Talaan ng nilalaman
- Bumalik sa Tinukoy na Capital Employed
- Ano ang Sinasabi ng ROCE?
- Ang ROCE at ang Gastos ng Paghiram
- Pag-aaral ng ROCE: Mga Alituntunin
- ROCE: Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
- Mga Kakulangan ng Pagtatasa ng ROCE
- Ang Bottom Line
Isipin ang pagbabalik sa kapital na nagtatrabaho (ROCE) bilang Clark Kent ng mga ratial sa pananalapi. Ang ROCE ay isang mahusay na paraan upang masukat ang pangkalahatang pagganap ng isang kumpanya. Isa sa maraming magkakaibang ratios na ginamit para sa layuning ito, maipakita ng ROCE kung paano mahusay na ginagamit ng mga kumpanya ang kanilang kapital sa pamamagitan ng pagsusuri sa netong kita na kinikita kaugnay sa kapital na ginagamit nito.
Karamihan sa mga namumuhunan ay hindi tumingin ng pangalawang pagtingin sa isang kumpanya ng ROCE, ngunit alam ng mga namumuhunan na mamumuhunan na tulad ng pagbabago ego ni Kent, maraming kalamnan ang ROCE. Makakatulong ang ROCE sa mga namumuhunan na makita sa pamamagitan ng mga pagtataya ng paglago, at madalas itong magsisilbing isang maaasahang pagsukat ng pagganap ng korporasyon. Ang ratio ay maaaring maging isang superhero pagdating sa pagkalkula ng kahusayan at kakayahang kumita ng mga pamumuhunan ng kapital ng isang kumpanya.
Bumalik sa Tinukoy na Capital Employed (ROCE)
Sa madaling salita, sinasalamin ng ROCE ang kakayahang kumita ng isang kumpanya sa lahat ng kapital na ginagamit nito. Ang ROCE ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagtukoy kung anong porsyento ng ginagamit na kapital ng isang kumpanya na ginawa nito sa pre-tax na kita, bago ang mga gastos sa paghiram. Ang ratio ay ganito:
ROCE = Capital EmployedEBIT
Ang numerator, o ang pagbabalik, na karaniwang ipinahayag bilang kita bago ang interes at buwis (EBIT), ay kasama ang kita bago buwis, pambihirang mga item, interes, at paghahati na babayaran. Ang mga item na ito ay matatagpuan sa pahayag ng kita. Ang denominator, o ang kapital na nagtatrabaho, ay ang kabuuan ng lahat ng mga ordinary at ginustong-ibinahaging bahagi ng mga reserbang kapital, lahat ng mga obligasyon sa pagpapaupa ng utang at pananalapi, pati na rin ang mga interes at probisyon ng minorya.
Kung sakaling ang mga figure na ito - EBIT o ang kapital na nagtatrabaho - ay hindi magagamit o hindi matatagpuan, ang ROCE ay maaari ring kalkulahin sa pamamagitan ng pagbabawas ng kasalukuyang mga pananagutan mula sa kabuuang mga pag-aari. Ang lahat ng mga item na ito ay matatagpuan din sa sheet ng balanse.
Ano ang Sinasabi ng ROCE?
Para sa mga nagsisimula, ang ROCE ay isang kapaki-pakinabang na pagsukat para sa paghahambing sa kamag-anak na kakayahang kumita ng mga kumpanya. Ngunit ang ROCE ay isang kahusayan din ng kahusayan - hindi lamang ito pagsukat ng kakayahang kumita tulad ng ginagawa ng mga ratios ng margin. Sinusukat ng ROCE ang kakayahang kumita pagkatapos ng pagpapatunay sa dami ng ginamit na kapital. Ang panukat na ito ay naging napakapopular sa sektor ng langis at gas bilang isang paraan ng pagsusuri ng kakayahang kumita ng isang kumpanya. Maaari rin itong magamit sa iba pang mga pamamaraan, tulad ng pagbabalik sa equity (ROE). Hindi ito dapat gamitin para sa mga kumpanya na may malaking cash reserve na nananatiling hindi ginagamit.
Upang maunawaan ang kahalagahan ng pag-facture sa kapital na nagtatrabaho, tingnan natin ang isang halimbawa. Sabihin ng Company A na kumikita ng $ 100 sa mga benta ng $ 1, 000. Ang kumpanya B ay gumagawa ng $ 150 sa $ 1, 000 ng mga benta. Sa mga tuntunin ng dalisay na kakayahang kumita, ang B, ang pagkakaroon ng 15% na margin ng kita, ay nangunguna sa A, na mayroong 10% margin. Sabihin nating Isang gumagamit ng $ 500 ng kapital at B ay nagtatrabaho ng $ 1, 000. Ang Company A ay may isang ROCE ng 20% habang ang B ay may ROCE na 15% lamang.
Ang mga sukat ng ROCE ay nagpapakita sa amin na ang Company A ay mas mahusay na gumamit ng kapital nito. Sa madaling salita, nagagawa nitong pisilin ang mas maraming kita mula sa bawat dolyar ng kapital na ginagamit nito.
Ang isang mataas na halaga ng ROCE ay nagpapahiwatig na ang isang mas malaking tipak ng kita ay maaaring mai-invest muli sa kumpanya para sa pakinabang ng mga shareholders. Ang muling pinaghirapan na kapital ay nagtatrabaho muli sa isang mas mataas na rate ng pagbabalik, na tumutulong sa paggawa ng mas mataas na kita-per-share na paglago. Ang isang mataas na ROCE ay, samakatuwid, isang tanda ng isang matagumpay na kumpanya ng paglago.
Ang ROCE at ang Gastos ng Paghiram
Ang ROCE ng isang kumpanya ay dapat palaging ihambing sa kasalukuyang gastos ng paghiram. Kung ang isang namumuhunan ay naglalagay ng $ 10, 000 sa isang bangko para sa isang taon sa isang matatag na 1.7% na interes, ang $ 170 na natanggap na interes ay kumakatawan sa isang pagbabalik sa kapital. Upang bigyang-katwiran ang paglalagay ng $ 10, 000 sa isang negosyo sa halip, ang mamumuhunan ay dapat asahan ng isang pagbabalik na makabuluhang mas mataas kaysa sa 1.7%.
Upang maihatid ang isang mas mataas na pagbabalik, ang isang pampublikong kumpanya ay dapat na itaas ang mas maraming pera sa isang epektibong paraan, na inilalagay ito sa isang magandang posisyon upang makita ang pagtaas ng presyo nito - Sinusukat ng ROCE ang kakayahan ng isang kumpanya na gawin ito. Walang mga matatag na benchmark, ngunit bilang isang napaka pangkalahatang tuntunin ng hinlalaki, ang ROCE ay dapat na hindi bababa sa doble ang mga rate ng interes. Ang isang pagbabalik anumang mas mababa kaysa sa ito ay nagmumungkahi ng isang kumpanya ay hindi maganda ang paggamit ng mga mapagkukunan ng kapital nito.
Pag-aaral ng ROCE: Mga Alituntunin
Ang pagkakapare-pareho ay isang pangunahing kadahilanan sa pagganap. Sa madaling salita, ang mga namumuhunan ay dapat pigilan ang pamumuhunan sa batayan ng pagbabalik lamang ng isang taon sa kapital na nagtatrabaho. Tingnan kung paano kumilos ang ROCE sa loob ng maraming taon at sundin nang malapit ang takbo.
Ang isang kumpanya na kumikita ng isang mas mataas na pagbabalik sa bawat dolyar na namuhunan sa taon ng negosyo bawat taon ay nakasalalay na magkaroon ng isang mas mataas na pagpapahalaga sa merkado kaysa sa isang kumpanya na nagsusunog ng kapital upang makabuo ng kita. Maging mapagbantay para sa mga biglaang pagbabago - ang isang pagtanggi sa ROCE ay maaaring magpahiwatig ng pagkawala ng kumpetisyon.
Dahil sinusukat ng ROCE ang kakayahang kumita na may kaugnayan sa namuhunan na kapital, mahalaga ang ROCE para sa mga kumpanya na masinsinang kabisera o mga kumpanya na nangangailangan ng malalaking puhunan sa pagsulong upang magsimulang gumawa ng mga kalakal. Ang mga halimbawa ng mga kumpanya na masigasig sa kapital ay ang mga nasa telecommunication, power utility, mabibigat na industriya, at maging ang serbisyo sa pagkain. Ang ROCE ay lumitaw bilang hindi mapag-aalinlanganan na sukatan ng kakayahang kumita para sa mga kumpanya ng langis at gas na nagpapatakbo din sa isang industriya na kapital. Mayroong madalas na isang malakas na ugnayan sa pagitan ng ROCE at pagganap ng presyo ng bahagi ng kumpanya ng langis.
ROCE: Mga Espesyal na Pagsasaalang-alang
Habang ang ROCE ay isang mahusay na sukatan ng kakayahang kumita, maaaring hindi ito magbigay ng isang tumpak na pagmuni-muni ng pagganap para sa mga kumpanya na may malaking reserbang cash. Ang mga reserbang ito ay maaaring pondo mula sa isang kamakailang isyu sa equity. Ang reserbang cash ay binibilang bilang bahagi ng kapital na nagtatrabaho kahit na ang mga reserba na ito ay maaaring hindi pa nagtatrabaho. Dahil dito, ang pagsasama ng mga reserbang cash ay maaaring talagang mag-overstate ang kapital at mabawasan ang ROCE.
Isaalang-alang ang isang firm na naging tubo ng $ 15 sa $ 100 na kapital na nagtatrabaho — o 15% ROCE. Sa $ 100 na kapital na nagtatrabaho, sabihin natin na $ 40 ang cash na kamakailan itong itinaas at hindi pa namuhunan sa mga operasyon. Kung hindi natin pinapansin ang walang hangganang cash na ito, ang kabisera ay talagang nasa paligid ng $ 60. Kung gayon, ang kumpanya ng ROCE, ay higit na kahanga-hanga 25%.
Bukod dito, may mga oras na maaaring ibawas ng ROCE ang halaga ng mga kapital na nagtatrabaho. Ang pagdidiyetismo ay nagdidikta na ang mga hindi natatawang pag-aari - tulad ng mga trademark, tatak at pananaliksik at pag-unlad - ay hindi binibilang bilang bahagi ng kapital na nagtatrabaho. Ang mga intangibles ay masyadong mahirap pahalagahan ng pagiging maaasahan, kaya't naiwan sila. Gayunpaman, kumakatawan pa rin sila sa kapital na nagtatrabaho.
Mga Kakulangan ng Pagtatasa ng ROCE
Kahit na ito ay maaaring maging isang mahusay na sukatan ng kakayahang kumita, maraming mga iba't ibang mga kadahilanan kung bakit hindi nais ng mga mamumuhunan na gamitin ang ROCE bilang isang paraan upang gabayan ang kanilang mga desisyon sa pamumuhunan.
Una sa lahat, ang mga figure na ginagamit upang makalkula ang ROCE ay nagmula sa sheet sheet, na kung saan ay isang hanay ng mga makasaysayang data. Kaya hindi ito kinakailangang magbigay ng isang tumpak na larawan na hinaharap. Pangalawa, ang pamamaraang ito ay madalas na nakatuon sa mga nakamit na nagaganap sa panandaliang, kaya hindi ito maaaring maging isang mahusay na sukatan ng mas mahaba-matagalang tagumpay na maaaring maranasan ng isang kumpanya. Sa wakas, ang ROCE ay hindi maiakma sa account para sa iba't ibang mga kadahilanan ng panganib mula sa iba't ibang mga pamumuhunan na ginawa ng isang kumpanya.
Ang Bottom Line
Tulad ng lahat ng mga sukatan ng pagganap, ang ROCE ay may mga paghihirap at limitasyon nito, ngunit ito ay isang malakas na tool na nararapat pansin. Isipin ito bilang isang tool para sa mga kumpanya ng batik-batik na maaaring pisilin ang isang mataas na pagbabalik sa kabisera na inilagay nila sa kanilang mga negosyo. Lalo na mahalaga ang ROCE para sa mga kumpanya na may kapital. Ang mga nangungunang tagapalabas ay ang mga kumpanya na naghahatid ng higit sa average na pagbabalik sa loob ng isang panahon ng ilang taon at maaaring makatulong sa iyo ang ROCE.
