Ano ang isang Sukuk?
Ang sukuk ay isang sertipiko sa pananalapi ng Islam, na katulad ng isang bono sa pananalapi sa Western, na sumusunod sa batas na pang-relihiyong Islam na karaniwang kilala bilang Sharia. Dahil ang tradisyunal na istruktura ng pagbabayad ng interes ng Western ay hindi pinahihintulutan, ang nagbigay ng isang sukuk ay nagbebenta ng isang sertipiko ng grupo ng mamumuhunan, at pagkatapos ay gumagamit ng mga nalikom upang bumili ng isang asset, na kung saan ang grupo ng namumuhunan ay may bahagyang pagmamay-ari. Ang nagpalabas ay dapat ding gumawa ng isang kontraktwal na pangako na bilhin ang bono sa isang hinaharap na petsa sa halaga ng par.
Pag-unawa sa Sukuk
Ang Sukuk ay naging napakapopular mula noong 2000, nang ang unang sukuk ay inisyu ng Malaysia. Sumunod ang suit ng Bahrain noong 2001. Mabilis na pasulong sa kasalukuyang panahon, at ang sukuk ay ginagamit ng mga korporasyong Islam at mga samahan na pinamamahalaan ng estado, na kumukuha ng malaking bahagi ng pandaigdigang merkado ng bono.
Ipinagbabawal ng batas na Islam ang kilala bilang "riba, " o interes. Samakatuwid, ang tradisyonal, Western instrumento ng utang ay hindi maaaring magamit bilang mga sasakyan sa pamumuhunan. Upang mabalisa ito, ang sukuk ay nilikha upang maiugnay ang mga pagbabalik at daloy ng cash financing ng utang sa isang tiyak na pag-aari na binili, na epektibong namamahagi ng mga benepisyo ng asset na iyon. Pinapayagan nitong magtrabaho ang mga namumuhunan sa paligid ng pagbabawal na nakabalangkas sa ilalim ng Sharia at natatanggap pa rin ang mga pakinabang ng financing ng utang. Gayunpaman, dahil sa paraan na ang sukuk ay nakabalangkas, ang financing ay maaaring itaas lamang para sa mga makikilalang mga assets.
Kaya, ang sukuk ay kumakatawan sa pinagsama-samang at hindi nababahaging pagbabahagi ng pagmamay-ari sa isang nasasalat na pag-aari dahil nauugnay ito sa isang tiyak na proyekto o isang tiyak na aktibidad ng pamumuhunan. Samakatuwid, ang isang namumuhunan sa isang sukuk, samakatuwid, ay hindi nagmamay-ari ng isang obligasyong utang na utang ng nagbigay ng bono, ngunit sa halip ay nagmamay-ari ng isang piraso ng asset na nauugnay sa pamumuhunan. Nangangahulugan ito na ang mga may hawak ng sukuk, hindi katulad ng mga may hawak ng bono, ay tumatanggap ng isang bahagi ng mga kita na nalilikha ng nauugnay na pag-aari.
Ang Sukuk at maginoo na bono ay nagbabahagi ng mga katulad na katangian tulad ng:
- Parehong nagbibigay ng mga mamumuhunan ng mga stream ng pagbabayad. Ang mga mamumuhunan sa Sukuk ay tumatanggap ng kita na nabuo ng pinagbabatayan ng pag-aari sa isang pana-panahong batayan habang ang mga namumuhunan sa bono ay tumatanggap ng mga pana-panahong pagbabayad ng interes.Bond at sukuk ay una na inisyu sa mga namumuhunan.Both ay itinuturing na mas ligtas na pamumuhunan kaysa sa mga pagkakapantay-pantay.
Ang mga pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng sukuk at mga maginoo na mga instrumento sa utang (bond) ay:
- Ang Sukuk ay nagsasangkot sa pagmamay-ari ng pag-aari samantalang ang mga bono ay mga obligasyon sa utang.Kung ang asset na suportado ng isang sukuk ay pinahahalagahan kung gayon ang sukuk ay maaaring pahalagahan samantalang ang kita ng bono ay mahigpit dahil sa rate ng interes..Sukuk pagpapahalaga ay batay sa halaga ng mga assets na sinusuportahan ang mga ito habang ang isang presyo ng bono ay higit sa lahat tinutukoy ng rating ng kredito.
Mga Key Takeaways
- Ang isang sukuk ay isang sertipiko sa pananalapi ng Islam, na katulad ng isang bono sa pananalapi sa Western, na sumusunod sa batas na pang-relihiyon ng Islam na karaniwang kilala bilang Sharia.Sukuk ay nagsasangkot ng pagmamay-ari ng ari-arian habang ang mga bono ay mga obligasyon sa utang.
Halimbawa ng Sukuk
Ang pinaka-karaniwang anyo ng isang sukuk ay isang sertipiko ng tiwala. Nakakagulat na ang mga sertipiko ay pinamamahalaan ng batas ng Kanluranin. Gayunpaman, ang istraktura ng ganitong uri ng sukuk ay medyo kumplikado. Ang organisasyon na nagtataas ng pondo ay unang lumilikha ng isang offshore special purpose vehicle (SPV). Ang SPV ay naglalabas ng mga sertipiko ng tiwala sa mga kwalipikadong mamumuhunan at inilalagay ang mga kita ng mga pamumuhunan patungo sa isang kasunduan sa pagpopondo kasama ng naglalabas na samahan. Bilang kapalit, ang mga namumuhunan ay kumita ng isang bahagi ng mga kita na naka-link sa asset.
Ang sukuk na nakabalangkas bilang mga sertipiko ng tiwala ay naaangkop lamang kung ang SPV ay maaaring malikha sa isang nasasakupang hurisdiksyon na pinapayagan ang mga pagtitiwala. Minsan hindi ito posible. Kung ang isang SPV at mga sertipiko ng tiwala ay hindi malilikha, ang isang sukuk ay maaaring balangkas bilang isang alternatibong istrukturang sibil-batas. Sa sitwasyong ito, ang isang kumpanya na pag-upa ng pag-aarkila ay nilikha sa bansang pinagmulan, epektibong bumili ng pag-aari at pagpapauwi nito sa organisasyon na nangangailangan ng financing.
