbayad ng higit sa US $ 14 milyon sa disgorgement at prejudgment interest fees bilang pangwakas na paghatol sa kaso.
Ang mga side account sa bulsa ay nabanggit din sa kaso ng SAC Capital Advisors ng Steven Cohen, na sinisingil sa pangangalakal ng tagaloob noong Nobyembre 2013. Ang mga account sa bulsa ay hindi ang pokus ng pagsisiyasat ng SEC at hindi ang dahilan ng pagsasara ng firm noong 2016. Gayunpaman., ang pangangailangan para sa isang pinalawig na oras upang isara ang firm ay ipinagkaloob dahil sa kahirapan sa pagpapahalaga at pag-liquidate ng mga pamumuhunan sa bulsa.
